中信證券：看好工業(yè)金屬和原油漲價預期

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券2月24日發(fā)布研報稱，展望未來3-6個月，預計全球經(jīng)濟復蘇和再通脹預期仍將是市場的主旋律。預計政策刺激和經(jīng)濟復蘇預期將繼續(xù)支持一季度至二季度風險資產的表現(xiàn)。中信證券表示，大類資產中相對看好大宗商品，尤其是工業(yè)金屬和原油的漲價預期。

　　原油方面，中信證券認為短期供應端收緊預期仍未完全見頂，繼續(xù)看好近期油價偏強趨勢，關注3月初OPEC+會議和美國1.9萬億美元刺激方案落地。中期來看，預計年內全球原油需求持續(xù)溫和復蘇，油價良好表現(xiàn)有望貫穿全年。長期來看，中信證券維持布倫特、WTI油價長期保持在65-70美元／桶、60-65美元/桶區(qū)間內的判斷，分別對應OPEC+國家財政收支平衡和美國頁巖油現(xiàn)金流平衡油價，但在回歸長期合理中樞前，油價有望超預期沖高。

　　中信證券認為，油價回升和需求復蘇推動石油化工行業(yè)景氣度持續(xù)回升，其中，化纖聚酯、黏膠、染料等順周期品種景氣上行趨勢確立，產品價格持續(xù)上漲；同時，由于主要農產品均處于價格上行周期，預計將拉動化肥產品需求進而帶動化肥價格上漲。

　　工業(yè)金屬方面，中信證券表示，流動性合理充裕，疊加偏緊的供需格局，銅、鈷、稀土及鋰的價格有望持續(xù)上漲。目前銅價上漲已來到“供應缺口+通脹”為核心驅動力的新階段，中信證券預計此輪銅價有望達到12000美元/噸，且未來兩年維持高位。在2021年全球新能源汽車行業(yè)保持高景氣的預期下，鋰鈷等電池原料價格漲勢確立，疊加鈷上游供應不確定性增加，行業(yè)供需矛盾更加突出，預計將推動鈷價漲至35萬元/噸以上的高位；鋰精礦市場拐點信號明確，或回到700美元/噸，從而對鋰鹽價格進一步上漲形成支撐。新能源汽車等新興下游需求即將爆發(fā)，疊加政策端對上游供給的持續(xù)嚴控，稀土行業(yè)或迎來歷史性拐點，稀土價格或開啟長牛。