東吳證券王碩：以大集合為抓手 打開資管業(yè)務(wù)新局面

　　近日，中國人民銀行宣布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》過渡期延長至2021年底。證監(jiān)會也宣布，《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及其配套規(guī)范性文件、《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用〈關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見〉操作指引》過渡期同步延長至2021年底。

　　這意味著證券公司大集合改造工作過渡期同步延長。東吳證券資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理王碩在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，“大集合參公”產(chǎn)品在投資范圍和產(chǎn)品類型上進(jìn)行目標(biāo)定位，布局了三條產(chǎn)品主線。未來公司將以大集合產(chǎn)品為抓手加緊發(fā)展步伐，更廣泛地服務(wù)不同類型的客戶，打開資管業(yè)務(wù)新局面。

　　在提及未來A股市場投資方向時(shí)，他認(rèn)為，在符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級趨勢的泛消費(fèi)和引領(lǐng)中國制造參與國際競爭的泛科技板塊中，有望誕生一批龍頭企業(yè)。

　　發(fā)揮投研領(lǐng)域優(yōu)勢

　　王碩告訴中國證券報(bào)記者，東吳資管結(jié)合監(jiān)管要求和公司資管業(yè)務(wù)未來發(fā)展方向梳理業(yè)務(wù)內(nèi)容，對存量的大集合產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)范化改造，大集合參公產(chǎn)品在投資范圍和產(chǎn)品類型上進(jìn)行目標(biāo)定位，布局了權(quán)益、固收及“固收+”三條產(chǎn)品主線。

　　具體看來，王碩介紹，原東吳財(cái)富1號鼓勵投資者中長期持有，避免客戶受市場情緒影響，產(chǎn)品較低的管理費(fèi)和業(yè)績報(bào)酬模式也體現(xiàn)了管理人與投資者的利益一致性。該產(chǎn)品投資團(tuán)隊(duì)擅長個股挖掘，堅(jiān)持“立足產(chǎn)業(yè)、安全邊際、長期投資”為核心的投資理念，注重凈值回撤，轉(zhuǎn)型后將繼續(xù)致力于產(chǎn)品的中長期回報(bào)，為投資者提供可獲得穩(wěn)健收益的權(quán)益產(chǎn)品。

　　原東吳財(cái)富2號投資于債券資產(chǎn)的比例不低于集合計(jì)劃資產(chǎn)的80%，其中80%以上投資于中短債產(chǎn)品，在貨幣基金收益持續(xù)下降，銀行現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品完全比照貨幣基金投資范圍和組合久期要求的背景下，為投資者提供有效的現(xiàn)金管理工具。

　　“目前財(cái)富1號和財(cái)富2號正在加快推進(jìn)改造，原東吳財(cái)富4號擬轉(zhuǎn)型為以債券投資為主，輔以波段操作、杠桿套息、打新、權(quán)益類資產(chǎn)配置等策略增厚收益的固收+產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)在固收領(lǐng)域的精耕細(xì)作�！蓖醮T表示，未來東吳資管將在主動管理轉(zhuǎn)型的道路上穩(wěn)扎穩(wěn)打，充分發(fā)揮券商在投研領(lǐng)域的優(yōu)勢，不斷夯實(shí)資管實(shí)力，強(qiáng)化經(jīng)紀(jì)端合作，不斷豐富代銷渠道，注重客戶體驗(yàn)，以大集合產(chǎn)品為抓手加緊發(fā)展步伐，更廣泛地服務(wù)不同類型的客戶，打開資管業(yè)務(wù)新局面。

　　抓住“長�！睓C(jī)遇

　　A股市場近日持續(xù)震蕩。對此，王碩表示，市場進(jìn)入震蕩蓄勢階段的原因是多方面的。首先，泛科技和泛消費(fèi)等前期強(qiáng)勢板塊開始進(jìn)入估值處于高位，需要業(yè)績驗(yàn)證的階段，獲利盤導(dǎo)致波動加劇在所難免。其次，良好的流動性環(huán)境，多數(shù)股票的估值擴(kuò)張速度優(yōu)于盈利增速，目前市場對流動性邊際收斂存在一定擔(dān)憂。

　　對于未來市場的判斷，王碩指出，中期來看，市場的主導(dǎo)邏輯正從流動性驅(qū)動轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動。在基建投資快速恢復(fù)的引領(lǐng)下，宏觀經(jīng)濟(jì)改善得到了一定程度的驗(yàn)證。順周期板塊也因此顯著跑贏市場。如果在順周期方向上，基建地產(chǎn)投資能夠順利向制造業(yè)投資方向擴(kuò)展，“市場指數(shù)應(yīng)該可以高看一線。未來幾個月的數(shù)據(jù)驗(yàn)證值得期待”。

　　“整體而言，考慮當(dāng)前的流動性環(huán)境以及中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景，市場不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，成長板塊整體表現(xiàn)可能暫時(shí)落后，但基于業(yè)績的板塊內(nèi)分化，依然將提供不錯的個股機(jī)會�！蓖醮T表示。

　　更長期來看，他認(rèn)為市場有望走出慢牛特征。信心主要來自于資本市場在促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級中承擔(dān)的作用，也來自于對轉(zhuǎn)型成功的信念。目前來看，資本市場基礎(chǔ)制度得以逐步完善和夯實(shí)，資本市場促進(jìn)科技創(chuàng)新結(jié)構(gòu)升級的戰(zhàn)略正在穩(wěn)步實(shí)施。從大類資產(chǎn)配置來看，流動性持續(xù)寬松，理財(cái)資金入市已成為大趨勢，優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)依然具備吸引力。

　　在具體投資方向上，他表示，馬太效應(yīng)在當(dāng)前和未來一段時(shí)間波動的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下將繼續(xù)演繹。在符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級趨勢的泛消費(fèi)（醫(yī)藥生物，新消費(fèi)）和引領(lǐng)中國制造參與國際競爭的泛科技（半導(dǎo)體，新能源及汽車，智能制造）板塊中，有望誕生一批龍頭企業(yè)，這是市場走向慢牛和長牛的基礎(chǔ)。