資管新規(guī)落地兩年 券商資管積極擁抱轉(zhuǎn)型

　　資管新規(guī)落地已滿兩年，資管行業(yè)在產(chǎn)品形態(tài)、運(yùn)作模式等方面都發(fā)生了廣泛而深刻的變化。面對(duì)制度變化所帶來(lái)的挑戰(zhàn)，券商資管機(jī)構(gòu)積極擁抱制度變化，不斷探索轉(zhuǎn)型模式。

　　資管新規(guī)落地兩年

　　券商資管擁抱轉(zhuǎn)型

　　資管新規(guī)落地兩年來(lái)，資管產(chǎn)品的形態(tài)更加健康，資管機(jī)構(gòu)的運(yùn)作更加規(guī)范，資管行業(yè)的整體市場(chǎng)環(huán)境也更加成熟、市場(chǎng)化。

　　中金公司認(rèn)為，自資管新規(guī)正式發(fā)布以來(lái)資本市場(chǎng)的募資投資基礎(chǔ)制度陸續(xù)完善，功能監(jiān)管下逐步消除套利。短期資管市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)荒的局面，但長(zhǎng)期來(lái)看資本市場(chǎng)將成為資金蓄水池，促進(jìn)直接融資的發(fā)展。

　　中信證券資管相關(guān)人士對(duì)記者表示，在新的運(yùn)行框架下，未來(lái)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)所處的市場(chǎng)環(huán)境將更加公平、規(guī)范。財(cái)通資管相關(guān)負(fù)責(zé)人還提到，資管新規(guī)落地的同時(shí)，國(guó)內(nèi)金融改革開(kāi)放也持續(xù)加速，資管機(jī)構(gòu)還面臨著外部的壓力。

　　“總體而言，資管新規(guī)建立了統(tǒng)一、規(guī)范的行業(yè)新生態(tài)�！睎|方紅資產(chǎn)管理相關(guān)負(fù)責(zé)人如是說(shuō)。

　　多家券商資管也擁抱資管新規(guī)的制度變化，積極開(kāi)展轉(zhuǎn)型，發(fā)力主動(dòng)管理，推出創(chuàng)新產(chǎn)品。2019年，中信證券的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金等養(yǎng)老業(yè)務(wù)，有序推進(jìn)大集合公募化改造，積極推動(dòng)銀行主動(dòng)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　東方紅資產(chǎn)管理于2019年開(kāi)始推出份額鎖定持有期的公募基金產(chǎn)品。同時(shí)，基于公司主動(dòng)管理的優(yōu)勢(shì)與經(jīng)驗(yàn)，東方紅資產(chǎn)管理還嘗試探索Smart Beta策略基金的研究與布局。

　　華泰資管相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，在ABS領(lǐng)域，華泰證券資管在基礎(chǔ)資產(chǎn)、交易結(jié)構(gòu)、增信方式、兌付方式、定價(jià)方式等層面不斷創(chuàng)新，創(chuàng)造了多項(xiàng)行業(yè)“首單”。

　　短期面臨轉(zhuǎn)型陣痛

　　積極探索重拾增長(zhǎng)

　　在資管新規(guī)過(guò)渡期，券商資管在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、模式轉(zhuǎn)型等方面也面臨著一定挑戰(zhàn)。

　　華東一家中型券商資管的相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，這兩年行業(yè)的變化主要是競(jìng)爭(zhēng)格局變化，比如以前專門做通道的，現(xiàn)在就很難�！稗D(zhuǎn)型主動(dòng)管理成為大方向，但有些公司因?yàn)橐郧安蛔鲋鲃?dòng)管理，在團(tuán)隊(duì)方面比較弱，需要招人，但從培育團(tuán)隊(duì)到做出業(yè)績(jī)，這中間的過(guò)程是比較長(zhǎng)的�！�

　　對(duì)于資管新規(guī)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，中信證券資管相關(guān)人士表示，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)需要堅(jiān)持回歸主動(dòng)管理本源，培育資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新能力，逐步完成凈值化轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　多家券商在積極轉(zhuǎn)型一年多以后，對(duì)新的業(yè)務(wù)模式及產(chǎn)品種類更加熟悉，也探索出了更為清晰的轉(zhuǎn)型方向和業(yè)務(wù)路徑。

　　中金公司提到，自身資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在2018年經(jīng)歷了資產(chǎn)管理規(guī)模的小幅下滑，但2019年年末的資產(chǎn)管理規(guī)模重拾升勢(shì)，同比大幅增長(zhǎng)，“其中固然有職業(yè)年金業(yè)務(wù)2019年爆發(fā)的契機(jī)，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的回暖也是功不可沒(méi)�！�

　　華東一家中型券商資管的相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，“去年券商資管都在艱難轉(zhuǎn)型，可以說(shuō)是掙扎，但在摸索了一整年后，近一年的業(yè)務(wù)路徑就更為清晰�！�

　　大力發(fā)展職業(yè)年金的中信證券在去年已完成職業(yè)年金投資管理人選聘的中央單位和28個(gè)省區(qū)市全部中標(biāo)。

　　財(cái)通資管在經(jīng)歷一年多轉(zhuǎn)型后，資產(chǎn)管理總規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。截至今年一季度末，公司資產(chǎn)管理總規(guī)模增長(zhǎng)至1700億元，同比上升22.90%。財(cái)通資管相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，與上一年相比，近一年來(lái)財(cái)通資管的主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型逐步深化，已經(jīng)形成具有競(jìng)爭(zhēng)力且完備的權(quán)益、固收投研體系。