華福證券燕翔：以經(jīng)濟體制改革為牽引 擘畫中國式現(xiàn)代化藍圖

　　中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第三次全體會議于2024年7月15日至18日在北京舉行。會議審議通過了《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》（以下簡稱《決定》）。7月19日，中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清主持召開黨委（擴大）會議，傳達學習黨的二十屆三中全會精神，研究貫徹落實措施。

　　華福證券首席經(jīng)濟學家燕翔近日在接受中國證券報記者專訪時表示，此次大會全面擘畫了未來中國式現(xiàn)代化的改革藍圖，鼓舞人心、催人奮進、意義重大。資本市場是改革的產(chǎn)物，在改革中發(fā)展壯大。資本市場是支持科技創(chuàng)新的重要力量，在加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力、服務(wù)實體經(jīng)濟方面具有獨特重要功能。圍繞三中全會精神和中國式現(xiàn)代化這個中心任務(wù)，證監(jiān)會對資本市場改革作出了重要部署，為未來中國資本市場改革指明了方向。三中全會定方向譜新章提信心，為資本市場未來發(fā)展注入了活力、帶來了機遇。

　　燕翔表示，全會明確了進一步全面深化改革的總目標。全會指出，進一步全面深化改革的總目標是繼續(xù)完善和發(fā)展中國特色社會主義制度，推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化。這是改革的長期目標，是對十八屆三中全會全面深化改革總目標的延續(xù)和進一步深化。全會同時提出，到2035年，全面建成高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，中國特色社會主義制度更加完善，基本實現(xiàn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化，為到本世紀中葉全面建成社會主義現(xiàn)代化強國奠定堅實基礎(chǔ)。到2029年中華人民共和國成立八十周年時，完成本決定提出的改革任務(wù)。從公報公布的2029年、2035年目標來看，進一步全面深化改革的目標和方向明確，后續(xù)相關(guān)工作預(yù)計將有序推進，全會提出的總目標在此前全面深化改革的基礎(chǔ)上進一步延續(xù)并推進，體現(xiàn)了改革決心之堅定。

　　三中全會對進一步全面深化改革作出了系統(tǒng)部署。十八屆三中全會改革提出了全面深化改革，內(nèi)容涉及經(jīng)濟體制、民主政治、先進文化、社會民生、生態(tài)文明以及黨的建設(shè)六大領(lǐng)域。本次三中全會在此基礎(chǔ)上提出要聚焦構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制、聚焦發(fā)展全過程人民民主、聚焦建設(shè)社會主義文化強國、聚焦提高人民生活品質(zhì)、聚焦建設(shè)美麗中國、聚焦建設(shè)更高水平平安中國、聚焦提高黨的領(lǐng)導水平和長期執(zhí)政能力，并圍繞這七大領(lǐng)域?qū)M一步全面深化改革作出了系統(tǒng)性部署?？傮w來看，本次全會構(gòu)建了“進一步全面深化改革”的總體框架，涉及的改革范圍廣泛、重點突出?！稕Q定》共15個部分、60條，分三大板塊，共提出300多項重要改革舉措，既是黨的十八屆三中全會以來全面深化改革的實踐續(xù)篇，也是新征程推進中國式現(xiàn)代化的時代新篇。

　　燕翔表示，全會強調(diào)以經(jīng)濟體制改革為牽引。構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，無疑是經(jīng)濟領(lǐng)域進一步全面深化改革的重中之重。改革開放以來，社會主義市場經(jīng)濟體制的建立，是中國特色社會主義重大的理論和實踐創(chuàng)新。黨的十九屆四中全會將社會主義市場經(jīng)濟體制上升為基本經(jīng)濟制度，黨的二十大報告明確提出構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制。此次三中全會又進一步指出，高水平社會主義市場經(jīng)濟體制是中國式現(xiàn)代化的重要保障，并且要在2035年全面建成高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，進一步凸顯了其重要性。

