英大證券董事長、黨委書記兼英大期貨董事長郝京春：精心打造能源特色一流券商 積極服務(wù)能源電力安全保供

　　近期受多重因素疊加影響，我國電力供需形勢總體偏緊，部分地區(qū)采取了有序用電措施，個別地區(qū)拉閘限電波及民生，引發(fā)社會普遍關(guān)注。相關(guān)部委多措并舉，堅持民生優(yōu)先，采取煤炭增產(chǎn)增供等有力措施，目前我國電力供需矛盾得到一定程度的緩解。

　　作為關(guān)系國計民生和能源安全的國家隊，國家電網(wǎng)公司深入學(xué)習(xí)貫徹重要講話和指示精神。自9月底以來，組織多次專題會議及相關(guān)會議對電力保供進行部署安排，公司主要領(lǐng)導(dǎo)深入電力生產(chǎn)一線檢查督導(dǎo)供電保障工作。國家電網(wǎng)公司董事長、黨組書記辛保安反復(fù)強調(diào)，保障電力供應(yīng)不僅是經(jīng)濟問題，更是關(guān)系國家能源安全、經(jīng)濟社會發(fā)展和民生福祉的社會問題。當(dāng)前及今后一個時期，公司重要而緊迫的任務(wù)就是聚合力、保安全、保供電、保民生、保穩(wěn)定、強管理、優(yōu)服務(wù)、防風(fēng)險。公司上下要以高度的政治擔(dān)當(dāng)，堅持系統(tǒng)觀念，強化底線思維，認(rèn)真踐行人民電業(yè)為人民企業(yè)宗旨，全力做好今冬明春電力保供工作。英大證券作為國家電網(wǎng)公司金融平臺主要成員，充分發(fā)揮資本市場金融資源配置功能，為能源電力產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供高質(zhì)量金融支持，以實際行動服務(wù)能源電力安全保供大局。

　　一、全國電力供需仍面臨挑戰(zhàn)

　　電力系統(tǒng)是一個超大規(guī)模、動態(tài)變化的能量平衡系統(tǒng)，電能以光速傳播，目前還無法實現(xiàn)大規(guī)模儲存，發(fā)變輸配用各環(huán)節(jié)需要瞬時完成，并且保持實時平衡。傳統(tǒng)電力系統(tǒng)主要采用“源隨荷動”生產(chǎn)組織模式，通過對發(fā)電端的調(diào)節(jié)，主動適應(yīng)用戶側(cè)負(fù)荷波動，確保電力系統(tǒng)安全可靠運行。由于新能源發(fā)電具有隨機性、波動性和間歇性特點，隨著新能源裝機占比不斷提高，電源側(cè)和負(fù)荷側(cè)雙向隨機變動導(dǎo)致電力系統(tǒng)電量電力平衡壓力不斷增大。2021年3季度，我國電力供需總體偏緊、部分地區(qū)采取有序用電，主要原因是需求增長過快、電煤供應(yīng)緊張等多重因素導(dǎo)致電力供需不均衡。

　　一是需求增長較快導(dǎo)致供給相對不匹配。在需求端，2021年1～9月全社會用電量同比增長12.9%，兩年平均增長7.4%，高于2019年同期增速3.0百分點。在供給端，發(fā)電裝機同比增長9.4%，比用電量增速低3.5個百分點，其中，風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機同比增長32.8%和24.6%，火電、核電和水電裝機同比增長僅4.2%。受拉尼娜現(xiàn)象影響，今年冷冬可能性較大，全社會用電量增長疊加冷冬等因素影響，預(yù)計今年冬季最大用電負(fù)荷可能突破12億千瓦，高于夏季最大負(fù)荷，同比增長10%以上，遠(yuǎn)高于2020年2.3%的最大負(fù)荷同比增速。

