作者：周宏
3月30日晚，金元證券發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示稱，受房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控的影響，其督導(dǎo)的新三板企業(yè)麒麒文化（839771.OC）的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性，提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。
金元證券指出，受房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控影響，麒麒文化主要業(yè)務(wù)之一房地產(chǎn)企業(yè)推廣服務(wù)業(yè)務(wù)，出現(xiàn)業(yè)務(wù)量、營(yíng)業(yè)額、利潤(rùn)額下降，并且回款周期延長(zhǎng)的情況。
兩會(huì)結(jié)束以來(lái)，全國(guó)十余個(gè)城市出臺(tái)了新版的限購(gòu)令，以遏制過(guò)去一年多以來(lái)的房?jī)r(jià)漲勢(shì)。記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，麒麒文化2014年、2015年年度前五名客戶均為房地產(chǎn)企業(yè)，且前五名客戶的銷(xiāo)售額分別占同期收入總額約99%、95%，對(duì)大客戶具有較大的依賴性。
麒麒文化回應(yīng)稱， 公司承接大型活動(dòng)往往需要先支付成本費(fèi)用，待活動(dòng)結(jié)束并經(jīng)客戶確認(rèn)后一段時(shí)間才可收回款項(xiàng)，因此現(xiàn)金流較為緊張。若項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，將面臨前期投入資金不能收回的可 能，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。
為了降低對(duì)單一客戶的依賴性，麒麒文化決定擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)范圍，將劇場(chǎng)秀業(yè)務(wù)作為未來(lái)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)，并成立了劇場(chǎng)秀事業(yè)部，創(chuàng)作主要針對(duì)70后、80后、90后群體的喜劇，并將現(xiàn)有 IP 向網(wǎng)絡(luò)劇、影視劇等產(chǎn)品改編。
不過(guò)，麒麒文化開(kāi)拓的國(guó)際合作劇場(chǎng)秀業(yè)務(wù)也因?yàn)槭艿疆?dāng)前中韓關(guān)系的影響，公司原計(jì)劃結(jié)合中國(guó)故事與韓國(guó)表演形式打造劇場(chǎng)秀，但是由于主創(chuàng)團(tuán)隊(duì)多為韓國(guó)籍人士，目前業(yè)務(wù)處于停滯狀態(tài)。
公開(kāi)資料顯示，麒麒文化2016年10月掛牌新三板，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是為品牌推廣相關(guān)的活動(dòng)策劃與演出服務(wù)以及舞臺(tái)劇的創(chuàng)作、編排和演出，掛牌以來(lái)未發(fā)生交易。
金元證券根據(jù)公司提供的未審報(bào)表發(fā)現(xiàn)，麒麒文化2016年度凈利潤(rùn)為負(fù)，目前公司處于持續(xù)虧損狀態(tài)。根據(jù)財(cái)務(wù)資料， 2016年1-3月，2015年及2014年，麒麒文化分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收288萬(wàn)、1204萬(wàn)、583萬(wàn)，凈利潤(rùn)為12萬(wàn)、-27萬(wàn)和0.87萬(wàn)。
根據(jù)持續(xù)督導(dǎo)人員的現(xiàn)場(chǎng)走訪，與公司高管的溝通，金元證券提出了整改措施，包括精簡(jiǎn)人員，降低運(yùn)營(yíng)成本，開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)收入，控股股東借款給掛牌公司確保日常運(yùn)營(yíng)等。
不過(guò)，金元證券同時(shí)也指出，公司原有業(yè)務(wù)所處宏觀環(huán)境有不利影響，公司新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利尚需時(shí)日，公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力仍然存在重大不確定性。
麒麒文化表示，公司是一家民營(yíng)文化類(lèi)企業(yè)，整體經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，運(yùn)營(yíng)資金不足，且融資渠道限制，資金壓力較大，運(yùn)營(yíng)資金不足。目前公司只能通過(guò)少量的銀行貸款緩 解資金壓力，但若想持續(xù)投入將面臨較大的資金壓力。
為補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，滿足公司日常經(jīng)營(yíng)所需。今年3月，麒麒文化向公司控股股東、實(shí)際控制人羅敏滋借款50 萬(wàn)，借款期限由 2017 年 3 月 14 日至 2018 年 1 月 1 日。
有銀行業(yè)人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)跟傳統(tǒng)的商貿(mào)流通或者房地產(chǎn)企業(yè)不一樣，資產(chǎn)很少，但是如果公司項(xiàng)目的現(xiàn)金流不錯(cuò)的話，公司的現(xiàn)金流會(huì)變好，項(xiàng)目融資是文創(chuàng)行業(yè)可以采用的一種融資方式。