　　在燕翔看來，構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，核心就是要統(tǒng)籌發(fā)揮好有效市場和有為政府兩方面優(yōu)勢，使其深度結(jié)合、相互賦能，為中國經(jīng)濟發(fā)展注入強勁動力。

　　一方面，要充分發(fā)揮市場經(jīng)濟的效率優(yōu)勢。利用市場經(jīng)濟機制，創(chuàng)造更加公平、更有活力的市場環(huán)境，實現(xiàn)資源配置效率最優(yōu)化和效益最大化。在基本經(jīng)濟制度方面，此次全會公報再次強調(diào)了要堅持“兩個毫不動搖”，促進各種所有制經(jīng)濟優(yōu)勢互補、共同發(fā)展。國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大，要為非公有制經(jīng)濟發(fā)展營造良好環(huán)境、提供更多機會。此外，加快建設(shè)高標準市場體系是一項重大改革任務(wù)，《決定》明確了構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場、推進要素市場化改革、完善市場經(jīng)濟基礎(chǔ)制度等三方面關(guān)鍵改革舉措，這些改革措施的落地將極大地增強我國社會主義市場經(jīng)濟運行效率。

　　另一方面，要充分發(fā)揮社會主義的體制優(yōu)勢。市場經(jīng)濟一來不是免費的、二來存在市場失靈問題，這都需要通過有為政府處理解決。此次三中全會公報提出科學的宏觀調(diào)控、有效的政府治理是發(fā)揮社會主義市場經(jīng)濟體制優(yōu)勢的內(nèi)在要求，這一判斷鞭辟入里意義非凡。根據(jù)三中全會精神，發(fā)揮體制優(yōu)勢，未來的方向是要完善宏觀調(diào)控制度體系，統(tǒng)籌推進財稅、金融等重點領(lǐng)域改革，增強宏觀政策取向一致性。這其中，財稅體制改革要解決尋找新稅源、擺脫土地財政、地方政府財權(quán)事權(quán)不匹配、直接稅間接稅比例優(yōu)化等重要問題，金融體制改革要錨定建設(shè)金融強國目標、扎實推進金融支持實體經(jīng)濟助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需要，這些都是未來需要重點關(guān)注的具體改革方向。

　　燕翔表示，自改革開放以來，我國經(jīng)濟實現(xiàn)了長達三十余年的高速增長。2010年隨著人口紅利開始逐漸消退，經(jīng)濟下行壓力逐漸顯現(xiàn)，以往粗放式的經(jīng)濟增長模式難以為繼，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、實現(xiàn)增長動能的轉(zhuǎn)換，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成為我國經(jīng)濟發(fā)展的首要目標。此次全會更是進一步強調(diào)了高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家中的首要任務(wù)，提出必須以新發(fā)展理念引領(lǐng)改革，完善推動高質(zhì)量發(fā)展激勵約束機制，塑造發(fā)展新動能新優(yōu)勢。高質(zhì)量發(fā)展實質(zhì)上是追求更高的生產(chǎn)效率以及可持續(xù)的增長方式，這對生產(chǎn)力提出了更高的要求。但經(jīng)濟轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展并不是一蹴而就的，在這個過程中需要持續(xù)有序地排除風險隱患，為經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展與生產(chǎn)力的質(zhì)效提升提供堅實保障。

　　燕翔認為，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點，為高質(zhì)量發(fā)展注入全新動力。新質(zhì)生產(chǎn)力是創(chuàng)新起主導作用，擺脫傳統(tǒng)經(jīng)濟增長方式、生產(chǎn)力發(fā)展路徑，具有高科技、高效能、高質(zhì)量特征，是符合新發(fā)展理念的先進生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)，已經(jīng)在實踐中形成并展示出對高質(zhì)量發(fā)展的強勁推動力和支撐力。今年上半年，我國規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長8.7%，增速高于全部規(guī)模以上工業(yè)2.7個百分點；高技術(shù)制造業(yè)投資和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別同比增長10.1%和11.7%，分別高于全部固定資產(chǎn)投資增速6.2個百分點和7.8個百分點。此次三中全會再次提出要健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機制，一方面要加快形成同新質(zhì)生產(chǎn)力更相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系，這涉及到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的大力發(fā)展，以及數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的深度融合，另一方面要促進各類先進生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚，大幅提升全要素生產(chǎn)率。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化、發(fā)展方式的加快轉(zhuǎn)變與生產(chǎn)效率的不斷提升，將對我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展形成強勁的動力支撐。

　　經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的過程中還需要切實防范化解重大風險，只有守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線，才能為高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造有利的環(huán)境和條件。此次三中全會提出，要統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，落實好防范化解房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、中小金融機構(gòu)等重點領(lǐng)域風險的各項舉措。近些年來，我國在相關(guān)領(lǐng)域已經(jīng)出臺了一系列政策取得了初步成效，例如今年推出了包括降低首付比、取消房貸利率下限、下調(diào)公積金貸款利率、推動消化存量商品住房等在內(nèi)房地產(chǎn)優(yōu)化調(diào)整政策，6月份，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了部分邊際好轉(zhuǎn)的跡象。不過當前房地產(chǎn)市場仍較為低迷，地方政府隱性債務(wù)壓力不可忽視，中小金融機構(gòu)風險還需高度關(guān)注，后續(xù)隨著進一步促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展、優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)、金融機構(gòu)高質(zhì)量差異化發(fā)展等方面政策的落地，相關(guān)領(lǐng)域的風險得到有效化解，不僅能夠為經(jīng)濟創(chuàng)造一個更為穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，房地產(chǎn)發(fā)展新模式的構(gòu)建還能為高質(zhì)量發(fā)展增添多元動力，地方政府和中小金融機構(gòu)的高質(zhì)量健康發(fā)展也能引導資源配置優(yōu)化、提高經(jīng)濟發(fā)展效率。

　　燕翔認為，中國式現(xiàn)代化建設(shè)是一個全面而深刻的發(fā)展過程，它不僅僅體現(xiàn)在經(jīng)濟領(lǐng)域，更是體現(xiàn)在政治、文化、社會民生、生態(tài)文明、國家安全、黨的建設(shè)等方方面面。此次全會對中國式現(xiàn)代化建設(shè)作出了全方位多角度布局，包括城鄉(xiāng)融合發(fā)展、開放、發(fā)展全過程人民民主、法治、物質(zhì)文明與精神文明相協(xié)調(diào)、在發(fā)展中保障和改善民生、人與自然和諧共生、國家安全、國防和軍隊現(xiàn)代化、黨的領(lǐng)導、走和平發(fā)展道路等多個維度。

　　城鄉(xiāng)融合發(fā)展是現(xiàn)代化的重要標志，也是中國式現(xiàn)代化的必由之路。新時代我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾，而現(xiàn)階段我國發(fā)展最大的不平衡是城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡、最大的不充分是農(nóng)村發(fā)展不充分，推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展是緩解主要矛盾的重要途徑。在傳統(tǒng)的勞動力、資本等增長動力趨緩背景下，區(qū)域和城鄉(xiāng)一體化能夠通過降低分割度的形式，促進生產(chǎn)要素和公共資源在城鄉(xiāng)間流動，以城帶鄉(xiāng)、以工促農(nóng)，為經(jīng)濟增長提供新的動力，同時縮小城鄉(xiāng)發(fā)展差距。此外，新型城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進也有助于推動房地產(chǎn)市場的高質(zhì)量發(fā)展。本次全會提出，城鄉(xiāng)融合發(fā)展是中國式現(xiàn)代化的必然要求，必須統(tǒng)籌新型工業(yè)化、新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興，促進城鄉(xiāng)共同繁榮發(fā)展。促進城鄉(xiāng)融合發(fā)展不僅能夠有效緩解發(fā)展不平衡不充分問題，有利于促進社會和諧穩(wěn)定，還將有效提高供給質(zhì)量、拓寬需求空間。

