上市公司定增引戰(zhàn)投漸成潮流

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至21日，5月以來(lái)A股有逾70家上市公司推出定向增發(fā)預(yù)案，定增再融資的熱度可見(jiàn)一斑。中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，通過(guò)定向增發(fā)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，上市公司描繪出了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新藍(lán)圖。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，定增引入戰(zhàn)略投資者，需要上市公司和戰(zhàn)略投資方之間有著高質(zhì)量的協(xié)同效應(yīng)。中國(guó)證券報(bào)記者采訪了解到，目前上市公司對(duì)定增引入戰(zhàn)略投資者“精挑細(xì)選”，戰(zhàn)略投資者和上市公司之間互相“挑剔”，以充分發(fā)揮定增再融資工具的作用。

　　引戰(zhàn)投成標(biāo)配

　　惠達(dá)衛(wèi)浴5月20日晚公告稱，擬以8.20元/股的價(jià)格向碧桂園創(chuàng)投等4名特定對(duì)象，定增不超過(guò)6097.56萬(wàn)股，募資總額不超過(guò)5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這已經(jīng)是“超級(jí)戰(zhàn)投”碧桂園創(chuàng)投近期第三次擬戰(zhàn)略入股上游供應(yīng)商。此前，帝歐家居發(fā)布定增預(yù)案稱，擬以18.68元/股的價(jià)格，向碧桂園創(chuàng)投發(fā)行不超過(guò)2676.67萬(wàn)股股份，募集資金不超過(guò)5億元。而后，碧桂園創(chuàng)投又表示將以戰(zhàn)略投資者身份進(jìn)入蒙娜麗莎，在相關(guān)定增計(jì)劃完成后，碧桂園創(chuàng)投將持有后者6.22%的股權(quán)。

　　上市公司定增引入戰(zhàn)略投資者已是一股風(fēng)潮。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至21日，5月以來(lái)兩市就有逾70家上市公司拋出定向增發(fā)預(yù)案，其中涉及到以定增引入戰(zhàn)略投資者的案例除了惠達(dá)衛(wèi)浴外，還有特銳德、勝宏科技、熊貓煙花、凱利泰、新天藥業(yè)等。

　　凱利泰凱日前發(fā)布的非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案顯示，公司本次發(fā)行為面向特定對(duì)象的非公開(kāi)發(fā)行，發(fā)行對(duì)象為淡馬錫富敦投資有限公司與高瓴資本管理有限公司共2名戰(zhàn)略投資者。事實(shí)上，以戰(zhàn)略投資者身份參與上市公司定增的高瓴資本近期已攪動(dòng)A股醫(yī)藥上市公司的江湖。今年2月，高瓴資本宣布23億元全額認(rèn)購(gòu)CDMO(醫(yī)藥合同定制研發(fā)生產(chǎn)組織)龍頭企業(yè)凱萊英定增。此次定增完成后，高瓴將持有凱萊英5%以上的股份，并成為公司第二大股東。

　　新藍(lán)圖層出不窮

　　上市公司定增引入戰(zhàn)略投資者，自然希望能讓公司擁有遠(yuǎn)大的前程。在定增引入戰(zhàn)略投資者的案例中，上市公司和戰(zhàn)略投資者多數(shù)都描繪了宏偉藍(lán)圖。

　　惠達(dá)衛(wèi)浴表示，碧桂園創(chuàng)投作為地產(chǎn)龍頭上市公司碧桂園的所屬企業(yè)，在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域具有市場(chǎng)、渠道、品牌等戰(zhàn)略性資源，能與之所處的衛(wèi)浴行業(yè)形成較為明顯的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)，碧桂園作為公司長(zhǎng)期合作的重要客戶，通過(guò)本次合作能夠有效推動(dòng)公司市場(chǎng)拓展和銷售業(yè)績(jī)的大幅提升。凱利泰則表示，在全球醫(yī)療器械行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生體制改革不斷深化的背景下，公司已經(jīng)進(jìn)入加快創(chuàng)新研發(fā)和全球化發(fā)展的新階段，需要與具有行業(yè)戰(zhàn)略眼光、全球化視野和充足資金實(shí)力的投資者合作，共同推進(jìn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施。因此，公司計(jì)劃通過(guò)本次非公開(kāi)發(fā)行引入戰(zhàn)略投資者，在雙方合作共贏的原則下，持續(xù)推動(dòng)公司的長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展。

　　事實(shí)上，戰(zhàn)略投資者和上市公司之間也已經(jīng)有攜手探索新世界的案例。例如，高瓴資本在包攬凱萊英的定向增發(fā)后，已經(jīng)有后續(xù)動(dòng)作。5月13日，凱萊英公告稱，公司擬根據(jù)此前披露的定增方案，引入高瓴資本作為戰(zhàn)略投資者并簽署協(xié)議。高瓴通過(guò)推動(dòng)相關(guān)企業(yè)與上市公司合作，擬為凱萊英帶來(lái)訂單累計(jì)不低于8億元。送錢又送訂單，高瓴資本的這一筆戰(zhàn)略投資誠(chéng)意滿滿。

　　突出協(xié)同效應(yīng)

　　對(duì)于上市公司定增引入戰(zhàn)略投資者，在此次定增新規(guī)后，市場(chǎng)上已經(jīng)是屢見(jiàn)不鮮。此前，監(jiān)管部門已經(jīng)出手，為定增引入戰(zhàn)略投資者正本清源。今年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者有關(guān)事項(xiàng)的監(jiān)管要求》，明確了上市公司非公開(kāi)發(fā)行（定增）股票引入戰(zhàn)略投資者的標(biāo)準(zhǔn)。這也意味著，上市公司定增引入戰(zhàn)略投資者時(shí)，將有規(guī)可依。

　　“定增引入戰(zhàn)略投資者，需要上市公司和戰(zhàn)略投資方之間有著高質(zhì)量的協(xié)同效應(yīng)，否則‘強(qiáng)蹭’戰(zhàn)略投資者，最終將達(dá)不到以再融資推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的目的，得不償失。目前上市公司定增引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)入精挑細(xì)選模式，且是雙向的挑剔；戰(zhàn)略投資者和上市公司之間互相‘挑剔’，你來(lái)我往之間，互相加深認(rèn)識(shí)、鞏固合作的基礎(chǔ)，以期將定增再融資這一工具得到最充分的發(fā)揮�！比A泰證券再融資業(yè)務(wù)人士表示。

　　不過(guò)，有市場(chǎng)人士建議，需要確保上市公司定增引入戰(zhàn)略投資者的實(shí)施效果。“監(jiān)管部門提出的戰(zhàn)略投資者能夠給上市公司帶來(lái)核心技術(shù)資源、帶動(dòng)上市公司的產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)、顯著提升上市公司的盈利能力、能夠給上市公司帶來(lái)戰(zhàn)略性資源等的標(biāo)準(zhǔn)，在實(shí)際的操作中需要切實(shí)落地，保證具體實(shí)施的質(zhì)量。從目前來(lái)看，監(jiān)管部門通過(guò)決策程序、信息披露要求、中介機(jī)構(gòu)履職要求和相應(yīng)的監(jiān)管與處罰措施，推動(dòng)定增引入戰(zhàn)略投資者的效果落到實(shí)處。社會(huì)公眾、行業(yè)機(jī)構(gòu)要和監(jiān)管部門一起盯緊上市公司和戰(zhàn)略投資者之間的合作成效，不能讓政策提供的優(yōu)惠措施變成部分人的牟利工具�！鄙虾ｅ\天城律師事務(wù)所律師表示。