中信證券：價(jià)值板塊階段性修復(fù) 高景氣成長(zhǎng)板塊進(jìn)入輪動(dòng)

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券7月18日發(fā)布研報(bào)稱，7月A股處于從平靜期向共振上行期過渡的階段，近期基本面預(yù)期上修，政策預(yù)期分歧加大，極致的市場(chǎng)分化階段性收斂，風(fēng)格再平衡，價(jià)值板塊階段性修復(fù)，高景氣成長(zhǎng)板塊則從抱團(tuán)階段進(jìn)入輪動(dòng)階段。

　　中信證券表示，首先，基本面預(yù)期改善，政策預(yù)期分歧加大，降準(zhǔn)的核心在于防范金融風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)沖MLF到期高峰。預(yù)計(jì)7月政治局會(huì)議定調(diào)以穩(wěn)為主，之后將重聚政策共識(shí)，期間政策密集落地催化的浦東和碳交易主題值得關(guān)注。

　　其次，A股仍處于從平靜期向共振上行期過渡的階段，基本面復(fù)蘇依然不均衡、不穩(wěn)固，進(jìn)入共振恢復(fù)期還需時(shí)間。同時(shí)，市場(chǎng)高波動(dòng)和快輪動(dòng)的背后是分歧，增量資金入場(chǎng)依然有限。

　　最后，交易與估值約束下，市場(chǎng)前期的極致分化將繼續(xù)收斂，市場(chǎng)風(fēng)格再平衡。一方面，基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)的傳統(tǒng)價(jià)值板塊龍頭會(huì)階段性修復(fù)；另一方面，高景氣成長(zhǎng)板塊已從抱團(tuán)階段進(jìn)入輪動(dòng)階段。

　　投資策略上，中信證券表示，一方面，隨著市場(chǎng)極致風(fēng)格分化的收斂，基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)的傳統(tǒng)價(jià)值板塊龍頭會(huì)階段性修復(fù)。另一方面，依然建議緊扣高景氣主線布局，可重點(diǎn)關(guān)注軍工、CXO及醫(yī)療服務(wù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、化妝品及醫(yī)美的輪動(dòng)機(jī)會(huì)；另外，對(duì)于三季度的主線新能源和半導(dǎo)體，建議把握后續(xù)波動(dòng)帶來的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。