資管業(yè)務(wù)成上市券商中報(bào)“黑馬”

　　A股市場上半年寬幅波動(dòng)，使得券商近年來日漸“挑大梁”的自營業(yè)務(wù)收入下滑明顯，不過資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)卻在多重因素合力下，成為券商上半年經(jīng)營的一大亮點(diǎn)。超過半數(shù)上市券商上半年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入實(shí)現(xiàn)正增長，中小券商業(yè)績增速明顯跑贏頭部機(jī)構(gòu)。展望下半年經(jīng)營計(jì)劃，不少券商表示將集中力量和優(yōu)勢資源，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，并在新產(chǎn)品開發(fā)上進(jìn)一步下功夫。

　　過半券商資管業(yè)務(wù)收入正增長

　　從整體收入情況看，Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，A股43家上市券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入合計(jì)226.96億元，較2023年上半年僅下滑1.44%，與其他業(yè)務(wù)相比保持了相對穩(wěn)定；從單家券商情況看，上半年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入較上年同期增長的券商多達(dá)25家，占比超過一半，其中22家同比增幅在兩位數(shù)以上，同比增幅翻倍的券商也有5家。

　　財(cái)達(dá)證券上半年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入合計(jì)1.41億元，同比增幅接近300%，在A股上市券商中高居第一；從產(chǎn)品規(guī)?？矗刂?024年6月底，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存續(xù)產(chǎn)品163只，產(chǎn)品凈值規(guī)模合計(jì)284.55億元，較2023年底增逾24%。據(jù)財(cái)達(dá)證券介紹，上半年，在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，公司固定收益類、混合類、權(quán)益類、FOF類等主動(dòng)管理業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，市場影響力不斷上升。

　　國聯(lián)證券上半年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入合計(jì)3.12億元，同比增幅高達(dá)273.81%，緊隨財(cái)達(dá)證券之后；南京證券、首創(chuàng)證券、西南證券同比增幅均在100%以上，西部證券、國元證券、東興證券同比增幅排名靠前。從體量上看，這些資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)增收明顯的券商多屬于中小型券商，從可比對數(shù)據(jù)看，截至上半年末這些券商受托管資產(chǎn)規(guī)模多數(shù)也較去年年底實(shí)現(xiàn)增長。

　　招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙表示，上半年部分券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入高增或?yàn)椤百Y產(chǎn)荒”背景下資產(chǎn)管理子公司積極布局“固收+”策略、業(yè)績回報(bào)可觀所致，一些早期便并表公募基金的券商，母子公司協(xié)同發(fā)展，目前已進(jìn)入紅利釋放期。

　　從收入規(guī)?？矗^部券商仍然優(yōu)勢明顯，不過多數(shù)頭部券商上半年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入較上年同期下滑，或?qū)崿F(xiàn)正增長但增幅遠(yuǎn)低于前述中小券商。國信證券在頭部券商中表現(xiàn)相對亮眼，上半年，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入合計(jì)3.95億元，同比增幅高達(dá)94.35%，在頭部券商中排名第一，在全部上市券商中排名第六。

　　主動(dòng)化、公募化進(jìn)程加深

　　“在去通道背景下，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革，主要表現(xiàn)為向主動(dòng)管理策略轉(zhuǎn)變和對公募基金市場積極布局?！闭劶吧习肽晟鲜腥藤Y產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)及變化，中信建投非銀金融首席分析師趙然如是說。

　　資產(chǎn)管理新規(guī)發(fā)布后，券商私募資產(chǎn)管理規(guī)模經(jīng)歷一輪顯著壓縮，2024年上半年，其開始反彈，疊加券商自身在主動(dòng)管理方面進(jìn)一步耕耘，共同助推券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入逆勢增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，在獲得公募基金資格方面，目前有14家券商及其資產(chǎn)管理子公司已經(jīng)獲批，另有4家正在等待審批。在推動(dòng)設(shè)立資產(chǎn)管理子公司方面，截至2024年8月底，已有30家券商設(shè)立資產(chǎn)管理子公司。今年以來，國聯(lián)證券資管、華安證券資管等券商資產(chǎn)管理子公司開業(yè)，券商資產(chǎn)管理子公司注冊范圍也逐漸向中西部地區(qū)擴(kuò)張。

　　在進(jìn)一步強(qiáng)化主動(dòng)管理方面，上半年，在投資策略上推陳出新、積極擁抱市場行情及新變化，成為券商較為一致的共識(shí)。以國信證券為例，上半年，公司在做好固收、權(quán)益等傳統(tǒng)優(yōu)勢策略基礎(chǔ)上，發(fā)行了掛鉤黃金的“固收+”、掛鉤衍生品的指數(shù)增強(qiáng)等新策略，資產(chǎn)管理產(chǎn)品類型不斷豐富、盈利能力進(jìn)一步提升。同時(shí)，公司還積極服務(wù)國家重大戰(zhàn)略，充分利用公募REITs、ABS等資本市場工具為實(shí)體企業(yè)提供融資服務(wù)。

　　展望下半年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營策略，各家券商均結(jié)合自身不同稟賦、區(qū)位優(yōu)勢提出了差異化發(fā)展路徑。記者梳理發(fā)現(xiàn)，集中力量實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展成為不少券商發(fā)力的方向之一。

　　東興證券表示，對于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，未來將整合各類投研資源，不斷加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)力度，通過多元化產(chǎn)品布局，滿足投資者不同場景下的財(cái)富管理需求，同時(shí)加強(qiáng)集團(tuán)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，繼續(xù)以中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司AMC特色資源和公司投行優(yōu)勢資源為抓手，做好存量業(yè)務(wù)合作，協(xié)同拓展新增業(yè)務(wù)。

　　財(cái)通證券表示，未來公司將發(fā)揮財(cái)通集團(tuán)軍優(yōu)勢，踐行“全企協(xié)同”，加快構(gòu)建固收、權(quán)益、創(chuàng)新業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展格局，推動(dòng)固收轉(zhuǎn)型平穩(wěn)過渡，鍛造權(quán)益業(yè)務(wù)韌性，同時(shí)利用公募牌照優(yōu)勢以及積累的投研和口碑優(yōu)勢，在普惠金融、養(yǎng)老金融產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)、投資運(yùn)作推廣上積極探索并貢獻(xiàn)力量。