中航證券董忠云：中國(guó)資產(chǎn)估值有望迎來(lái)系統(tǒng)性提升

　　中證報(bào)中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，2025年雖然關(guān)稅沖突級(jí)別提升，但中方本輪內(nèi)部對(duì)沖政策儲(chǔ)備足、空間大，并且中國(guó)在新一輪人工智能科技產(chǎn)業(yè)革命浪潮中處于領(lǐng)先水平。綜合對(duì)比來(lái)看，預(yù)計(jì)本輪沖突結(jié)束后中國(guó)資產(chǎn)估值有望迎來(lái)系統(tǒng)性提升。 

　　董忠云認(rèn)為，我國(guó)廣義財(cái)政連續(xù)多年處于相對(duì)平穩(wěn)水平，經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇階段，貨幣、財(cái)政、金融等政策儲(chǔ)備充足。近期，人民日?qǐng)?bào)發(fā)文表示，未來(lái)根據(jù)形勢(shì)需要，降準(zhǔn)、降息等貨幣政策工具已留有充分調(diào)整余地，隨時(shí)可以出臺(tái)；財(cái)政政策已明確要加大支出強(qiáng)度、加快支出進(jìn)度，財(cái)政赤字、專(zhuān)項(xiàng)債、特別國(guó)債等視情仍有進(jìn)一步擴(kuò)張空間；將以超常規(guī)力度提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)，加快落實(shí)既定政策，并適時(shí)出臺(tái)一批儲(chǔ)備政策；以實(shí)實(shí)在在的政策措施堅(jiān)決穩(wěn)住資本市場(chǎng)，穩(wěn)定市場(chǎng)信心，相關(guān)預(yù)案政策將陸續(xù)出臺(tái)；各級(jí)政府將“一行一案”“一企一策”精準(zhǔn)幫扶受沖擊較大的行業(yè)和企業(yè)，支持企業(yè)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，指導(dǎo)幫助企業(yè)開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和非美市場(chǎng)。

　　資本市場(chǎng)方面，近期全球市場(chǎng)大幅波動(dòng)，但中國(guó)股市相對(duì)平穩(wěn)，資金在全球范圍內(nèi)重新配置，中國(guó)資產(chǎn)成為了資金新選擇。董忠云認(rèn)為，從中國(guó)自身來(lái)看，驅(qū)動(dòng)因素主要有三點(diǎn)：

　　首先，我國(guó)提振消費(fèi)、化債、地產(chǎn)托底等穩(wěn)增長(zhǎng)政策多管齊下，科技和消費(fèi)將成為新的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能，資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)信心足。

　　其次，中央對(duì)資本市場(chǎng)的重視程度顯著提升，面對(duì)股市波動(dòng)，及時(shí)出臺(tái)金融穩(wěn)定政策，對(duì)市場(chǎng)走穩(wěn)起到了積極的助力效果。此外，政策大力推動(dòng)險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金入市，上市央企帶頭回購(gòu)股票等均釋放國(guó)家維穩(wěn)市場(chǎng)的信號(hào)，為市場(chǎng)注入信心。

　　最后，在科技領(lǐng)域，DeepSeek的發(fā)布轉(zhuǎn)變了全球資本對(duì)中國(guó)科技公司的認(rèn)知，多家外資投行和基金看多中國(guó)資產(chǎn)，外資作為增量資金持續(xù)流入，中國(guó)科技資產(chǎn)估值迎來(lái)重塑，科技產(chǎn)業(yè)有望成為驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、支撐A股中期走強(qiáng)的新動(dòng)能。

　　董忠云認(rèn)為，展望未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善確定性大，預(yù)計(jì)全球或?qū)⒂懈噘Y金減配美元資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而加碼中國(guó)資產(chǎn)的權(quán)重，推動(dòng)中國(guó)資產(chǎn)估值系統(tǒng)性提升。