監(jiān)管明確證券公司高質(zhì)量發(fā)展方向：建設(shè)一流投行“時(shí)間表”初定 行業(yè)并購重組預(yù)期增強(qiáng)

　　作為資本市場中重要的中介機(jī)構(gòu)，證券公司在保障市場穩(wěn)定、維護(hù)投資者權(quán)益、推動市場健康發(fā)展等方面承擔(dān)著重要職責(zé)。3月15日，證監(jiān)會集中發(fā)布四項(xiàng)政策文件，強(qiáng)調(diào)“壓實(shí)證券公司交易管理職責(zé)，提升不同類型投資者交易公平性”“進(jìn)一步壓實(shí)投行‘看門人’責(zé)任，提高價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力”。

　　在新格局、新形勢下，監(jiān)管部門也明確了證券公司高質(zhì)量發(fā)展的“時(shí)間表”和“路線圖”，行業(yè)并購重組預(yù)期也將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　強(qiáng)功能、優(yōu)生態(tài)

　　首提“校正行業(yè)機(jī)構(gòu)定位”

　　3月15日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》（以下簡稱《意見》），聚焦校正行業(yè)機(jī)構(gòu)定位、促進(jìn)功能發(fā)揮、提升專業(yè)服務(wù)能力和監(jiān)管效能，提出了7個(gè)方面25項(xiàng)政策措施?！兑庖姟窂?qiáng)調(diào)，要督促行業(yè)機(jī)構(gòu)端正經(jīng)營理念、校正定位偏差，把功能性放在首要位置，更加注重客戶長期回報(bào)，切實(shí)履行信義義務(wù)。

　　本次，監(jiān)管部門首次提出“校正行業(yè)機(jī)構(gòu)定位”。對此，國新證券相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日報(bào)》記者表示：“《意見》首次提出校正機(jī)構(gòu)定位的要求，將證券基金機(jī)構(gòu)的功能作用發(fā)揮置于首位，相對淡化盈利目標(biāo)在機(jī)構(gòu)評價(jià)中的重要性。監(jiān)管部門不僅在發(fā)展理念方面對機(jī)構(gòu)進(jìn)行引導(dǎo)，而且還進(jìn)一步延伸到股東對機(jī)構(gòu)經(jīng)營考核層面，抓住了當(dāng)前影響機(jī)構(gòu)發(fā)展定位的核心因素?！?/p>

　　“監(jiān)管部門表態(tài)引導(dǎo)證券公司等機(jī)構(gòu)校正行業(yè)機(jī)構(gòu)定位、促進(jìn)行業(yè)功能發(fā)揮，是圍繞促進(jìn)資本市場繁榮發(fā)展、增強(qiáng)投資者回報(bào)理念所采取的舉措之一?！敝袊嗣翊髮W(xué)財(cái)政金融學(xué)院金融學(xué)教授鄭志剛在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，證券公司等機(jī)構(gòu)是我國資本市場乃至金融體系中的重要中介力量，要“校正行業(yè)機(jī)構(gòu)定位”，就要認(rèn)識到自身作為服務(wù)性中介的定位，更要扮演好資本市場“看門人”的重要角色，通過提高專業(yè)服務(wù)能力，助力構(gòu)建更完善的市場生態(tài)機(jī)制。

　　在促進(jìn)功能發(fā)揮方面，《意見》強(qiáng)調(diào)要督促行業(yè)機(jī)構(gòu)規(guī)范自身交易行為，注重把握長期大勢，強(qiáng)化逆周期布局，強(qiáng)化投資行為穩(wěn)定性，更好發(fā)揮維護(hù)市場穩(wěn)定健康運(yùn)行的主力軍作用。

　　東方財(cái)富董事長其實(shí)在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，作為資本市場的重要參與者，證券公司可從投融資兩端協(xié)同發(fā)力，助力增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。從投資端來看，證券公司可進(jìn)一步貫徹落實(shí)以投資者為本的服務(wù)理念，建設(shè)完善讓投資者“愿意來、留得住”的產(chǎn)品與服務(wù)體系。

