中信證券：銀行板塊短期仍具確定性較強的價值空間

　　中信證券研報稱，從央行最新表態(tài)來看，央行在金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展政策表述上定調(diào)積極，但當前增量貨幣政策出臺仍有待央行根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟運行態(tài)勢、匯率走勢和債市走勢等相機抉擇，當前央行對銀行經(jīng)營穩(wěn)健性和息差壓力高度重視，銀行資產(chǎn)負債定價平衡或為后續(xù)相關(guān)政策的重要考量之一。2025年年初至今銀行股表現(xiàn)平穩(wěn)，好于紅利板塊，核心原因在于銀行股基本面對應的正股仍有確定性較強的價值空間。在重估銀行信用風險資產(chǎn)背景下，中信證券假設(shè)的條件是經(jīng)濟不會步入極度悲觀情景，“好于交易估值隱含預期”的現(xiàn)實繼續(xù)演繹，疊加保險、被動、主動等機構(gòu)配置行為的積極影響，因此預計2025年上半年銀行股仍有確定較強的回報行情。