　　二是可再生能源發(fā)電穩(wěn)定支撐能力有待提升。目前我國發(fā)電機組主要由火電、水電、核電以及風(fēng)光等新能源發(fā)電組成。水電方面，前三季度累計發(fā)電量9030億千瓦，發(fā)電量占比約14.9%，但受降水偏少等因素影響，利用小時連續(xù)三年同比下降。核電方面，前三季度累計發(fā)電量同比增長12.3%，利用小時創(chuàng)近幾年新高，達5842小時，但發(fā)電量占比較小，不到5%。新能源方面，我國風(fēng)光裝機快速增長，截至2021年9月底，我國風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機占比分別達13.0%和12.1%，合計25.1%，但發(fā)電量占比僅分別為7.8%和4.1%，合計11.9%，比裝機占比低13.2個百分點。持續(xù)加大電力系統(tǒng)供需平衡難度，仍需火電等常規(guī)機組兜底保障。

　　三是煤價電價擠壓導(dǎo)致部分煤電企業(yè)發(fā)電意愿不足。2021年9月底我國煤電裝機占比47.9%，前三季度累計發(fā)電量占比59.8%，仍是電力供應(yīng)基礎(chǔ)。今年全球大宗商品價格暴漲，煤炭供需矛盾突出，煤價快速上漲，部分企業(yè)發(fā)電意愿較低�！笆�四五”“十五五”期間煤電在電力系統(tǒng)中仍需發(fā)揮重要作用，需要從“碳達峰、碳中和”的大局，分階段、系統(tǒng)性思考火電，特別是煤電，在能源轉(zhuǎn)型中的作用和意義。

　　二、電力保供深入推進我國電力市場化改革

　　新世紀(jì)以來，我國主要經(jīng)歷了兩輪電力體制改革，2002年電力體制改革5號文下發(fā)，推進政企分開、廠網(wǎng)分開、主輔分開，初步形成了電力市場主體多元化競爭格局。2015年電力體制改革9號文延續(xù)5號文市場化改革方向，有序放開競爭性環(huán)節(jié)電價、配售電業(yè)務(wù)和發(fā)用電計劃，陸續(xù)組建相對獨立的電力交易機構(gòu)，電力市場建設(shè)和電力市場化交易取得積極進展。但整體上來看，我國電力體制改革推進比較緩慢，尚難適應(yīng)電力高質(zhì)量發(fā)展的步伐。能源電力是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)，能源體制革命是“四個革命、一個合作”能源安全新戰(zhàn)略的重要組成部分，“十四五”是碳達峰的關(guān)鍵期、窗口期，要深化電力體制改革，構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)。面對當(dāng)前能源電力供需形勢，相關(guān)部門明確要求，有效運用市場化手段和改革措施，保證電力和煤炭等供應(yīng)。10月12日國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于進一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革的通知》，有序放開全部燃煤發(fā)電電量的上網(wǎng)電價，有序放開工商業(yè)用戶用電價格，擴大市場交易電價的上下浮動范圍，保持居民、農(nóng)業(yè)、公益性事業(yè)用電價格穩(wěn)定。此次改革有利于進一步理順“煤電”關(guān)系，在推進電價市場化改革上邁出了一大步。

　　一是推進煤電價格雙向浮動成為常態(tài)�！笆�三五”以來，我國電力供需寬松，煤電利用小時持續(xù)下降，2020年我國煤電利用小時為4340小時，遠(yuǎn)低于5500小時設(shè)計值，煤電參與電力市場交易主要是單方向降價。2019年10月，我國將燃煤發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價機制改為“基準(zhǔn)價+上下浮動”的市場化價格機制，上浮不超過基準(zhǔn)價10%、下浮原則上不超過15%。當(dāng)前改革要求煤電100%進入電力市場，通過市場交易在“基準(zhǔn)價+上下浮動”范圍內(nèi)形成上網(wǎng)電價，并進一步拉大電價上下浮動范圍，均為不超過20%，高耗能企業(yè)不受上浮20%限制。近期山東、江蘇等地已組織開展了深化煤電上網(wǎng)電價市場化改革后的首次交易，成交均價較基準(zhǔn)電價頂格上浮。根據(jù)我國碳達峰碳中和頂層設(shè)計方案，我國將加快煤炭減量步伐，“十四五”時期嚴(yán)格合理控制煤炭消費增長，“十五五”時期逐步減少�！笆�四五”“十五五”在強化能源消費強度和總量雙控下，煤炭和煤電仍可能面臨季節(jié)性、區(qū)域性偏緊，煤電價格雙向浮動或?qū)⒊蔀槌�態(tài)。

