生物醫(yī)藥行業(yè)兩大板塊三季報業(yè)績亮眼

　　截至10月26日，Wind數據顯示，A股共有141家生物醫(yī)藥公司披露三季報，其中，84家公司前三季度歸母凈利潤同比實現增長，占比達59.57%。

　　業(yè)內人士表示，當前生物醫(yī)藥板塊整體估值依然處于歷史低位水平，建議結合三季報業(yè)績披露情況，關注基本面穩(wěn)健向好、政策利好支持、有估值修復預期的細分板塊，如特色器械、創(chuàng)新藥、品牌中藥、研發(fā)外包等。

　　醫(yī)療器械和CXO表現突出

　　Wind數據顯示，東寶生物等7家上市公司歸母凈利潤同比增速排名靠前，增幅均超100%。

　　東寶生物10月25日晚發(fā)布的三季報顯示，公司前三季度實現營業(yè)收入7.06億元，同比增長71.26%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8778.46萬元，同比增長538.68%。針對業(yè)績增長的動因，公司解釋稱，報告期內，公司圍繞既定的經營目標，全面推動管理理念創(chuàng)新，通過對原輔料市場的準確研判和供應商優(yōu)化，提升原輔料采購成本控制能力，嚴控采購成本；開展內部生產要素優(yōu)化和生產組織的創(chuàng)新等重要工作，進一步提升生產效率和保障能力，較好控制各項成本；市場需求向好，公司有效把握市場端創(chuàng)效機會，加大市場拓展力度，優(yōu)化客戶結構，同時，合并子公司益青生物，銷售收入及利潤相應增加。

　　從板塊來看，醫(yī)療器械和CXO(醫(yī)藥外包服務)板塊整體表現突出。其中，醫(yī)療器械板塊方面，華大智造、凱普生物、三諾生物、開立醫(yī)療等多家公司前三季度歸母凈利潤同比增速靠前。

　　例如，凱普生物日前發(fā)布的三季報顯示，報告期內，公司積極發(fā)揮產品技術和市場優(yōu)勢，加強市場拓展，業(yè)務取得快速發(fā)展。今年前三季度公司實現營業(yè)收入42.59億元，同比增長113.82%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤14.88億元，同比增長130.04%。

　　國信證券認為，在當前鼓勵創(chuàng)新醫(yī)療器械、集采政策邊際緩和、財政貼息貸款支持設備更新等多重利好推動下，器械板塊走出明確的估值修復行情。

　　CXO細分領域仍延續(xù)高景氣度。博騰股份10月25日晚發(fā)布的三季報顯示，2022年前三季度，得益于此前收到的大訂單陸續(xù)實現交付，公司實現營業(yè)收入52.18億元，同比增長157.05%。其中，原料藥CDMO業(yè)務實現收入51.79億元，同比增長157.23%；制劑CDMO業(yè)務實現收入1815.75萬元，同比增長261.80%；基因細胞治療CDMO業(yè)務實現收入1701.14萬元，同比增長68.80%。報告期內，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤15.78億元，同比增長337.42%。

　　行業(yè)景氣度提升

　　國聯證券認為，三季報持續(xù)披露，根據已經披露業(yè)績及預告的公司，醫(yī)藥行業(yè)整體業(yè)績較好，醫(yī)藥板塊行情有望持續(xù)。

　　德邦證券認為，醫(yī)藥板塊經過一年半時間的調整，在醫(yī)保政策邊際改善以及政府在醫(yī)療領域投入加大的影響下，醫(yī)藥板塊表現明顯改善。醫(yī)藥板塊行情預計可持續(xù)，基于兩大基礎即估值低和配置低，以及兩大基本面催化，即2023年醫(yī)療活動復蘇或逐步明確，以及政策對行業(yè)的影響正從醫(yī)保逐步過渡到醫(yī)療。當前重點可關注醫(yī)療設備、創(chuàng)新藥和中藥板塊的投資機會。

　　興業(yè)證券認為，當前藥品、器械市場預期從政策影響走向政策溫和，邊際變化最大的板塊就是此前處于“困境”的藥械板塊，并且從長期邏輯和基本面來看，創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械也是醫(yī)藥行業(yè)長期投資的方向，長期發(fā)展邏輯被持續(xù)看好。

　　興業(yè)證券認為，分板塊來看，當前藥械板塊景氣度呈明顯邊際向上趨勢，是醫(yī)藥行業(yè)投資的核心主線。這兩大板塊作為醫(yī)藥的權重板塊，其發(fā)生反轉則表明醫(yī)藥行業(yè)整體行情即可啟動。藥械板塊的反轉促使其上游產業(yè)鏈也呈現反轉之勢，此外貼息貸款為科研端和醫(yī)院設備端帶來增量資金。消費醫(yī)療景氣度維持，被長期看好。CXO板塊方面，國內公司市占率持續(xù)提升，后續(xù)2023年經營趨勢的確認將可能逐步催化CXO板塊的邊際修復。