來(lái)源：投資者報(bào)
美邦服飾（002269）
昔日一句“不走尋常路”的廣告語(yǔ)，讓美特斯邦威紅遍大江南北。同時(shí)，上海美特斯邦威服飾股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“美邦服飾”，002269.SZ）也在2011年創(chuàng)下99億元的營(yíng)業(yè)收入紀(jì)錄。但在之后，美邦服飾的發(fā)展卻著實(shí)讓業(yè)內(nèi)人士唏噓不已。
剛剛過(guò)去的2017年，美邦服飾由創(chuàng)始人周成建的女兒胡佳佳接手掌管，而周成建則選擇了退居幕后。因此2017年財(cái)報(bào)也將是胡佳佳作為美邦服飾新掌門交出的第一份年度成績(jī)單。此前，美邦服飾披露了2017年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2017年1~12月歸屬上市公司股東虧損2億元~3.62億元，同比變動(dòng)-672%~-1102% 。
這份業(yè)績(jī)預(yù)告顯然無(wú)法令投資者滿意，就在近期，美邦服飾又宣布了大規(guī)模的開(kāi)店計(jì)劃。
美邦服飾為何會(huì)出現(xiàn)如此巨大的虧損？大規(guī)模開(kāi)店又是出于什么樣的發(fā)展戰(zhàn)略？就以上相關(guān)問(wèn)題，《投資者報(bào)》記者采訪到美邦服飾相關(guān)人士，并得到較為詳細(xì)的解答。
虧損成定局
截至2018年1月5日收盤美邦服飾股價(jià)為3.31元，雖然目前股價(jià)不高，但市盈率卻高達(dá)126倍，值得投資者關(guān)注。
對(duì)于2017年全年業(yè)績(jī)情況，美邦服飾相關(guān)人士對(duì)記者表示，2017年全年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)為負(fù)的主要原因是目前公司依然處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，盡管轉(zhuǎn)型效果已初見(jiàn)成效，直營(yíng)收入已穩(wěn)步回升，但整體加盟市場(chǎng)渠道轉(zhuǎn)型升級(jí)仍然相對(duì)滯后。
“公司品牌在加盟市場(chǎng)的產(chǎn)品、渠道、零售體驗(yàn)等核心競(jìng)爭(zhēng)力尚未在市場(chǎng)端得到充分顯現(xiàn)。部分渠道老化的加盟市場(chǎng)已在加快轉(zhuǎn)型調(diào)整，加盟市場(chǎng)新的購(gòu)物中心等新興渠道在直營(yíng)渠道取得良好表現(xiàn)的帶動(dòng)下已開(kāi)始逐步布局。受上述因素影響，2017年公司全年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)出現(xiàn)虧損�！泵腊罘椣嚓P(guān)人士說(shuō)。
就2017年的三季報(bào)來(lái)看，美邦服飾前三季度的營(yíng)業(yè)收入為44億元，同比下降5.7%；凈利潤(rùn)虧損1.24億元。從凈利潤(rùn)水平來(lái)看，雖然此前的虧損缺口在去年三季度已經(jīng)有所收窄。但值得注意的是，美邦服飾的虧損缺口收窄并非源于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加，而是主要得益于管理成本的降低。
對(duì)比其他服裝類上市公司2017年的三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，多家服裝上市公司業(yè)績(jī)都呈現(xiàn)出不同程度的上升。如森馬服飾2017年三季度的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到36億元，同比增長(zhǎng)13%；凈利潤(rùn)為4.8億元，同比增長(zhǎng)1%。與服裝家紡行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為9.14%相比，美邦服飾仍有一段差距，由此可見(jiàn)美邦服飾的轉(zhuǎn)型壓力仍然不小。
此外，美邦服飾在業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，另一個(gè)重要指標(biāo)——存貨卻在不斷攀升。從近年來(lái)美邦服飾的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，從2014年到2017年的三季度，公司的存貨在不斷增長(zhǎng)，從14億元增長(zhǎng)到22億元。
