中國(guó)重汽：保持良好盈利能力 體現(xiàn)業(yè)績(jī)韌性

　　中證網(wǎng)訊（記者 張鵬飛）1月30日晚間，中國(guó)重汽（03808.HK）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警公告，預(yù)計(jì)2022年凈利將同比下降55%-65%。業(yè)績(jī)下滑主要原因是國(guó)內(nèi)卡車市場(chǎng)需求下滑。 

　　其控股子公司中國(guó)重汽（000951.SZ）同時(shí)披露2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.76億元-2.6億元，同比下降75%-83%。公司表示，受物流不暢等因素影響，2022年重卡行業(yè)銷量同比大幅下滑。公司重卡產(chǎn)銷也較去年同期出現(xiàn)較大幅度的下滑，公司整體盈利出現(xiàn)下降。

　　行業(yè)的不景氣是業(yè)績(jī)下滑的主要原因。重卡行業(yè)經(jīng)過(guò)了連續(xù)幾年的高位運(yùn)營(yíng)之后，部分需求被提前透支。在各種因素疊加的影響下，根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)口徑，2022年重卡銷售67.2萬(wàn)輛，同比下降51.8%。

　　從行業(yè)內(nèi)其他上市公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，一汽解放2022年凈利下滑約九成，福田汽車預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為5640萬(wàn)元，扣非后虧損約2.82億元。對(duì)比同行業(yè)來(lái)看，中國(guó)重汽（含港股和A股，下同）業(yè)績(jī)下滑幅度最小，體現(xiàn)了公司較強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性。

　　中國(guó)重汽的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)，一方面來(lái)自其在弱勢(shì)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)突圍，行業(yè)份額持續(xù)提升。2022年前11個(gè)月，中國(guó)重汽市場(chǎng)占有率約24%，較此前提升約4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出6年來(lái)最佳水平。同時(shí)，中國(guó)重汽市場(chǎng)占有率也超越一汽解放重回行業(yè)首位。

　　另一方面，公司降本增效取得明顯成效，經(jīng)營(yíng)效率不斷提高是公司提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要抓手。中國(guó)重汽（000951.SZ）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年-2021年公司毛利率基本維持在較高水平，2022年前三季度受重卡行業(yè)下行的影響，毛利率由前幾年的9%-10%的區(qū)間下降至6.9%。但公司三費(fèi)占營(yíng)收比重從2018年的4.3%下降至2022年前三季度的2.8%，累計(jì)下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，從而將凈利率維持在3%-4%區(qū)間。

　　經(jīng)過(guò)困難的2022年，目前重卡行業(yè)已經(jīng)展露曙光。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，但支持重卡良性發(fā)展的基礎(chǔ)沒(méi)有變，從國(guó)家公路貨運(yùn)量以及貨物周轉(zhuǎn)量來(lái)看，長(zhǎng)期呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)構(gòu)成有力支撐，預(yù)計(jì)2023年將處于逐步恢復(fù)的狀態(tài)。

　　中國(guó)重汽日前接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)也表示，從過(guò)去的一段時(shí)間來(lái)看，行業(yè)整體的庫(kù)存已有較大幅度降低。浙商證券認(rèn)為，今年二季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)，預(yù)計(jì)4月起重卡透支出清需求開(kāi)始回歸正常。