中信證券：政策合力催化資金接力 A股中期行情將持續(xù)數(shù)月
中信證券表示，一方面，預計5月國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)在生產(chǎn)、投資、消費、出口上均有不同程度反彈，穩(wěn)經(jīng)濟總動員后，一攬子穩(wěn)增長政策的傳導性和執(zhí)行力提升，前期積蓄政策的效果將集中顯現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟已處于持續(xù)數(shù)月的中期修復通道中，在6月將步入加速修復階段。
另一方面，外資對A股的風險偏好將持續(xù)修復，而國內(nèi)資金前期以博弈和調(diào)倉為主，在行情初期的超跌反彈階段參與率不高，以絕對收益為代表的資金倉位仍處于偏低水平；后續(xù)隨著基本面快速修復強化市場共識，外部擾動逐步緩解，國內(nèi)政策合力顯現(xiàn)將催化增量資金接力入場。
中信證券認為，A股行情已從4月下旬開始的超跌反彈階段切換至6月開始的中期慢漲主行情階段，建議繼續(xù)堅定布局現(xiàn)代化基建、地產(chǎn)、復工復產(chǎn)和消費修復四大輪動主線。
具體策略上，中信證券表示，全年維度看，建議圍繞現(xiàn)代化基建以及地產(chǎn)布局，基建領域重點關注低估值建筑龍頭、電網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心和云基礎設施，地產(chǎn)領域重點關注優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、物管和建材。季度維度看，建議積極增配復工復產(chǎn)的相關行業(yè)，重點關注智能汽車及零部件、半導體、光伏風電設備等。月度維度上，建議聚焦消費修復相關的航空、酒店、免稅、食飲、百貨商超，在規(guī)模性疫情消退、市場主體紓困和消費刺激等一攬子政策下，這些行業(yè)也將迎來階段性恢復。中信證券預計這四條預期最為清晰的主線將呈現(xiàn)輪動慢漲特點，中期修復行情有望交替上行。