　　二是進一步推動用戶側(cè)商業(yè)模式創(chuàng)新。2020年我國非水可再生能源發(fā)電量占比約為11.4%，2025年大概率超過15%，電力系統(tǒng)靈活性運行成為首要關(guān)鍵問題。過去我國峰谷價差較小，調(diào)頻調(diào)峰以及備用容量機組補償不足，不能有效引導(dǎo)用電需求。本輪改革進一步完善分時電價機制，在峰谷電價機制方面，科學(xué)劃分峰谷時段，將峰谷價差進一步拉大到3:1，部分地區(qū)不低于4:1，并建立尖峰電價機制，尖峰電價在峰段電價基礎(chǔ)上上浮比例原則上不低于20%。新一輪改革下，取消工商業(yè)目錄銷售電價，工商業(yè)用電量參與市場化交易比重將由目前的44%左右逐步提升到100%，峰谷價差將通過電價信號引導(dǎo)用能企業(yè)將部分用電轉(zhuǎn)移到低谷時段，鼓勵發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用電側(cè)配置靈活性電源增強自身調(diào)節(jié)能力，推動儲能、電動汽車、需求側(cè)響應(yīng)等靈活性資源業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，引導(dǎo)負(fù)荷側(cè)削峰填谷，改善電力供需狀況，促進新能源消納。從長期來看，有利于推動構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，最終助力雙碳目標(biāo)實現(xiàn)。

　　三是推動煤電產(chǎn)能優(yōu)化和轉(zhuǎn)型發(fā)展。近期我國碳達峰碳中和頂層設(shè)計方案進一步明確了煤電在能源系統(tǒng)及電力系統(tǒng)中的定位和作用，“十四五”“十五五”期間，我國煤電將向基礎(chǔ)保障性和系統(tǒng)調(diào)節(jié)性電源并重轉(zhuǎn)型。同時，新型電力系統(tǒng)建設(shè)是一個長期工程，預(yù)計2025年我國煤電裝機達峰，達峰容量在11億千瓦左右，2030年我國煤電裝機超過10億千瓦，發(fā)電量占比超過40%，煤電仍是電力電量基礎(chǔ)，在促進可再生能源消納、提高電力系統(tǒng)靈活性調(diào)節(jié)、保障區(qū)域季節(jié)性階段性電力供需安全中發(fā)揮重要作用。由于長期受煤、電雙重擠壓，我國煤電大部分處于虧損狀態(tài)，“十三五”期間煤電靈活性改造進度遠(yuǎn)低于預(yù)期，轉(zhuǎn)型升級仍面臨較大投資壓力。隨著煤、電價格機制的逐步理順，電力中長期交易、現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場將進一步建立，市場化機制倒逼燃煤機組轉(zhuǎn)型升級，煤電行業(yè)經(jīng)營環(huán)境將有所改善。

　　三、發(fā)揮資本市場作用，積極服務(wù)電力保供大局

　　實體經(jīng)濟是金融發(fā)展的根基，為實體經(jīng)濟服務(wù)是金融的天職。2021年3月《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》明確提出，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制。管理部門要求金融機構(gòu)全力做好今冬明春能源電力保供金融服務(wù)工作，滿足能源電力供應(yīng)合理資金需求。電力系統(tǒng)的新形勢和新變化深刻影響行業(yè)發(fā)展格局，“十四五”期間，金融機構(gòu)需要發(fā)揮資本市場作用，推動煤電轉(zhuǎn)型升級，賦能新型電力系統(tǒng)技術(shù)創(chuàng)新，為新能源消納提供基礎(chǔ)支撐，為能源電力安全穩(wěn)定可靠供給提供堅實的基礎(chǔ)。

