銀行理財(cái)子公司乘風(fēng)破浪 花式掘金資本市場(chǎng)

　　2019年6月，我國(guó)第一家銀行理財(cái)子公司——建信理財(cái)在深圳開(kāi)業(yè)，拉開(kāi)了資管行業(yè)新變局的帷幕。截至2020年12月2日，全國(guó)已有約20家銀行理財(cái)子公司開(kāi)業(yè)。

　　分析人士認(rèn)為，銀行理財(cái)子公司的設(shè)立，為銀行理財(cái)市場(chǎng)打開(kāi)了更為廣闊的發(fā)展空間，有助于銀行理財(cái)產(chǎn)品覆蓋更多普通投資者，也為資管行業(yè)和資本市場(chǎng)帶來(lái)“新鮮血液”。

　　產(chǎn)品設(shè)計(jì)多點(diǎn)開(kāi)花

　　中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告2020》稱，理財(cái)子公司產(chǎn)品體系表現(xiàn)出三大特點(diǎn)：一是以固收類為主；二是初期主要通過(guò)FOF、MOM和私募股權(quán)等形式探索布局權(quán)益類投資；三是產(chǎn)品體系規(guī)劃凸顯差異化戰(zhàn)略布局，充分發(fā)揮各自比較優(yōu)勢(shì)。

　　具體來(lái)看，銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品固收類占比仍然很高。中國(guó)理財(cái)網(wǎng)12月2日數(shù)據(jù)顯示，包括工銀理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)和興銀理財(cái)?shù)仍趦?nèi)的多家銀行理財(cái)子公司共發(fā)行產(chǎn)品2611只。其中，固收類產(chǎn)品2023只，占比高達(dá)77.48%；混合類產(chǎn)品583只；權(quán)益類產(chǎn)品僅5只，分別是：“工銀理財(cái)·工銀財(cái)富系列工銀量化理財(cái)-恒盛配置理財(cái)產(chǎn)品”“招銀理財(cái)招卓滬港深精選周開(kāi)一號(hào)權(quán)益類理財(cái)計(jì)劃”，以及光大理財(cái)?shù)摹瓣?yáng)光紅ESG行業(yè)精選”“陽(yáng)光紅300紅利增強(qiáng)”“陽(yáng)光紅衛(wèi)生安全主題精選”。

　　不過(guò)，理財(cái)子公司已不滿足于在固收領(lǐng)域耕耘，他們正不斷拓寬權(quán)益投資渠道，除多家公司已發(fā)行FOF產(chǎn)品外，工銀理財(cái)和建信理財(cái)還進(jìn)行了股權(quán)投資。

　　值得稱道的是，各家理財(cái)子公司正基于各自發(fā)展戰(zhàn)略定位，設(shè)計(jì)出差異化的產(chǎn)品體系。例如，建信理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品規(guī)劃以指數(shù)投資方式切入資本市場(chǎng)意圖明顯，開(kāi)業(yè)時(shí)即發(fā)布建信理財(cái)粵港澳大灣區(qū)資本市場(chǎng)指數(shù)，緊緊圍繞《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》，設(shè)計(jì)了“1+5”產(chǎn)品體系框架，以粵港澳大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)為主線，貫穿粵港澳大灣區(qū)價(jià)值藍(lán)籌、紅利低波、科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、消費(fèi)升級(jí)5條子指數(shù)線，以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶的需求；除“現(xiàn)金管理+固收+混合+權(quán)益”四大常規(guī)系列產(chǎn)品外，農(nóng)銀理財(cái)還有兩個(gè)具有農(nóng)行特色的惠農(nóng)和綠色金融系列產(chǎn)品。

　　攜手資管伙伴

　　盡管初來(lái)乍到，銀行理財(cái)子公司卻活躍在與其他類型資管機(jī)構(gòu)合作的前沿，合作伙伴包括券商、基金、保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)等，并在產(chǎn)品銷售、投研體系等多領(lǐng)域加速布局。

　　有大型券商人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，公司于2018年專門成立了一條為銀行資管（含銀行理財(cái)子公司）等客戶服務(wù)的業(yè)務(wù)線。券商既會(huì)在股權(quán)、債券類項(xiàng)目方面為銀行理財(cái)子公司進(jìn)行精準(zhǔn)推介和充分的信息溝通，也為銀行理財(cái)子公司提供投研服務(wù)。“從資管新規(guī)確定銀行要成立理財(cái)子公司開(kāi)始，我們公司研究所和機(jī)構(gòu)銷售部就開(kāi)始拜訪一些大銀行的資管部門，未來(lái)還會(huì)增加城商行、農(nóng)商行。公司非常重視銀行理財(cái)子公司成立之后潛在的增量業(yè)務(wù)收入�！蹦戏侥橙�商研究所所長(zhǎng)表示。

　　就基金公司而言，除參與產(chǎn)品投資外，銀行理財(cái)子公司還通過(guò)將資金委托給基金公司進(jìn)行管理方式合作。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)產(chǎn)品公示信息顯示，目前，包括建信理財(cái)、工銀理財(cái)、中銀理財(cái)、中郵理財(cái)和光大理財(cái)?shù)仍趦?nèi)的多家銀行理財(cái)子公司與基金公司成立了集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。

　　銀行理財(cái)子公司也與同為長(zhǎng)線資金的保險(xiǎn)資管有著深度合作�；ベ�(gòu)產(chǎn)品是兩大資管力量合作的常見(jiàn)形式。例如，交銀理財(cái)去年末認(rèn)購(gòu)英大保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司“活利壹玖”產(chǎn)品，單日最高認(rèn)購(gòu)規(guī)模接近40億元。此外，不少保險(xiǎn)資管已成為銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品投資合作機(jī)構(gòu)方。

　　正如一家銀行理財(cái)子公司“掌門人”所言，銀行理財(cái)子公司承載了商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的重要使命，對(duì)于其它類資管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，銀行理財(cái)子公司的建立并不是“狼來(lái)了”。相反，理財(cái)子公司期待與優(yōu)秀資管機(jī)構(gòu)合作。事實(shí)上，銀行理財(cái)子公司的確做到了這點(diǎn)。