作者：周宏
3月30日晚，金元證券發(fā)布風(fēng)險提示稱，受房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控的影響，其督導(dǎo)的新三板企業(yè)麒麒文化（839771.OC）的持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性，提醒投資者注意風(fēng)險。
金元證券指出，受房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控影響，麒麒文化主要業(yè)務(wù)之一房地產(chǎn)企業(yè)推廣服務(wù)業(yè)務(wù)，出現(xiàn)業(yè)務(wù)量、營業(yè)額、利潤額下降，并且回款周期延長的情況。
兩會結(jié)束以來，全國十余個城市出臺了新版的限購令，以遏制過去一年多以來的房價漲勢。記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，麒麒文化2014年、2015年年度前五名客戶均為房地產(chǎn)企業(yè)，且前五名客戶的銷售額分別占同期收入總額約99%、95%，對大客戶具有較大的依賴性。
麒麒文化回應(yīng)稱， 公司承接大型活動往往需要先支付成本費用，待活動結(jié)束并經(jīng)客戶確認后一段時間才可收回款項，因此現(xiàn)金流較為緊張。若項目運營出現(xiàn)問題，將面臨前期投入資金不能收回的可 能，經(jīng)營風(fēng)險較大。
為了降低對單一客戶的依賴性，麒麒文化決定擴展經(jīng)營范圍，將劇場秀業(yè)務(wù)作為未來的業(yè)務(wù)重點，并成立了劇場秀事業(yè)部，創(chuàng)作主要針對70后、80后、90后群體的喜劇，并將現(xiàn)有 IP 向網(wǎng)絡(luò)劇、影視劇等產(chǎn)品改編。
不過，麒麒文化開拓的國際合作劇場秀業(yè)務(wù)也因為受到當前中韓關(guān)系的影響，公司原計劃結(jié)合中國故事與韓國表演形式打造劇場秀，但是由于主創(chuàng)團隊多為韓國籍人士，目前業(yè)務(wù)處于停滯狀態(tài)。
公開資料顯示，麒麒文化2016年10月掛牌新三板，公司主營業(yè)務(wù)是為品牌推廣相關(guān)的活動策劃與演出服務(wù)以及舞臺劇的創(chuàng)作、編排和演出，掛牌以來未發(fā)生交易。
金元證券根據(jù)公司提供的未審報表發(fā)現(xiàn)，麒麒文化2016年度凈利潤為負，目前公司處于持續(xù)虧損狀態(tài)。根據(jù)財務(wù)資料， 2016年1-3月，2015年及2014年，麒麒文化分別實現(xiàn)營收288萬、1204萬、583萬，凈利潤為12萬、-27萬和0.87萬。
根據(jù)持續(xù)督導(dǎo)人員的現(xiàn)場走訪，與公司高管的溝通，金元證券提出了整改措施，包括精簡人員，降低運營成本，開拓新的業(yè)務(wù)收入，控股股東借款給掛牌公司確保日常運營等。
不過，金元證券同時也指出，公司原有業(yè)務(wù)所處宏觀環(huán)境有不利影響，公司新業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈利尚需時日，公司的持續(xù)經(jīng)營能力仍然存在重大不確定性。
麒麒文化表示，公司是一家民營文化類企業(yè)，整體經(jīng)營規(guī)模較小，運營資金不足，且融資渠道限制，資金壓力較大，運營資金不足。目前公司只能通過少量的銀行貸款緩 解資金壓力，但若想持續(xù)投入將面臨較大的資金壓力。
為補充公司流動資金，滿足公司日常經(jīng)營所需。今年3月，麒麒文化向公司控股股東、實際控制人羅敏滋借款50 萬，借款期限由 2017 年 3 月 14 日至 2018 年 1 月 1 日。
有銀行業(yè)人士告訴第一財經(jīng)記者，文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)跟傳統(tǒng)的商貿(mào)流通或者房地產(chǎn)企業(yè)不一樣，資產(chǎn)很少，但是如果公司項目的現(xiàn)金流不錯的話，公司的現(xiàn)金流會變好，項目融資是文創(chuàng)行業(yè)可以采用的一種融資方式。