　�。ㄒ唬┻M一步推進動力煤期貨市場健康有序發(fā)展。我國動力煤期貨2013年在鄭州商品交易所上市，2020年我國動力煤期貨交割總量達618萬噸，創(chuàng)上市以來新高，但在我國動力煤總消費量中的占比僅為0.2%，遠(yuǎn)低于其他期貨類型，需要進一步推進動力煤期貨市場健康有序發(fā)展。一是加強政策引導(dǎo)，推進煤炭企業(yè)、煤電企業(yè)開展動力煤套期保值，充分利用動力煤期貨、期權(quán)在價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險中的作用，鎖定售、用煤成本，有效防范煤炭價格波動風(fēng)險。二是監(jiān)管機構(gòu)持續(xù)加強市場監(jiān)管，堅持“零容忍”從嚴(yán)管理市場，堅決防范市場過熱交易，嚴(yán)厲打擊資本惡意炒作行為，有效維護市場秩序，為煤炭保供創(chuàng)造良好的資本市場環(huán)境。

　�。ǘ�）進一步推進我國碳市場體制機制建設(shè)。碳市場是推動“碳達峰、碳中和”的重要政策工具。在試點先行的基礎(chǔ)上，我國于2021年7月16日正式啟動全國碳市場交易，首批納入2000多家發(fā)電企業(yè)，年二氧化碳排放超過了40億噸。目前我國全國碳市場交易正逐步形成全國和區(qū)域、一級和二級、現(xiàn)貨和衍生品的多層次的碳交易市場體系，需要充分發(fā)揮碳市場作用，為煤電轉(zhuǎn)型升級提供資金支持。一是圍繞煤電企業(yè)碳資產(chǎn)，金融機構(gòu)需要積極探索基于碳配額、核證自愿減排量(CCER)等的融資服務(wù)創(chuàng)新。二是監(jiān)管機構(gòu)進一步科學(xué)合理設(shè)置碳配額數(shù)量，適時推進碳市場擴容，在行業(yè)覆蓋范圍上由電力拓展到鋼鐵、化工等行業(yè)，在市場主體上推進金融機構(gòu)參與碳市場建設(shè)，推進期貨、互換等碳金融衍生品創(chuàng)新試點，逐步完善碳交易價格發(fā)現(xiàn)機制。

　�。ㄈ�）推進資本市場賦能新型電力系統(tǒng)建設(shè)。目前新型電力系統(tǒng)支撐技術(shù)快速發(fā)展，但市場競爭力仍較弱，亟需資本市場賦能。以新型儲能為例，2025年我國新型儲能裝機規(guī)模預(yù)計達3000萬千瓦以上，接近2020年裝機規(guī)模的10倍，但目前新型儲能度電成本0.6～0.9元/千瓦時，收益率相對較低，企業(yè)融資方式較單一，需要充分發(fā)揮資本市場直接融資功能，賦能新型電力系統(tǒng)建設(shè)。一是在政策支撐方面，目前針對綠色金融尚無稅收等實質(zhì)優(yōu)惠支持政策，監(jiān)管機構(gòu)需要進一步完善綠色投資配套機制建設(shè)，深化綠色低碳發(fā)展稅收等支持政策，對綠色債券認(rèn)證評估、發(fā)行登記、交易結(jié)算等環(huán)節(jié)進行補貼支持，給予綠色投資稅收優(yōu)惠，提高綠色投資的市場吸引力。二是在資本市場方面，進一步健全多層次資本市場體系，充分發(fā)揮科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、北交所等各層次資本市場作用，降低企業(yè)上市門檻，拓寬直接融資入口，吸引社會資本參與新型電力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游研發(fā)創(chuàng)新。三是在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，監(jiān)管機構(gòu)、交易所推進金融產(chǎn)品創(chuàng)新，推進綠色債券、綠色資產(chǎn)管理計劃（ABS）、綠色收益支持證券、不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）等發(fā)展，充分發(fā)揮資本市場拓寬投融資渠道以及降低融資成本作用。目前我國已經(jīng)推出9個基礎(chǔ)設(shè)施REITs項目試點，可進一步拓展至新能源發(fā)電、抽水蓄能、區(qū)域綜合能源等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，積極探索綠色證券助力新型電力系統(tǒng)建設(shè)的有效方式和路徑。四是在資本服務(wù)方面，金融機構(gòu)積極推動綠色企業(yè)IPO，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)IPO、再融資、并購重組等提供投資銀行、財務(wù)顧問等一攬子金融服務(wù)，引入社會資本投資新型電力系統(tǒng)建設(shè)。

