又一家港股遭做空機(jī)構(gòu)做空。與此前被做空的輝山乳業(yè)相同，此次被做空的達(dá)利食品集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“達(dá)利食品”）股價(jià)一度大幅跳水。不過(guò)，達(dá)利食品6月8日發(fā)布澄清公告，對(duì)于FG Alpha Management（以下簡(jiǎn)稱“FG”）的指控一一做出回應(yīng)，并稱或采取法律手段維權(quán)。略顯強(qiáng)勢(shì)的回應(yīng)似乎在告訴達(dá)利食品的投資者們，該公司經(jīng)營(yíng)狀況按部就班，做空機(jī)構(gòu)所言子虛烏有。不過(guò)，從目前達(dá)利食品業(yè)績(jī)狀況來(lái)看，多個(gè)業(yè)務(wù)條線的增長(zhǎng)已至天花板，不少品牌也在持續(xù)被詬病品牌老化。同時(shí)，因產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題屢登黑榜，達(dá)利食品當(dāng)下顯然不僅要應(yīng)對(duì)做空的外患，更多的品牌內(nèi)憂也仍待解決。
慘遭做空
根據(jù)FG發(fā)布的推文顯示，對(duì)于達(dá)利食品的質(zhì)疑主要針對(duì)廣告費(fèi)、預(yù)付款、資本開支、超低運(yùn)營(yíng)費(fèi)用以及稅務(wù)信息不一致等方面。達(dá)利食品方面稱，上述指控未充分考慮有關(guān)事實(shí)，實(shí)屬不當(dāng)引發(fā)誤導(dǎo)，并稱可能對(duì)FG采取必要法律指控。
在被做空機(jī)構(gòu)盯上的消息傳出后，達(dá)利食品的股價(jià)應(yīng)聲跳水，股價(jià)曾一度跌7.8%，至6月7日下午收盤時(shí)間，達(dá)利食品報(bào)4.3港元，跌幅為6.52%。
根據(jù)達(dá)利食品公告顯示，F(xiàn)G質(zhì)疑2012-2014年CTR報(bào)告，達(dá)利食品的廣告開支高于旺旺，與達(dá)利食品及旺旺每年呈報(bào)的數(shù)字不符。2014-2016年達(dá)利的推廣及廣告開支增加了兩倍，但CTR排名卻下降。達(dá)利食品表示，CTR報(bào)告對(duì)各品牌企業(yè)的廣告費(fèi)用采集數(shù)據(jù)一般是引用各媒體的刊例價(jià)格，所以可以看到CTR報(bào)告中排名靠前的企業(yè)均為以幾十億元計(jì)的年度媒體費(fèi)用，但實(shí)際上沒(méi)有企業(yè)需付出如此巨大的廣告費(fèi)用，之間存在巨大的折扣率。
據(jù)了解，達(dá)利在2014-2016年間的廣告開支分別為3.24億元、3.24億元、3.75億元，漲幅較為平穩(wěn)，并不存在達(dá)利廣告開支顯著上升的情況；FG所說(shuō)的達(dá)利食品A&P費(fèi)用（2014-2016年間A&P費(fèi)用為4.84億元、10.86億元、15.63億元）大幅增長(zhǎng)是由于促銷費(fèi)用上升所致，并非主要是媒體廣告費(fèi)用增長(zhǎng)所致。
達(dá)利食品方面認(rèn)為，F(xiàn)G針對(duì)達(dá)利食品廣告費(fèi)用的指責(zé)不僅引用的數(shù)據(jù)與達(dá)利食品財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不具備很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，且對(duì)達(dá)利食品公布的廣告開支數(shù)據(jù)也沒(méi)有做深入分析。
