海通證券策略會(huì)研判：2024年基本面回暖有望支撐A股向上

　　中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）12月13日，海通證券舉行2024年度投資策略報(bào)告會(huì)。在策略會(huì)上，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荀玉根、宏觀首席分析師梁中華、策略聯(lián)席首席分析師鄭子勛分別圍繞中國(guó)經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)、政策展望以及A股走勢(shì)等投資者關(guān)心的話題進(jìn)行深入分析。 

　　荀玉根表示，展望未來(lái)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的斜率提升仍要靠穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力。美債利率見(jiàn)頂回落的背景下，國(guó)內(nèi)積極的財(cái)政政策空間更大，貨幣政策維持穩(wěn)健寬松。借鑒海外經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)地產(chǎn)銷售、開(kāi)工降幅已經(jīng)略超海外48個(gè)樣本的中位數(shù)水平，投資降幅略小于中位數(shù)，未來(lái)城中村改造和保障房建設(shè)將對(duì)沖地產(chǎn)下行的影響。2024年隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力疊加庫(kù)存周期向上，宏觀基本面有望修復(fù)。從中長(zhǎng)期看，中國(guó)正處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，中國(guó)已具備發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的基礎(chǔ)，新能源等部分高端產(chǎn)業(yè)逐漸崛起。

　　梁中華認(rèn)為，2024年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于“新”“舊”轉(zhuǎn)換的階段，總需求端還需要進(jìn)一步穩(wěn)固，制造業(yè)投資增速或受到外需的部分影響，而基建投資2024年增速或有所回升。

　　對(duì)于A股市場(chǎng)，荀玉根判斷，股市運(yùn)行存在周期性規(guī)律，當(dāng)前A股已處底部區(qū)域。2024年基本面回暖有望支撐A股向上。鄭子勛也表示，當(dāng)前從交易、資產(chǎn)比價(jià)、估值指標(biāo)來(lái)看，A股調(diào)整幅度已顯著，市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好都降至低位，“展望2024年，基本面復(fù)蘇將是市場(chǎng)上漲的有效支撐”。

　　從市場(chǎng)風(fēng)格角度，鄭子勛表示，今年以來(lái)行業(yè)風(fēng)格呈現(xiàn)啞鈴型的特征，當(dāng)前白馬成長(zhǎng)板塊已具備投資性價(jià)比，風(fēng)格有望“從兩頭走向中間”，盈利驅(qū)動(dòng)的白馬成長(zhǎng)股或占優(yōu)，尤其是硬科技和醫(yī)藥板塊，消費(fèi)板塊存在結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。此外，銀行和券商板塊也可能迎來(lái)階段性機(jī)會(huì)。