吉利與沃爾沃合并方案落地 不會(huì)對(duì)回歸A股造成影響

　　時(shí)隔一年，吉利、沃爾沃合并方案終于“官宣”。吉利汽車2月24日晚公告，在對(duì)各種合并方案進(jìn)行了詳細(xì)研究之后，雙方目前已找到了最佳合并方案，即雙方在保持各自現(xiàn)有獨(dú)立公司結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，將進(jìn)行動(dòng)力總成、電氣化、自動(dòng)駕駛、運(yùn)營(yíng)協(xié)作等方面的合作。吉利汽車集團(tuán)總裁、CEO安聰慧在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，此次合并方案達(dá)成后，雙方的合作思路、路徑和近期的行動(dòng)時(shí)間表均已明晰。

　　動(dòng)力總成業(yè)務(wù)合并成立新公司

　　安聰慧表示，此次合并是吉利控股、吉利汽車與沃爾沃共同評(píng)估、深思熟慮后的成果，具有重要的戰(zhàn)略意義。具體而言，此次深化合作方案將“聚焦汽車‘新四化’前沿技術(shù)”，在動(dòng)力總成、三電技術(shù)、高度自動(dòng)駕駛等業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行合并及協(xié)作，而這也高度契合了汽車產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)和吉利發(fā)展的目標(biāo)。

　　具體來(lái)看，雙方的合作圍繞以下幾個(gè)方面：一是以股權(quán)合并形式將動(dòng)力總成業(yè)務(wù)合并成立新公司，重點(diǎn)開(kāi)發(fā)新一代雙電機(jī)混合動(dòng)力系統(tǒng)和高效內(nèi)燃發(fā)動(dòng)機(jī)。除了繼續(xù)向雙方供貨外，還向第三方汽車公司提供產(chǎn)品和服務(wù)。該公司計(jì)劃在年底之前投入運(yùn)營(yíng)。

　　二是在目前共享SEA浩瀚、SPA2電動(dòng)車架構(gòu)基礎(chǔ)上，雙方已經(jīng)啟動(dòng)下一代純電專屬模塊化架構(gòu)的聯(lián)合開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)成果的共享和規(guī)模化優(yōu)勢(shì)。沃爾沃、吉利及領(lǐng)克、極星品牌都將共享該架構(gòu)。雙方還將在“三電”和智能網(wǎng)聯(lián)方面實(shí)現(xiàn)技術(shù)共享，共用電池包和電驅(qū)系統(tǒng)，并通過(guò)聯(lián)合采購(gòu)降低成本。

　　三是在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，雙方將基于各自已有的研發(fā)成果和經(jīng)驗(yàn)，由沃爾沃旗下自動(dòng)駕駛軟件技術(shù)開(kāi)發(fā)公司Zenseact牽頭，共同開(kāi)發(fā)全球領(lǐng)先的高度自動(dòng)駕駛解決方案。

　　四是在運(yùn)營(yíng)協(xié)作方面雙方將實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)。雙方合資打造的領(lǐng)克汽車已于去年底正式宣布進(jìn)入歐洲，領(lǐng)克將充分利用沃爾沃的海外渠道資源，逐步服務(wù)全球用戶。

　　安聰慧表示，此次吉利汽車與沃爾沃業(yè)務(wù)整合是建立更緊密的戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，這種深度合作，不僅能夠加速吉利汽車的全球布局，為全球市場(chǎng)提供一流的智能電動(dòng)汽車和相關(guān)出行服務(wù)，還將進(jìn)一步推動(dòng)吉利汽車的研發(fā)達(dá)到世界級(jí)水平。

　　“我們應(yīng)該發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，加速兩家公司的發(fā)展，降低成本和促進(jìn)增長(zhǎng)。雙方共享模塊化架構(gòu)，包括軟件、智能網(wǎng)聯(lián)和高度自動(dòng)駕駛，進(jìn)一步提高效率。這些都是我們應(yīng)該聚焦的領(lǐng)域。”沃爾沃汽車集團(tuán)總裁、CEO漢肯·塞繆爾森說(shuō)。

　　不會(huì)影響吉利回歸A股

　　2020年2月10日，吉利汽車和沃爾沃官方發(fā)布消息稱，雙方正探討兩家公司業(yè)務(wù)合并進(jìn)行重組的可能性，從而組建一個(gè)更強(qiáng)大的全球企業(yè)集團(tuán)。重組后的新業(yè)務(wù)集團(tuán)將通過(guò)香港吉利汽車上市主體來(lái)實(shí)現(xiàn)與全球資本市場(chǎng)的對(duì)接，下一步還將考慮在斯德哥爾摩上市。