“各季產(chǎn)品動(dòng)銷情況良好，存貨結(jié)構(gòu)中一年以內(nèi)的貨品占絕大部分。2017年三季度為支持品牌升級(jí)及渠道升級(jí)，為四季度及2018年上半年新開(kāi)門店備貨故存貨較上年同期略有上升。同時(shí)公司對(duì)一年以上存貨可能存在的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，公司存貨按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量，充分計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。”美邦服飾相關(guān)人士向記者解釋道。
互聯(lián)網(wǎng)彎路
很多人不禁要問(wèn)，曾經(jīng)引領(lǐng)年輕人潮流的美邦服飾為何近年卻賣不動(dòng)了？據(jù)不少業(yè)內(nèi)人士分析，“太過(guò)重視互聯(lián)網(wǎng)”或許是造成如今困境的重要原因之一。
美邦服飾曾在7年前就前衛(wèi)地推出邦購(gòu)網(wǎng)，但遺憾的是最終因資源配置、物流配送以及網(wǎng)上營(yíng)銷等電商運(yùn)營(yíng)技巧的不成熟，邦購(gòu)網(wǎng)自身的盈利難以保障，一年后就黯然收?qǐng)觥?/p>
2013年，美邦服飾啟動(dòng)“觸網(wǎng)升級(jí)”的O2O戰(zhàn)略——生活體驗(yàn)店。每家店都設(shè)有書(shū)廊、咖啡吧等休閑設(shè)施，并提供免費(fèi)WiFi，方便顧客休息。盡管在體驗(yàn)店中花費(fèi)了很多心思，但依然沒(méi)能很好地提升銷售業(yè)績(jī)，目前這些體驗(yàn)店大多看客寥寥。
2015年，美邦服飾又宣布推出“有范APP”，當(dāng)年還花費(fèi)了5000萬(wàn)元冠名綜藝節(jié)目《奇葩說(shuō)》，并且連續(xù)冠名了兩季。這一舉措雖然讓美邦服飾賺足了眼球，但事實(shí)上反饋到“有范APP”的流量并不多。最終于2017年8月30日，“有范APP”宣布停運(yùn)。
在互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型之路上，美邦服飾接下來(lái)有何打算？
對(duì)此，美邦服飾相關(guān)人士表示：“未來(lái)公司依然會(huì)持續(xù)擁抱互聯(lián)網(wǎng)，主要用于支持供應(yīng)鏈能力建設(shè)、零售終端能力建設(shè)；進(jìn)一步加強(qiáng)品牌升級(jí)及信息技術(shù)創(chuàng)新，創(chuàng)造極致風(fēng)格化的產(chǎn)品及更多智慧門店的極致場(chǎng)景體驗(yàn)；同時(shí)將繼續(xù)加強(qiáng)與阿里合作的智慧零售及云技術(shù)的創(chuàng)新，通過(guò)品牌產(chǎn)品升級(jí)及互聯(lián)網(wǎng)工具的運(yùn)用，率先開(kāi)啟服飾行業(yè)的智慧零售新時(shí)代�！�
一日開(kāi)百店
去年12月23日，美邦服飾在全國(guó)開(kāi)了超過(guò)100家新店，分布在上海、北京以及其他三四線省會(huì)城市。
值得注意的是，盡管也有不少服裝企業(yè)在極速擴(kuò)張，比如海瀾之家在2017年三季度擁有線下門店合計(jì)5608家，較2017年年初凈增365家；拉夏貝爾（港股06116）共有專賣店3664家，較2016年年底凈增498家。但像美邦服飾這樣，一日開(kāi)百店的實(shí)在罕見(jiàn)。
為何美邦服飾會(huì)在持續(xù)虧損且虧損額還在增加的當(dāng)下還大規(guī)模開(kāi)店？這是出于怎樣的發(fā)展戰(zhàn)略？
“在新興購(gòu)物渠道逐漸深入廣大中國(guó)市場(chǎng)的過(guò)程中，近年來(lái)公司也積極推動(dòng)渠道升級(jí)策略，逐步淘汰低效門店、持續(xù)加強(qiáng)與購(gòu)物中心及其他新興購(gòu)物渠道的合作，品牌號(hào)召力與影響力得到顯著提升，為居民消費(fèi)體驗(yàn)的升級(jí)、生活方式的升級(jí)，提供優(yōu)秀的品牌和產(chǎn)品組合。基于上述渠道升級(jí)策略，在公司品牌、渠道和組織的強(qiáng)大支持下，公司在新興購(gòu)物渠道迎來(lái)一波接一波的開(kāi)店潮�！泵腊罘椣嚓P(guān)人士對(duì)這一問(wèn)題如此解釋。
據(jù)該人士介紹，美邦服飾顛覆性地推動(dòng)了Metersbonwe品牌的轉(zhuǎn)型，從單一休閑風(fēng)格升級(jí)為同一品牌下的五大獨(dú)立風(fēng)格，同時(shí)推出五大全新系列品牌。然而，這一系列舉措能否幫助美邦服飾重回巔峰，現(xiàn)在下結(jié)論還為時(shí)尚早。
