東北證券鄧?yán)姡弘S著A股風(fēng)險(xiǎn)偏好提升 北向資金長(zhǎng)期流入趨勢(shì)不變
中證網(wǎng)訊（記者 李莉）5月25日，東北證券策略首席分析師鄧?yán)娫谥袊C券報(bào)“中證點(diǎn)金匯”直播間表示，隨著A股風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，北向資金長(zhǎng)期流入趨勢(shì)不變。鄧?yán)娬J(rèn)為外資流入的決定因素有三：短期來看，主要受季節(jié)效應(yīng)、突發(fā)事件以及發(fā)達(dá)市場(chǎng)波動(dòng)；中期來看，受發(fā)達(dá)市場(chǎng)的流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)；長(zhǎng)期來看，在于A股市場(chǎng)的投資價(jià)值，即優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的盈利能力。
對(duì)比當(dāng)前，短期來看，人民幣匯率、銀行風(fēng)險(xiǎn)等均對(duì)市場(chǎng)有所波動(dòng)，因此3月以來陸股通呈現(xiàn)弱流入的狀態(tài)；中期來看，美聯(lián)儲(chǔ)自2022年連續(xù)加息海外流動(dòng)性持續(xù)收緊，2022年陸股通凈流入僅900億元，但在2022年底加息預(yù)期有所放松下陸股通加速流入，僅2023年1月就凈流入1400億元；長(zhǎng)期來看，中國經(jīng)濟(jì)修復(fù)具有確定性，A股投資性價(jià)比回升。
展望后續(xù)，短期來看，匯率風(fēng)險(xiǎn)、地緣沖突時(shí)有擾動(dòng)仍會(huì)影響陸股通流入；中期來看，美國通脹下行，銀行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，海外流動(dòng)性邊際放松，中期仍將持續(xù)流入；長(zhǎng)期來看，當(dāng)前外資的合計(jì)持股比例為2.74%，其中陸股通為2.57%，基本與2020Q2水平相當(dāng)，但略低于2021年，在A股基本面持續(xù)修復(fù)背景下，長(zhǎng)期流入趨勢(shì)不變。
