昨日，首家“新三板+H股”公司君實(shí)生物-B在香港聯(lián)交所上市，股價(jià)大漲22.55%，報(bào)收23.75港元。同日，在新三板上市的君實(shí)生物收盤價(jià)為19.57元人民幣。
近期，A股、港股醫(yī)藥板塊走勢(shì)都較疲弱，持續(xù)虧損的君實(shí)生物能否殺出重圍，走出強(qiáng)勢(shì)行情，打破新股破發(fā)魔咒呢？
首個(gè)交易日大漲近23%
君實(shí)生物是較早開始PD-1研發(fā)的企業(yè)之一，目前在研品種10余款，覆蓋腫瘤免疫、自身免疫性疾病，其中腫瘤的免疫療法藥品研發(fā)是君實(shí)生物管線布局的重點(diǎn)。
君實(shí)生物是一家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型的生物制藥公司，2012年成立。從業(yè)績(jī)上看，君實(shí)生物這幾年并未盈利，2015年至2017年以及2018年1至9月，公司凈利潤(rùn)分別約為-5797萬元、-1.35億元、-3.17億元以及-4.35億元。
雖然連年虧損，但是君實(shí)生物卻是新三板的募資大戶，迄今已經(jīng)成功融資7次，共計(jì)14.6億元，還發(fā)行了一只2億元規(guī)模的雙創(chuàng)債。
從股價(jià)上看，君實(shí)生物在新三板停牌前最后的收盤價(jià)為21.41元（按最新匯率計(jì)算，約為24.25港元），市值為129億元。對(duì)比招股說明書中每股19.38港元至20.38港元的發(fā)行價(jià)格，其H股較新三板最新股價(jià)折價(jià)約為16%至20%。
昨日，君實(shí)生物-B在港股市場(chǎng)上的收盤價(jià)為23.75港元，上漲22.55%。該股在港股上市之際，其新三板個(gè)股也同時(shí)恢復(fù)交易，周一報(bào)收19.57元人民幣，下跌8.59%。不過，君實(shí)生物周一在新三板的做市成交額排名第一，為438萬元。
據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，今年以來，先后有8只生物制藥股在港上市，除了君實(shí)生物-B之外，還有5只未有盈利的生物科技股——藥明康德H股、歌禮制藥-B、百濟(jì)神州-B、華領(lǐng)醫(yī)藥-B、信達(dá)生物-B。
從上市首日的表現(xiàn)來看，市場(chǎng)對(duì)相關(guān)個(gè)股的反應(yīng)不盡相同。藥明康德H股、華領(lǐng)醫(yī)藥-B、歌禮制藥-B首日平盤報(bào)收，福森藥業(yè)和信達(dá)生物-B首日漲幅分別超過了22%和18%，百濟(jì)神州-B則微幅收跌0.93%。截至12月23日，GICS制藥、生物科技與生命科學(xué)板塊的整體市盈率為28.9倍。
能否打破新股破發(fā)魔咒
目前，腫瘤免疫治療領(lǐng)域研究熱點(diǎn)主要集中在抗程序性死亡-1（PD-1）受體等免疫檢查點(diǎn)抑制劑上，它和傳統(tǒng)的化療和靶向治療不同，是一種全新的抗腫瘤治療理念。君實(shí)生物獲批的藥品是特瑞普利單抗注射液，商品名為拓益。
根據(jù)安信證券發(fā)布的研報(bào)，目前內(nèi)地獲批注冊(cè)的PD-1單抗還有跨國(guó)藥企百時(shí)美施貴寶的歐狄沃、羅氏公司的可瑞達(dá)，目前君實(shí)生物新藥的適應(yīng)癥與可瑞達(dá)有重疊，與歐狄沃無重疊，其他在研PD-1單抗暫未推進(jìn)黑色素瘤適應(yīng)癥，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局對(duì)君實(shí)生物較為有利。
今年以來先后在港上市的8只生物制藥股至今普遍呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，股價(jià)破發(fā)。事實(shí)上，今年以來在港上市的新股，也都面臨同樣境況。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至12月24日，2018年有超過210家公司在港上市，破發(fā)率八成左右。
新股表現(xiàn)低迷，與市場(chǎng)大環(huán)境息息相關(guān)。受美聯(lián)儲(chǔ)加息、地緣局勢(shì)、匯率波動(dòng)等多重內(nèi)外部因素影響，2018年的港股在1月份沖高后經(jīng)歷多次大幅修正——恒指2月份回調(diào)6.2%，6月份跌近5%、8月份跌2.43%、10月份跌逾10%。
截至2018年12月24日半日市收盤，恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)25651.38點(diǎn)，國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)10062.94點(diǎn)，年跌幅均超過了14%。
雖然今年港股醫(yī)藥板塊表現(xiàn)并不樂觀，但研究人員認(rèn)為，君實(shí)生物或能打破破發(fā)的魔咒。
安信證券新三板首席研究負(fù)責(zé)人諸海濱認(rèn)為，雖然君實(shí)生物尚未盈利，但有新藥即將上市，而且還是中國(guó)企業(yè)獨(dú)立研發(fā)、具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新生物藥品。
“君實(shí)生物成功登陸港股對(duì)資本市場(chǎng)也意義重大。它是真正第一家‘新三板+H’公司，走通了既不摘牌又發(fā)行境外上市的道路，給新三板樹立了榜樣。目前新三板市場(chǎng)流動(dòng)性較低，股價(jià)并不能完全體現(xiàn)出企業(yè)的價(jià)值，登陸港股后，其港股股價(jià)會(huì)對(duì)新三板股價(jià)產(chǎn)生一定的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。”諸海濱對(duì)記者稱。從昨天的收盤價(jià)看，君實(shí)生物股票兩地的價(jià)差明顯。
