產(chǎn)業(yè)資本入場護航A股 283家次企業(yè)啟動回購
當前已經(jīng)啟動回購的上市公司中，美的集團回購金額最高，已累計回購32億元。
3月16日，在外圍市場的影響之下，上證綜指跌3.40%，失守2800點。
連日來，隨著A股劇烈波動，股份回購現(xiàn)象顯著活躍。3月16日晚間，又有美克家居、振江股份等多家上市公司公告了回購進展。
根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2月以來，截至3月16日，已有283家次A股上市公司發(fā)布回購公告，內(nèi)容包括回購計劃和回購實施情況。
回購潮起
21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述上市公司啟動回購的目的各不相同。其中，回購目的為股權(quán)激勵注銷的114家次，實施股權(quán)激勵的25家次，作為市值管理的15家次，作為盈利補償?shù)?家次，還有127家上市公司并未詳細披露股票回購的目的。
具體來看，采用定向回購模式的合計116家次，集中競價交易回購的高達166家次，占比接近6成，采用其他方式的則為一家。
剔除116家次定向回購的上市公司，目前已披露回購預(yù)案的上市公司擬回購股票數(shù)量合計55.77億股，而已實施回購的股份數(shù)量達26.31億股，累計回購金額高達213.22億元。
從行業(yè)分布上看，已回購金額最高的前五大行業(yè)則分別為房地產(chǎn)、家用電器、醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、輕工制造，截至目前分別已回購34.62億元、34.04億元、29.03億元、12.63億元和11.79億元。
根據(jù)已披露的公告顯示，當前已經(jīng)啟動回購的上市公司中，美的集團回購金額最高，截至目前，美的集團已累計回購32億元。
作為“回購狂魔”的美的集團，從2014年8月，美的集團就發(fā)布了《關(guān)于股份回購計劃的長效機制》，此后幾乎每年美的集團都會發(fā)布回購計劃。
2020年2月，美的集團拋出了2020年的回購計劃，擬在未來一年內(nèi)，以集中競價的方式使用自有資金回購部分公司股份，回購價格為不超過65元/股，回購數(shù)量不超過8000萬股且不低于4000萬股，按最高價計算，美的集團2020年用于回購最高金額可達52億元。
截至2020年3月13日，美的集團已以集中競價方式累計回購了1745310股，支付的總金額為 9173.40萬元（不含交易費用）。
而緊隨其后的雅戈爾，截至目前累計回購已接近23億元。
公告披露，截至2020年3月13日，雅戈爾回購專用證券賬戶通過集中競價交易方式累計回購公司股份3.53億股，占總股本的7.04%，成交最低價格為6.11元，成交最高價格為6.79元，已支付的資金總額為22.95億元（含交易費用）。
值得一提的是，美的集團和雅戈爾從2020年春節(jié)以后，股價波動較大，一直處于2020年1月以來的低位，其中雅戈爾2020年1月23日收盤以來下跌6.94%，美的集團同期下跌9.07%。
這并非個例。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，前述167家次上市公司2020年1月收盤以來，股價為下跌狀態(tài)的上市公司高達111家。其中歌爾股份、國光電器、裕同科技、數(shù)碼科技四家上市公司累計跌幅超過20%。
“股市劇烈波動確實是上市公司積極回購的重要原因，在股市震蕩的時期，通過股票回購有助于幫助公司穩(wěn)定股價，減少股市波動對企業(yè)的影響，也有利于幫助振興股市，刺激股價�！敝心县斀�(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林受訪指出。
不過，盤和林也表示，除了穩(wěn)定股價，股票回購的另一種大意義在于資本化債務(wù)，改善公司的資本結(jié)構(gòu)，提高公司價值，可以起到降低融資成本，提高資本效率的作用。
“美的邊發(fā)債邊回購就是一個很好的說明。尤其是在疫情下，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，提高資本利用率，對于公司穩(wěn)定經(jīng)營，提高價值具有重要的作用�！北P和林說道。
質(zhì)押風險隱現(xiàn)
回購潮愈演愈烈的另一面，上市公司的質(zhì)押風險也悄然而至。
21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)167家非定向回購的上市公司中，有42家上市公司大股東質(zhì)押比例超過70%，其中信邦制藥、會稽山、重慶鋼鐵、上工申貝、山峽新材、萬通地產(chǎn)6家上市公司大股東持股100%質(zhì)押。
21世紀經(jīng)濟報道南方責任投資計劃研究團隊根據(jù)上市公司公告不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，3月初至3月13日晚，A股已有11家公司發(fā)布補充質(zhì)押的公告。將時間拉長到今年以來，則有66家上市公司發(fā)布補充質(zhì)押公告。
猶記得2018年股市質(zhì)押風險暴露，引發(fā)一系列危機，大量國資或外部投資者進入A股市場紓困。不過，此次股市的普跌危機，與2018年爆發(fā)的股權(quán)質(zhì)押風險還存在一定的差別。
盤和林就對記者指出：“這一次的市場動蕩，我認為并不會重演2019年的悲劇�！�
具體原因包括：“首先，經(jīng)過了2019年的洗禮，許多券商已經(jīng)開始清理股權(quán)質(zhì)押項目，降低股權(quán)質(zhì)押余額，其中就包括太平洋證券、國元證券等，下降幅度均在10%以上。其次，公司也吸取了之前的教訓，對股票質(zhì)押業(yè)務(wù)進行了更加全面的盡職調(diào)查，存量風險得到了有效的控制�！�
在盤和林看來，此次股權(quán)質(zhì)押風險的原因是客觀的不可抗力，所以有關(guān)部門做出了包括允許到期的股票質(zhì)押協(xié)議可以申請展期等措施，來對沖3月份的股權(quán)質(zhì)押到期小高峰。這種非集中性的，普遍性的但力度較低的股票質(zhì)押風險暴露，是比較適合通過這種方法來解決的，這和之前的用回購緩解股權(quán)質(zhì)押風險有著本質(zhì)的區(qū)別，“另外，經(jīng)過了2019年，我們的存量股票質(zhì)押風險已經(jīng)得到了一定的控制，所以也并不需要力度過大的挽救措施”。
值得一提的是，近日監(jiān)管部門也出臺了一系列措施為上市公司補流，如2月中旬證監(jiān)會出臺再融資新規(guī)，解除了上市公司此前實施再融資的不必要限制。