　　英大證券作為國家電網(wǎng)公司旗下的全牌照綜合性證券公司，堅決貫徹落實中央關(guān)于金融工作三大任務(wù)，明確提出“加快建設(shè)具有能源特色產(chǎn)融典范的金融科技證券公司”的發(fā)展目標(biāo)，其中“能源特色”是根本，“產(chǎn)融典范”是追求，“金融科技”是方向，充分發(fā)揮國家電網(wǎng)能源電力產(chǎn)業(yè)鏈樞紐平臺和核心企業(yè)作用，為能源電力產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供高質(zhì)量金融服務(wù)。在產(chǎn)融、融融協(xié)同方面積極探索，國網(wǎng)雄安保理 ABS、中廣核風(fēng)電綠色1號、魯能新能源綠色1號單一資管計劃等公司首單、首創(chuàng)業(yè)務(wù)逐步落地。在深化金融科技協(xié)同方面，積極推廣應(yīng)用國家電網(wǎng)線上產(chǎn)業(yè)鏈金融平臺“電e金服”，加快數(shù)字化發(fā)展，打造金融數(shù)據(jù)中臺，提升公司金融服務(wù)質(zhì)效。近兩年，英大證券發(fā)展質(zhì)量不斷提高，經(jīng)營效益逐年攀升，并不斷創(chuàng)造歷史新高，2019年、2020年凈利潤增幅分別是行業(yè)平均增幅的3.27倍、3.86倍，“差異化競爭、特色化服務(wù)、專業(yè)化發(fā)展、精益化管理”的發(fā)展理念正逐步取得實效。

　　今年以來，在能源特色電力保供方面，英大證券充分發(fā)揮資本市場作用，精準(zhǔn)對接電網(wǎng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)需求，不斷提升資金融通、資產(chǎn)管理服務(wù)水平，累計落地綠色金融業(yè)務(wù)規(guī)模近60億元，為新型電力系統(tǒng)建設(shè)持續(xù)賦能。英大證券控股子公司英大期貨積極為能源電力上下游企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)，在防范煤炭價格風(fēng)險方面取得良好效果，近期綜合利用現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨套期保值的方式向發(fā)電廠供應(yīng)電煤近萬噸，助力發(fā)電企業(yè)做好煤炭穩(wěn)價保供工作。英大證券集中力量攻關(guān)資本市場服務(wù)新型電力系統(tǒng)建設(shè)的各項任務(wù)正有序推進、加速實施。2021年上半年，英大證券總資產(chǎn)217.47億元，較年初增長14.79%，營業(yè)收入同比增長30.45%，凈利潤同比增長14.73%，創(chuàng)6年來同期最好成績。

　　“十四五”時期是我國開啟全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家新征程、向第二個百年奮斗目標(biāo)進軍的第一個五年。資本市場在服務(wù)實體經(jīng)濟、推動綠色發(fā)展、助力科技創(chuàng)新等方面持續(xù)發(fā)揮重要作用。目前英大證券正處于歷史最好發(fā)展階段，加快建設(shè)具有能源特色產(chǎn)融典范的金融科技公司，為能源電力產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供高質(zhì)量金融服務(wù)，服務(wù)能源電力安全穩(wěn)定供應(yīng)，助力國家“碳達峰、碳中和”戰(zhàn)略以及新型電力系統(tǒng)建設(shè)。在新的趕考路上，公司上下堅定不移貫徹落實黨中央決策部署，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，永葆“闖”的精神、“創(chuàng)”的勁頭、“干”的作風(fēng)，共同創(chuàng)造更加輝煌的未來！