中信證券：周期邏輯階段性淡化 成長(zhǎng)板塊料迎來(lái)月度級(jí)別修復(fù)行情

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券5月16日發(fā)布研報(bào)稱，商品價(jià)格上漲趨緩，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期階段性回落，貨幣收緊預(yù)期緩解，增量資金逐步入場(chǎng)，存量資金調(diào)倉(cāng)導(dǎo)致行情擴(kuò)散，A股市場(chǎng)周期邏輯階段性淡化，成長(zhǎng)板塊料將迎來(lái)一輪月度級(jí)別估值修復(fù)行情。

　　中信證券表示，首先，今年以來(lái)商品價(jià)格過(guò)快上漲已經(jīng)開始對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期產(chǎn)生負(fù)面擾動(dòng)，反過(guò)來(lái)制約了漲價(jià)的持續(xù)性，政策及時(shí)應(yīng)對(duì)也有效抑制了短期投機(jī)行為，能夠緩解商品過(guò)快上漲趨勢(shì)。

　　其次，5月中旬開始商品價(jià)格的修正預(yù)計(jì)將緩解國(guó)內(nèi)貨幣政策收緊預(yù)期，驅(qū)動(dòng)增量資金持續(xù)穩(wěn)步入場(chǎng)，存量資金則從順周期板塊擴(kuò)散至高彈性板塊。在此背景下，漲價(jià)的持續(xù)性和中下游需求進(jìn)入了交互矛盾期，周期邏輯將階段性淡化。

　　中信證券維持市場(chǎng)在5月從業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向估值彈性的判斷，建議繼續(xù)布局高彈性成長(zhǎng)品種，如軍工、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體設(shè)備、醫(yī)療服務(wù)、儲(chǔ)能、新能源車、智能駕駛等板塊。