【編者按】“獨(dú)角獸”企業(yè)行業(yè)地位獨(dú)特，并成為資本市場追逐的熱點(diǎn)。在政策的支持下，更多的“獨(dú)角獸”企業(yè)有望在A股市場成長壯大，市場投資策略隨之將發(fā)生重大變化。本報(bào)為此推出“聚焦‘獨(dú)角獸’”系列報(bào)道，分析這些企業(yè)的經(jīng)營模式、成長軌跡等，為投資者提供參考。
記者 任明杰 歐陽春香
在監(jiān)管層鼓勵(lì)“獨(dú)角獸”登陸A股和海外上市的“獨(dú)角獸”回歸A股的背景下，投資者尋找“獨(dú)角獸”熱情高漲。哪些領(lǐng)域可能成為“獨(dú)角獸”成長的搖籃，如何捕獲“獨(dú)角獸”，成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)。不少投行也嗅到了其中孕育的機(jī)會(huì)。多位業(yè)內(nèi)人士指出，在尋找“獨(dú)角獸”的同時(shí)，要警惕其中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)。投資“獨(dú)角獸”概念最終要落到相關(guān)公司的基本面。
一級(jí)市場從“長”計(jì)議
說起“獨(dú)角獸”，首先要提及孕育了大量“獨(dú)角獸”企業(yè)的一級(jí)市場，以及活躍的PE/VC機(jī)構(gòu)。
對于PE/VC如何尋找“獨(dú)角獸”的問題，君聯(lián)資本董事總經(jīng)理李家慶告訴中國證券報(bào)記者，“獨(dú)角獸”最可能出現(xiàn)于兩類行業(yè)中�！耙活愂钱a(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的行業(yè)，支撐其財(cái)務(wù)指標(biāo)，包括新能源汽車等行業(yè)；二是‘概念’快速發(fā)展的行業(yè)，它是以一級(jí)市場的投資火熱度為主要參考指標(biāo)，其中以人工智能為代表�！�
在新能源汽車行業(yè)，君聯(lián)資本投資了正在IPO排隊(duì)的“獨(dú)角獸”企業(yè)寧德時(shí)代。而在人工智能領(lǐng)域，君聯(lián)資本則投資了已經(jīng)登陸A股市場的“獨(dú)角獸”科大訊飛。李家慶指出，“剛開始投資時(shí)，不可能就確認(rèn)這些企業(yè)未來可以成長為‘獨(dú)角獸’。而是要關(guān)注，未來5-8年下一代技術(shù)及新興產(chǎn)業(yè)可能的應(yīng)用場景，來選擇投資標(biāo)的。”
實(shí)際上，生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造等領(lǐng)域已孵化出大量的“獨(dú)角獸”企業(yè)，這些領(lǐng)域成為“兵家必爭之地”，不少大型PE/VC機(jī)構(gòu)手握具備“獨(dú)角獸”發(fā)展?jié)撡|(zhì)的標(biāo)的。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，除君聯(lián)資本外，紅杉資本、經(jīng)緯中國、啟明創(chuàng)投等知名E/VC機(jī)構(gòu)，包括騰訊系、阿里系的投資機(jī)構(gòu)也分別“捕獲”了多只“獨(dú)角獸”。
對于PE/VC捕獲“獨(dú)角獸”的能力問題，李家慶認(rèn)為，“這取決于每家機(jī)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、對技術(shù)發(fā)展的理解、對企業(yè)的判斷、投后管理能力的強(qiáng)弱�？傊�，與機(jī)構(gòu)在相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢和積累有關(guān)。我們熟悉‘獨(dú)角獸’可能出沒的行業(yè)，這是我們的優(yōu)勢所在。”
而鼓勵(lì)“獨(dú)角獸”企業(yè)上市，以及海外“獨(dú)角獸”回歸，會(huì)否激發(fā)投行尋找“獨(dú)角獸”的熱情？360登陸A股市場，百度董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏、網(wǎng)易董事局主席兼首席執(zhí)行官丁磊、搜狗總裁王小川紛紛表態(tài)希望回歸A股的背景下，投行會(huì)否聞風(fēng)而動(dòng)引發(fā)市場關(guān)注。
作為360回歸A股的財(cái)務(wù)顧問，華泰聯(lián)合證券并購部董事總經(jīng)理勞志明對中國證券報(bào)記者表示，“這將給投行帶來機(jī)會(huì)，但蛋糕估計(jì)不會(huì)特別大。目前，有條件登陸A股的‘獨(dú)角獸’有限，具備優(yōu)勢的主流投行機(jī)會(huì)要多一些。”
對于海外上市的“獨(dú)角獸”回歸A股的問題，勞志明指出，“這個(gè)問題很復(fù)雜。這些公司體量多比較大，可能不會(huì)選擇私有化后再IPO或借殼的方式，而可能分拆子公司在A股上市，或者發(fā)行存托憑證方式。這有待于政策明確�！�
