海通證券：新“國九條”完善監(jiān)管制度體系 發(fā)展壯大長期投資

　　中證網(wǎng)訊（王珞）據(jù)海通證券4月13日官方微信公眾號消息，4月12日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，這是繼3月15日證監(jiān)會發(fā)布四項文件后的又一大資本市場重大政策。本次新“國九條”提出了未來5年、2035年和本世紀中葉資本市場發(fā)展目標，為資本市場改革指明方向和路徑。

　　完善監(jiān)管制度體系 提高上市公司質(zhì)量

　　海通證券稱，新“國九條”圍繞完善發(fā)行上市制度、強化持續(xù)監(jiān)管、健全退市制度等多方面提出系列政策，進一步把好上市公司“入關(guān)口”、暢通“出關(guān)口”，推動上市公司提升投資價值。

　　上市制度方面，意見進一步完善發(fā)行上市制度、強化發(fā)行上市全鏈條責(zé)任、加大發(fā)行承銷監(jiān)管力度，海通證券預(yù)計發(fā)行上市制度將升級迭代，從源頭提升A股上市公司質(zhì)量。

　　持續(xù)監(jiān)管方面，新“國九條”就強化信息披露和公司治理、加大分紅、完善減持規(guī)范等方面為上市公司市值管理提供指引，海通證券認為，持續(xù)監(jiān)管下能夠有效凈化資本市場發(fā)展生態(tài)，增強資本市場吸引力，政策引導(dǎo)下A股分紅比例有望提升。

　　退市制度方面，新“國九條”提出嚴格退市標準和監(jiān)管、拓展多元退出渠道，與此同時，還明確退市投資者賠償救濟機制，這將加快A股形成常態(tài)化退市格局，優(yōu)化資本市場的資源配置效率。

　　維護市場運行秩序 發(fā)展壯大長期投資

　　海通證券稱，新“國九條”從三個方面對二級市場投資端改革作出重要指引。

　　一是加強交易監(jiān)管，針對部分量化資金和做空力量擾亂市場秩序的問題，新“國九條”提出“出臺程序化交易監(jiān)管規(guī)定，加強對高頻量化交易監(jiān)管”“嚴肅查處操縱市場惡意做空等違法違規(guī)行為”，同時提出“加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)定機制建設(shè)”，這有助于增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　二是推動中長期資金入市，公募和險資在A股投資者中占比僅15%和6%左右，為了壯大長期投資力量，新“國九條”提出“大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，大幅提升權(quán)益類基金占比”“督促樹牢理性投資、價值投資、長期投資理念”，同時提出“優(yōu)化保險資金權(quán)益投資政策環(huán)境……更好鼓勵開展長期權(quán)益投資”以及“提升企業(yè)年金、個人養(yǎng)老金投資靈活度”。

　　三是完善制度保障，新“國九條”提出“推動加強資本市場法治建設(shè)，大幅提升違法違規(guī)成本”“加大對證券期貨違法犯罪的聯(lián)合打擊力度”，這將有助于優(yōu)化A股投資環(huán)境，吸引更多投資者入市。

　　服務(wù)打造新質(zhì)生產(chǎn)力 護航經(jīng)濟增長新動能

　　新“國九條”關(guān)于“進一步全面深化改革開放，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展”的政策舉措中，提出“提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，更好服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、國資國企改革等國家戰(zhàn)略實施，促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”。

　　海通證券認為，服務(wù)實體經(jīng)濟、引領(lǐng)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展是資本市場肩負的歷史使命。當(dāng)前中國經(jīng)濟發(fā)展動能正從要素投入加速向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變，重研發(fā)、輕資產(chǎn)的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展需要資本市場為其提供暢通的投融資渠道，其中直接融資作用重大。未來應(yīng)進一步完善資本市場制度建設(shè)、加強多層次資本市場聯(lián)動，推動融資結(jié)構(gòu)從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)變，建立“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)，引導(dǎo)資源向科創(chuàng)領(lǐng)域集聚，助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。