　　“總體看，相對于過往‘重融資、輕投資’的導(dǎo)向，《意見》更加突出了行業(yè)機(jī)構(gòu)在促進(jìn)市場投資功能發(fā)揮方面的作用。預(yù)計(jì)未來我國資本市場對于投資者的吸引力將會進(jìn)一步增強(qiáng)?！眹伦C券相關(guān)負(fù)責(zé)人補(bǔ)充道。

　　嚴(yán)格防范“病從口入”

　　做好全流程風(fēng)險(xiǎn)把控

　　3月15日，證監(jiān)會證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管司司長申兵在新聞發(fā)布會上答記者問時(shí)表示，作為監(jiān)管部門，證監(jiān)會督促投行在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，真正發(fā)揮好“看門人”作用，這既是廣大投資者的深切期待，也是從源頭上提高上市公司質(zhì)量、促進(jìn)市場高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。同日，證監(jiān)會發(fā)布實(shí)施《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》。證監(jiān)會表示，通過嚴(yán)格的現(xiàn)場檢查，層層傳導(dǎo)監(jiān)管壓力，對“帶病闖關(guān)”形成有力震懾。

　　“提升上市公司質(zhì)量，就要求證券公司投行做好資本市場‘看門人’，嚴(yán)格防范‘病從口入’?！比A泰聯(lián)合證券相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日報(bào)》記者。可以看到，證券公司投行的執(zhí)業(yè)質(zhì)量最終會體現(xiàn)在保薦上市公司的質(zhì)量上，在促進(jìn)功能性發(fā)揮、提高價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力方面，各家證券公司也分別打造著力點(diǎn)。

　　平安證券相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日報(bào)》記者表示：“公司通過邏輯嚴(yán)謹(jǐn)、體系完善的內(nèi)控管理，以體系化機(jī)制保障業(yè)務(wù)規(guī)范運(yùn)行。建立內(nèi)控管理三道防線，在第一道防線中，業(yè)務(wù)開發(fā)、承攬、承做團(tuán)隊(duì)、業(yè)務(wù)管理部門嚴(yán)謹(jǐn)執(zhí)業(yè)；在第二道防線，質(zhì)量控制部門負(fù)責(zé)對業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施全流程進(jìn)行過程管理和質(zhì)量控制；在第三道防線，合規(guī)風(fēng)控等內(nèi)控稽核部門有效落實(shí)事前預(yù)防、事中監(jiān)測和事后檢查，實(shí)現(xiàn)公司層面對業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體管控。”

　　在加強(qiáng)執(zhí)業(yè)質(zhì)量和提高合規(guī)風(fēng)控方面，民生證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日報(bào)》記者表示：“公司將進(jìn)一步加大質(zhì)控現(xiàn)場檢查及內(nèi)核審核力度，確保項(xiàng)目組嚴(yán)格落實(shí)整改質(zhì)控及內(nèi)核的要求后方能申報(bào)；強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，對于風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目，按照監(jiān)管部門現(xiàn)場檢查或現(xiàn)場督導(dǎo)的要求進(jìn)行現(xiàn)場核查，強(qiáng)化現(xiàn)場核查人員配備、加大核查人員數(shù)量、延長現(xiàn)場核查時(shí)間?！?/p>

　　“為了提高公司保薦項(xiàng)目的執(zhí)業(yè)質(zhì)量，公司要求質(zhì)控人員在項(xiàng)目立項(xiàng)后就開始跟蹤項(xiàng)目。”國金證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示，項(xiàng)目介入時(shí)間越早，對項(xiàng)目把控力度越全面；我們要求質(zhì)控部和立項(xiàng)評估小組對項(xiàng)目立項(xiàng)不能走形式，要對項(xiàng)目進(jìn)行初步的質(zhì)量判斷、指出關(guān)注問題。

　　明確高質(zhì)量發(fā)展“路線圖”

　　行業(yè)競爭格局或?qū)⑸?/strong>