多因素疊加擾動(dòng) 月末流動(dòng)性收緊

　　中證網(wǎng)綜合報(bào)道，5月29日，央行放量開展1800億元逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈投放500億元，為連續(xù)第二日凈投放。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)兩日央行仍將保持適量的資金投放力度，平抑流動(dòng)性短期波動(dòng)。

　　按照稅收安排，5月末是上一年度企業(yè)所得稅匯算清繳截止日，從往年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，月末稅期因素對(duì)流動(dòng)性可能帶來(lái)較大的影響。

　　除了稅期因素，短期較多央行逆回購(gòu)到期及傳統(tǒng)月末因素，也可能引起流動(dòng)性緊張。數(shù)據(jù)顯示，本周共有3700億元央行逆回購(gòu)到期，較上一周增加500億元，且全部集中在月末三日到期，本周二至周四高分別到期1300億元、2000億元、400億元。

　　在諸多因素疊加影響下，本周以來(lái)市場(chǎng)資金面逐漸收緊，短期流動(dòng)性供給收斂，跨月流動(dòng)性則延續(xù)了上周后半周以來(lái)緊張的態(tài)勢(shì)。

　　分析人士表示，2017年以來(lái)，財(cái)政收入與支出對(duì)流動(dòng)性的影響明顯上升。而去年5月財(cái)政存款增長(zhǎng)了5547億元。預(yù)計(jì)本月末繳稅量仍較大，對(duì)短期流動(dòng)性供求的影響不小。

　　考慮到今明兩日還有2400億元央行逆回購(gòu)到期，且稅期影響仍可能加大，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)以較大力度開展操作，保持公開市場(chǎng)凈投放勢(shì)頭。

　　值得一提的是，自28日以來(lái)，央行已連續(xù)兩日開展28天期逆回購(gòu)操作，央行供給資金的加權(quán)時(shí)效也因此延長(zhǎng)，有助于穩(wěn)定時(shí)間預(yù)期。為應(yīng)對(duì)半年末潛在流動(dòng)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)央行可能進(jìn)一步重啟兩個(gè)月期限逆回購(gòu)工具。