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中信證券:5月社零好于預(yù)期 可選品類恢復(fù)明顯

吳曉輝 證券時報網(wǎng)

  證券時報網(wǎng)訊,中信證券指出,5月疫情沖擊緩和,社零下滑幅度收窄、好于預(yù)期,但服務(wù)業(yè)恢復(fù)受制于場景限制仍相對滯后。我們認(rèn)為伴隨核心城市疫情得到控制,消費景氣有望在6月出現(xiàn)更加明顯的恢復(fù)。經(jīng)濟(jì)承壓背景下政策預(yù)期上,無論是對消費的直接拉動預(yù)期還是間接政策性的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動預(yù)期,均對消費行業(yè)修復(fù)具有明確的拉動作用,將是持續(xù)性的核心因素。短期疫情的影響對消費類企業(yè)3-5月份經(jīng)營數(shù)據(jù)造成的沖擊,市場已有預(yù)期,以1-2年維度,優(yōu)質(zhì)消費企業(yè)價值底部正在逐漸形成。短期繼續(xù)推薦修復(fù)預(yù)期為支撐的出行產(chǎn)業(yè)鏈(酒店、免稅、景區(qū)、餐飲等),但消費整體配置的機(jī)會隨“性價比”突顯已在臨近,建議增配,可以在對穩(wěn)增長政策落地信心的基礎(chǔ)上,重點增配白酒、運動品、餐飲鏈等消費景氣相對較高的代表性賽道。短期提示的風(fēng)險主要是市場系統(tǒng)性風(fēng)險以及基本面數(shù)據(jù)仍然承壓的擾動。

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