　　從此次公布的方案來(lái)看，吉利與沃爾沃的合并繞過(guò)了股權(quán)的完全整合。對(duì)此，吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅解釋稱：“主要是考慮股東和投資者的擔(dān)憂。如果把沃爾沃和吉利汽車的股權(quán)都整合到上市公司來(lái)的話，股東和投資者會(huì)擔(dān)心股權(quán)會(huì)不會(huì)被稀釋？上市公司會(huì)不會(huì)因此有較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)？現(xiàn)在的合并方案一方面可以讓雙方把協(xié)同效益發(fā)揮到最大，另一方面可以讓雙方充分享受這些協(xié)同效應(yīng)帶來(lái)的好處，同時(shí)也消除了大家對(duì)股權(quán)合并的一些擔(dān)憂。我認(rèn)為這是最佳的合并方案，也是對(duì)上市公司所有股東和投資者最負(fù)責(zé)任的方案。”

　　桂生悅還表示，本次合并不會(huì)對(duì)吉利回歸A股造成影響，“相反我認(rèn)為上市公司在各個(gè)層面消除不確定因素是很重要的，這個(gè)方案是對(duì)當(dāng)初給監(jiān)管層提供設(shè)想所做出的具體安排�！�

　　分析人士認(rèn)為，在疫情沖擊下，目前包括戴姆勒在內(nèi)的大公司都在進(jìn)行拆分，輕裝上陣，這在業(yè)內(nèi)看來(lái)是雙方放棄進(jìn)行復(fù)雜的業(yè)務(wù)和架構(gòu)合并，轉(zhuǎn)而在技術(shù)方面尋求共贏的主要原因。

　　吉利和沃爾沃的完全合并是否已不會(huì)再提到日程上來(lái)？吉利控股表示，雙方已經(jīng)在合并的道路上取得了進(jìn)展，達(dá)成了最佳的合并方案，未來(lái)雙方在探索資本市場(chǎng)的合作方案時(shí)，雙方的董事會(huì)和股東會(huì)提供相應(yīng)方案，吉利控股會(huì)尊重沃爾沃和吉利汽車雙方股東和董事會(huì)作出的決策。

　　早在2018年5月，沃爾沃已經(jīng)計(jì)劃獨(dú)立IPO。彼時(shí)，花旗、高盛和摩根士丹利三大投行預(yù)計(jì)其估值為160億美元-300億美元。但這一估值與吉利控股認(rèn)可的預(yù)期存在差距，獨(dú)立上市以并非最佳時(shí)機(jī)為由被無(wú)限期推遲。

　　對(duì)此，漢肯·塞繆爾森也表示：“作為一家獨(dú)立的公司，沃爾沃正在推進(jìn)廣泛的變革。我們確實(shí)有可能還會(huì)接觸資本市場(chǎng)，但是現(xiàn)在我們還沒(méi)有對(duì)此做出決定�！�

　　加速全球化布局

　　2010年，吉利控股以18億美元從福特汽車手中全資收購(gòu)沃爾沃。彼時(shí)，吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書(shū)福承諾，將沃爾沃“放虎歸山”。10年來(lái)，在“吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃”的理念下，吉利為沃爾沃提供多方資金支持以及相對(duì)自由的發(fā)展空間。同時(shí)，沃爾沃為吉利持續(xù)提供技術(shù)支持。

　　十余年過(guò)去，吉利和沃爾沃實(shí)現(xiàn)了良好的協(xié)同效應(yīng)，雙方聯(lián)合創(chuàng)立了吉利歐洲研發(fā)中心，合資打造了全球新高端品牌領(lǐng)克。2020年，領(lǐng)克正式落地“歐洲計(jì)劃”，在歐洲推出了PHEV和HEV車型，以更低的能耗、更綠色的體驗(yàn)，服務(wù)歐洲汽車市場(chǎng)。

　　安聰慧認(rèn)為，對(duì)中國(guó)車企而言，歐美市場(chǎng)無(wú)疑是個(gè)極大的挑戰(zhàn)，正是在沃爾沃的幫助和支持下，領(lǐng)克無(wú)論是在產(chǎn)品、技術(shù)還是品質(zhì)方面，均在歐美市場(chǎng)建立了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。另外，在市場(chǎng)層面，作為老牌豪華品牌，沃爾沃汽車現(xiàn)有的銷售和售后服務(wù)渠道都十分成熟，而領(lǐng)克在歐洲市場(chǎng)是一個(gè)全新高端品牌，其應(yīng)對(duì)的細(xì)分市場(chǎng)不一樣，沃爾沃的資源可以全面賦能領(lǐng)克品牌，開(kāi)啟全新的商業(yè)模式。

　　安聰慧說(shuō)，吉利和沃爾沃進(jìn)一步深化合作，勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生“1+1大于2”的效果。隨著彼此的了解更加深入，雙方期待建立更緊密的合作伙伴關(guān)系，加速全球化布局。