中信證券：投機(jī)性抱團(tuán)將繼續(xù)瓦解 預(yù)計(jì)市場(chǎng)將轉(zhuǎn)戰(zhàn)高性價(jià)比品種

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券1月17日下午發(fā)布研報(bào)稱，“搶跑式”建倉(cāng)緩解，二三線品種的投機(jī)性抱團(tuán)將繼續(xù)瓦解，預(yù)計(jì)市場(chǎng)重回輪動(dòng)慢漲，并將轉(zhuǎn)戰(zhàn)高性價(jià)比品種。

　　中信證券表示，首先，宏觀流動(dòng)性依然保持寬松狀態(tài)，海外政策寬松預(yù)期還在強(qiáng)化，外資將繼續(xù)增配A股；國(guó)內(nèi)宏觀流動(dòng)性在量上雖有回籠，但在信用周期下行的約束下，銀行間利率依然保持在較低水平。

　　其次，在各類資金權(quán)益配置偏好提升下，市場(chǎng)流動(dòng)性反而更加充裕，開年來A股每日成交額都破萬億元。其中公募基金新發(fā)節(jié)奏前移，預(yù)計(jì)1月募集規(guī)模位2500億元，上半年會(huì)帶來資金凈流入5700億元，將是最重要的增量資金來源。

　　再次，投機(jī)性抱團(tuán)繼續(xù)瓦解，公募今年以來累計(jì)收益率收斂，“搶跑式”建倉(cāng)緊迫性緩解，市場(chǎng)整體將會(huì)轉(zhuǎn)戰(zhàn)高性價(jià)比品種。

　　最后，基本面復(fù)蘇符合預(yù)期，疫情影響下，市場(chǎng)對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所修正；結(jié)構(gòu)上，財(cái)報(bào)季工業(yè)和可選消費(fèi)業(yè)績(jī)彈性較大。

　　配置上，中信證券建議繼續(xù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股和港股兩大市場(chǎng)的3條高性價(jià)比主線。首先，“順周期”主線推薦順序?yàn)榈禺a(chǎn)龍頭、出口產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)品漲價(jià)、可選消費(fèi)輪動(dòng)；其次，安全主線推薦順序?yàn)橄�費(fèi)電子、半導(dǎo)體、種植鏈和種子；最后，港股優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌主線的推薦順序?yàn)殡娦胚\(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)龍頭、教育。