　　開放是中國式現(xiàn)代化的鮮明標識，必須堅持對外開放基本國策。以開放促改革、促發(fā)展是中國改革發(fā)展的成功實踐，截至2023年，中國已經(jīng)發(fā)展成為全球最大的工業(yè)生產(chǎn)國和出口國，同時也是全球第二大進口國，深度嵌入到全球價值鏈和經(jīng)貿(mào)體系中。堅持對外開放，一方面有助于強化國內(nèi)出口的優(yōu)勢地位，通過全球市場獲取更大增長空間，并在全球市場中提升產(chǎn)業(yè)競爭力，另一方面依托國內(nèi)大市場及持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，有助于提升對外資的吸引力度，建設(shè)更高水平的開放型經(jīng)濟新體制。本次全會《決定》就對外開放作了專門部署，內(nèi)容涉及穩(wěn)步擴大制度型開放、深化外貿(mào)體制改革、深化外商投資和對外投資管理體制改革、優(yōu)化區(qū)域開放布局、完善推進高質(zhì)量共建“一帶一路”機制等。我國正在逐步形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，對外開放的進一步推進不僅有助于我國新發(fā)展格局的建立，還將推動我國國際競爭力進一步增強、國際影響力持續(xù)提升。

　　燕翔表示，中國的資本市場誕生于改革開放的浪潮，并在隨后經(jīng)歷了包括股權(quán)分置改革、多層次資本市場建設(shè)、注冊制改革等在內(nèi)的一系列改革。改革推動資本市場不斷發(fā)展壯大，在過去三十余年的時間里，我國資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)逐步推進，多層次資本市場體系日趨完善，資本市場規(guī)模持續(xù)擴大，至今已經(jīng)發(fā)展成為全球第二大資本市場，在推動我國經(jīng)濟發(fā)展的過程中也發(fā)揮了重要作用。資本市場高效市場化的風險定價能力、其市場化機制有利于企業(yè)完善公司治理、提高經(jīng)營效率、推動并購重組，引導資本流向國家戰(zhàn)略發(fā)展方向，在支持科技創(chuàng)新、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、做好“五篇大文章”上具有獨特重要的功能。

　　資本市場是支持科技創(chuàng)新、推動加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要力量?？萍紕?chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力必須要加強科技創(chuàng)新。在我國，企業(yè)是科技創(chuàng)新研發(fā)投入的主要力量，持續(xù)的研發(fā)投入則需要依靠金融體系給予外部的融資支持。過去幾年，我國資本市場支持科技創(chuàng)新水平已經(jīng)顯著提升，以支持“硬科技”企業(yè)的科創(chuàng)板為例，2019年開市以來，IPO募集金額累計已超過9000億元，上市公司主要集中在電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等行業(yè)，有效引導資金向“硬科技”企業(yè)聚集。證監(jiān)會在傳達學習黨的二十屆三中全會精神會議上指出，要進一步增強資本市場對科技創(chuàng)新的包容性、適配性，引導更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。相關(guān)政策措施的落地預(yù)計將會進一步提升資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的能力，推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，更好實現(xiàn)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和資本市場發(fā)展的深度融合。

　　燕翔認為，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟具有獨特重要的功能。作為鏈接金融與實體經(jīng)濟的重要樞紐，有效的資本市場一方面能夠發(fā)揮資源配置功能，引導資金流入優(yōu)質(zhì)的上市公司、助力實體經(jīng)濟發(fā)展，另一方面也是居民增加財產(chǎn)性收入、滿足日益增長的財富管理需求的重要渠道。證監(jiān)會在傳達學習黨的二十屆三中全會精神會議上指出，要堅持用改革的辦法破解制約資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的深層次矛盾和問題，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。以改革的方式助力資本市場穩(wěn)定、健康、高質(zhì)量發(fā)展，不僅能夠提高資本市場效率、增強投資者信心，還可以有效協(xié)調(diào)個體金融風險、降低整體經(jīng)濟系統(tǒng)的風險，有利于維護社會經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。