券商研判A股走勢：年K線有望三連陽 均衡配置是關(guān)鍵

　　進(jìn)入四季度，A股市場迎來2021年收官之季。

　　中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至三季度末，A股市場今年以來共計涌現(xiàn)出253只翻倍牛股。其中，化工板塊前三季度實現(xiàn)翻倍的股票有62只，數(shù)量遙遙領(lǐng)先。展望后市，券商人士認(rèn)為，在企業(yè)盈利回升、流動性較為充裕以及中國資產(chǎn)對外資具有吸引力等積極因素影響下，A股指數(shù)年K線有望三連陽，四季度均衡配置是合適選擇。

　　前三季度化工板塊牛股頻出

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，上證指數(shù)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，區(qū)間累計漲幅為2.74%，但振幅達(dá)到12.65%。

　　在A股市場上，有253只股票前三季度累計漲幅達(dá)到或超過100%，成為翻倍牛股。其中，聯(lián)創(chuàng)股份前三季度大漲611.42%，江特電機(jī)、石大勝華均漲逾500%。

　　從行業(yè)板塊看，申萬一級行業(yè)板塊中，前三季度擁有超10只翻倍牛股的板塊有8個。其中，化工板塊前三季度共計涌現(xiàn)出62只翻倍牛股，數(shù)量遙遙領(lǐng)先；機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備板塊前三季度翻倍牛股數(shù)量均接近30只；電子、公用事業(yè)、采掘板塊前三季度翻倍牛股數(shù)量均接近20只，醫(yī)藥生物、有色金屬板塊前三季度翻倍牛股數(shù)量均超過10只。

　　從總市值變化看，截至三季度末，在上述253只翻倍牛股中，有14只股票躋身千億市值行列。其中，有色金屬板塊中的合盛硅業(yè)前三季度股價累計上漲439.30%，其總市值從年初的313.67億元上升至三季度末的1928.02億元。此外，新晉躋身千億市值行列的還有北方華創(chuàng)、北方稀土、天齊鋰業(yè)、天賜材料、包鋼股份等。

　　綜合來看，2021年前三季度，化工、采掘、有色金屬等順周期板塊大放異彩，電子、醫(yī)藥生物板塊也表現(xiàn)出色。

　　四季度積極因素匯集

　　在券商人士看來，四季度A股積極因素匯集，市場中期趨勢較好。

　　首先，隨著各項穩(wěn)增長措施落地，企業(yè)盈利有望重回上升趨勢。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根表示，參考?xì)v史經(jīng)驗，上市公司凈資產(chǎn)收益率（ROE）預(yù)計持續(xù)回升至2022年一季度。東北證券策略分析師鄧?yán)�軍預(yù)測，2021年全部A股（非金融）第三季度累計盈利同比或增長約29.6%，全年或增長約23.4%；全部A股第三季度累計盈利同比或增長約15.7%，全年或增長約14.1%。

　　其次，A股市場資金較為充裕。荀玉根表示，2021年前三季度企業(yè)ROE向上、北向資金整體呈現(xiàn)凈流入，但受擾動因素影響，A股指數(shù)僅微漲，后續(xù)仍有上行空間。在天風(fēng)證券宏觀首席分析師宋雪濤看來，國內(nèi)四季度流動性再寬松的可能性較高，而海外流動性邊際收斂，內(nèi)外流動性環(huán)境形成鮮明反差。平安證券首席策略分析師魏偉也認(rèn)為，四季度國內(nèi)資本市場將面臨相對友好的資金面環(huán)境。

　　最后，在美債利率上行等因素導(dǎo)致全球市場波動加劇背景下，中國資產(chǎn)或成為全球資金避風(fēng)港。興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，海外市場正面臨“多事之秋”。一是美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)放緩跡象，“類滯脹”壓力持續(xù)顯現(xiàn)；二是四季度美歐主要經(jīng)濟(jì)體均將進(jìn)入貨幣邊際收縮進(jìn)程；三是美國債務(wù)問題及美債利率上行仍將持續(xù)擾動全球市場。在張啟堯看來，全球“多事之秋”格局將進(jìn)一步提升A股等中國資產(chǎn)的吸引力

　　“從‘日歷效應(yīng)’看，四季度A股市場的勝率較高，未來3-6個月市場整體趨勢較好�！避饔窀�預(yù)計，A股市場年K線有望實現(xiàn)三連陽。

　　均衡配置 提高勝率

　　在券商人士看來，A股市場四季度的機(jī)會仍是結(jié)構(gòu)性的，投資者應(yīng)均衡配置以提高勝率。

　　粵開證券首席策略分析師陳夢潔認(rèn)為，四季度A股通常有日歷效應(yīng)，資金布局傳統(tǒng)行業(yè)，提前布局明年景氣方向。當(dāng)前三季報線索尚有限，投資者應(yīng)均衡配置，布局結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　具體投資策略上，荀玉根認(rèn)為，首先，大金融行業(yè)有望迎來復(fù)蘇。其次是新老基建領(lǐng)域，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是穩(wěn)增長的重要抓手，穩(wěn)增長政策發(fā)力有望直接帶動新舊基建投資增長，目前工程機(jī)械、建筑建材板塊估值和盈利匹配度均良好。最后，四季度大消費板塊可能會迎來估值修復(fù)。

　　在張啟堯看來，四季度可重點關(guān)注三個方向。一是科技成長方向，經(jīng)歷8月以來的調(diào)整后，科創(chuàng)、軍工、新能源、半導(dǎo)體等“硬科技”板塊已回到可逢低布局、底部挖掘的位置。二是消費方向，經(jīng)歷年初以來的大幅調(diào)整后，消費板塊估值已處于相對合理區(qū)間，年底將迎來估值切換。三是新基建方向，新基建有望成為財政重點發(fā)力方向，其中特高壓電網(wǎng)、5G等建設(shè)順應(yīng)了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生所急。