在上市路程中，五礦資本歷經(jīng)了遭問詢、補(bǔ)材料、暫中止，七個(gè)月后終于迎來了“通關(guān)牌”。*ST金瑞日前公告稱，公司通過了證監(jiān)會(huì)上市公司并購重組審核委員會(huì)的審核。
這意味著，上述重大資產(chǎn)重組交易完成后，*ST金瑞將持有五礦資本100%股權(quán)，并通過五礦資本持有五礦證券99.76%股權(quán)、五礦經(jīng)易期貨99%股權(quán)、五礦信托67.86%股權(quán)。
其中，對(duì)于五礦信托，業(yè)內(nèi)人士給予了323億元的估值。
大金控蓄勢(shì)待發(fā)
今年5月，五礦集團(tuán)控股上市子公司*ST金瑞正式啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組，擬以每股10.15元的價(jià)格置入五礦集團(tuán)持有的五礦資本100%股權(quán)。同時(shí)，向五礦資本旗下證券、期貨和信托公司小股東發(fā)行股份購買其所持部分股份，并劃轉(zhuǎn)至五礦資本。
據(jù)悉，本次交易累計(jì)發(fā)行18.2億股，總交易對(duì)價(jià)為184.66億元。交易完成后，*ST金瑞將持有五礦資本100%股權(quán)，并通過五礦資本間接持有五礦證券99.76%股權(quán)、五礦經(jīng)易期貨99.00%股權(quán)、五礦信托67.86%股權(quán)和外貿(mào)金融租賃50%股權(quán)。
另據(jù)記者了解，重組完成后，*ST金瑞將以金融業(yè)務(wù)為主，成為擁有銀行、證券、期貨、信托、金融租賃、基金和產(chǎn)業(yè)直投等全牌照的綜合金融控股平臺(tái)。同時(shí)，五礦資本通過資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)上市，融資渠道的擴(kuò)張將提升金融公司的市場競爭力。
此外，*ST金瑞擬向中海集運(yùn)、中建資本控股、華寶證券等10名特定對(duì)象定向增發(fā)股份，募集總額不超過150億元，其中149.2 億元擬用于對(duì)旗下金融公司進(jìn)行增資。其中，對(duì)五礦證券、五礦經(jīng)易期貨、五礦信托和外貿(mào)租賃的增資金額，分別為59.2億元、15億元、45億元和30億元。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，社會(huì)資本的入局促進(jìn)了五礦資本內(nèi)部股權(quán)多元化，進(jìn)一步深化了國企改革。重組完成后，中海集運(yùn)、寶鋼集團(tuán)和中國建筑將成為公司股東，五礦資本有望借助三家央企在客戶資源和行業(yè)人脈方面的優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展。
五礦信托估值達(dá)323億
記者發(fā)現(xiàn)，在這個(gè)大金控平臺(tái)中，目前五礦信托的盈利能力位列第一。根據(jù)2016年半年報(bào)顯示，五礦信托、外貿(mào)金融租賃、五礦證券、五礦經(jīng)易期貨分別實(shí)現(xiàn)凈利潤6.38億元、3億元、7500萬元和4600萬元。
2014年和2015年，五礦信托的信托報(bào)酬率分別為0.72%和0.69%，高于行業(yè)平均的0.53%和0.56%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，五礦信托主動(dòng)管理項(xiàng)目占比較高，因而獲取了高于行業(yè)平均水平的收益率。
此外，在上述兩個(gè)會(huì)計(jì)年度中，五礦信托管理信托資產(chǎn)規(guī)模分別為2664億元和2806億元，其中，集合信托計(jì)劃資產(chǎn)占比分別為52.29%和59.18%，公司具有較強(qiáng)的主動(dòng)管理能力。
值得注意的是，五礦信托的營業(yè)收入與凈利潤均處行業(yè)上游，但凈資本規(guī)模卻處于行業(yè)下游水平。一位信托公司研究人員表示，“這對(duì)五礦信托進(jìn)一步吸引人才轉(zhuǎn)變發(fā)展模式形成了一定制約，這次重組增資45億擴(kuò)充凈資本將使問題得到有效緩解。”
記者將五礦信托與兩家已上市的信托公司比較發(fā)現(xiàn)，三家公司主動(dòng)管理信托規(guī)模占比相仿，五礦信托總管理規(guī)模和主動(dòng)管理規(guī)模最高；從營業(yè)收入、凈利潤、信托報(bào)酬率以及ROE指標(biāo)看，五礦信托介于安信和陜國投之間。國海證券分析師代鵬舉給予了五礦信托固有業(yè)務(wù)1.5倍市凈率(PB)、165億元的估值，信托業(yè)務(wù)估值為158億，合計(jì)估值達(dá)到323億元。
此外，重組后除了可以降低資金拆借成本外，各金融條線產(chǎn)品和銷售渠道的整合，也提供了為客戶進(jìn)行一站式金融服務(wù)的機(jī)會(huì)，五礦信托也可逐漸從“以業(yè)務(wù)為中心”向“以客戶為中心”發(fā)展，在大資管的競爭中獲得更多有力抓手。
(原標(biāo)題：五礦資本搭上今年上市末班車 大金控蓄勢(shì)待發(fā))
