立訊精密三季報業(yè)績超預期

　　10月27日晚，立訊精密披露三季報。前三季度，立訊精密實現(xiàn)營業(yè)收入595.28億元，同比增長57.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為46.80億元，同比增長 62.06%。同時，立訊精密預計2020年實現(xiàn)凈利潤70.71億-73.06億元，同比增長50%-55%。

　　業(yè)績超出預期

　　在半年報中，立訊精密預計前三季度凈利潤為40.43億-46.20億元，同比增長40%-60%。三季報顯示，前三季度，立訊精密實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為46.80億元，同比增長62.06%。這也意味著，立訊精密前三季度業(yè)績超出此前預期。

　　10月27日，萬聯(lián)證券發(fā)布研報稱，消費電子是公司最大的業(yè)務貢獻來源，2020年上半年占總營收的85%。公司是AirPods的主力供應商和AirPods Pro的獨家供應商，未來蘋果“無孔化”趨勢和TWS耳機的標配化趨勢將推動公司TWS耳機業(yè)務持續(xù)增長；Apple Watch整機制造業(yè)務和iPhone組裝代工業(yè)務有望成為公司中長期業(yè)績驅動力。

　　今年8月，申萬宏源指出，蘋果手機、耳機、手表等消費電子產品處于行業(yè)領軍地位，將是立訊精密持續(xù)增長動力的重要來源。智能可穿戴產品需求旺盛，新、老產品依規(guī)劃如期進展。智能手表、無線耳機是目前最具市場成長潛力的智能可穿戴產品，立訊精密已成為AirPods耳機主力供應商，并開啟Apple Watch組裝業(yè)務。2020年上半年SiP工藝順利量產，產品滲透率及應用范圍未來有望持續(xù)提升。

　　立訊精密表示，前三季度，公司可穿戴業(yè)務進展順利，產品品質、良效率表現(xiàn)優(yōu)異；精密系統(tǒng)封裝工藝持續(xù)高水平發(fā)揮，產品出貨情況如預期順利進展；高速傳輸、電源等產品技術能力和優(yōu)勢得到持續(xù)鞏固；汽車電子零組件產品線穩(wěn)步發(fā)展。在精進和優(yōu)化現(xiàn)有產品的同時，公司持續(xù)關注和布局消費電子新產品、新業(yè)務，努力為實現(xiàn)公司長期可持續(xù)發(fā)展夯實基礎。

　　預計將持續(xù)高速成長

　　立訊精密還表示，報告期內，基于公司新產品量產及境外產能擴大等因素，公司存貨相較正常目標水平出現(xiàn)一定增長，其中新品料件備料增加約27億元，新品成品備庫存增加約24億元，境外產能擴大增加庫存約17億元。根據(jù)公司銷售計劃，上述目標水平以外的新品料件備料及成品庫存預計將于今年10-11月完成銷售，而因境外產能擴大所增加的庫存預計將于今年第四季度隨著生產運營的不斷成熟逐漸優(yōu)化降低，回歸正常目標水平。

　　立訊精密預計2020年全年實現(xiàn)凈利潤70.71億-73.06億元，同比增長50%-55%。立訊精密表示，在核心管理層全面的前瞻規(guī)劃及全體員工高效的執(zhí)行力下，公司消費電子、通信及汽車等各項業(yè)務進展順利，預告期內預計將持續(xù)實現(xiàn)高速成長。

　　8月25日，招商證券發(fā)布研報稱，在四季度，立訊精密將迎來全方面產品的放量，一方面蘋果手機新品零部件和配件將更主要在第四季度貢獻業(yè)績，全年AirPods系列銷量整體將在9000萬部-1億部，而立訊精密占據(jù)三分之二以上份額；另一方面，公司在今年有望獨家供應無線充電發(fā)射端；另外，公司將在秋季全面導入蘋果手表新品和Sip體系并占據(jù)較高份額，在經歷前三季度爬坡虧損后有望在第四季度貢獻業(yè)績。綜合考慮，公司全年營收和凈利有望繼續(xù)超預期，逆勢高成長邏輯仍然清晰。