華西證券：短期擾動不改跨年行情中期趨勢

　　 本周，受到社融數(shù)據(jù)回落擔憂影響，市場整體呈現(xiàn)調整。

　　 對此，12月13日，華西證券策略團隊認為，隨著年末的臨近，市場有望迎來跨年行情。近期市場調整也為投資者帶來了再次布局的良機。

　　 華西證券策略團隊表示，從國內來看，雖然受到特別國債發(fā)行回落影響以及信用違約事件拖累，11月社融增速小幅回落，但新增信貸高于預期，企業(yè)貸款向中長貸傾斜，這表明經(jīng)濟復蘇中企業(yè)投資活動正逐步回暖。隨著經(jīng)濟預期改善帶來的信貸需求轉暖，疊加央行對于資金面的呵護，未來一段時間商業(yè)銀行跨年信貸投放速度有望逐步加快，明年年初的廣義流動性仍有望保持較為充裕狀態(tài)。另外一方面，外需景氣度維持高位疊加周期品補庫預期上升，經(jīng)濟復蘇預期也將提振市場情緒，推動市場穩(wěn)步上行。

　　 整體來看，全球“負利率”環(huán)境下，A股仍是全球資金追逐的資產(chǎn)，主動型外資凈流入趨勢不變。

　　 華西證券策略團隊建議投資者把握三條投資主線：第一條是，特斯拉映射和地方政策支持力度加碼下電動車產(chǎn)業(yè)鏈的景氣上行；第二條是，在終端產(chǎn)品電子化趨勢和技術升級需求驅動下中期仍保持高景氣的電子產(chǎn)業(yè)鏈；第三條是，疫苗研發(fā)推進帶來線下經(jīng)濟的復蘇，推動出口產(chǎn)業(yè)鏈和周期品庫存回補。

　　 行業(yè)方面，華西證券策略團隊建議重點關注：汽車、電新、有色、化工、鋼鐵、煤炭、電子等；主題關注：新能源（車）、消費升級、軍工、國企改革等。