劉健鈞：健全資本市場功能需做強四大主體

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）湖南大學教授、中國證監(jiān)會市場二部原副主任劉健鈞11月17日在“創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展·中國科創(chuàng)峰會”上表示，健全資本市場功能的首要任務(wù)是支持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展。為更好發(fā)揮資本市場支持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的功能，針對我國資本市場在主體建設(shè)上的短板，當前迫切需要做強上市公司、承銷商、做市商、專業(yè)機構(gòu)投資者四大主體。 

　　“要按照‘專精特新、好穩(wěn)優(yōu)強’取向，做強上市公司主體�！眲⒔♀x表示，在發(fā)揮科技創(chuàng)新企業(yè)融資功能方面，相比于美國資本市場，我國還存在不小差距。截至2021年末，美股高市值高科技公司平均市值為74212.35億元；A股高市值高科技公司平均市值為4899.40億元。為提高上市公司質(zhì)量，2019年以來證監(jiān)會推動實施了一系列行動計劃。特別是2020年10月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》后，證監(jiān)會在提高上市公司治理水平、推動上市公司做優(yōu)做強等方面，作出了系統(tǒng)性部署。為促進形成全市場共識，還可考慮借鑒工信部經(jīng)驗，在“專精特新”基礎(chǔ)上，適應(yīng)提高上市公司質(zhì)量的需要，再增補“好穩(wěn)優(yōu)強”要求。對符合“好穩(wěn)優(yōu)強”要求的，給予差異化相對寬松的監(jiān)管安排，以起到獎優(yōu)激勵作用。

　　劉健鈞表示，提高直接融資比重，務(wù)需培育現(xiàn)代投資銀行，力爭打造世界一流投行�！爱斍�，我國資本市場總規(guī)模已居前列，但是排名靠前的五大證券公司的總資產(chǎn)之和僅為2萬億元人民幣，僅相當于高盛、摩根士丹利單個機構(gòu)的三分之一。因此，需要加快培育現(xiàn)代投資銀行，做強資本市場的承銷商主體�！彼�說。

　　圍繞做強做市商主體，劉健鈞表示，上交所已完成券商開展科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)的準備工作，隨著做市業(yè)務(wù)的開展和做市商隊伍的不斷壯大，我國科創(chuàng)板交易平臺將步入“交易更活躍，市場更有韌性”的新發(fā)展階段。從長遠看，有必要允許規(guī)范運作的私募基金管理機構(gòu)參與做市。

　　劉健鈞還建議，多管齊下，做強專業(yè)機構(gòu)投資者主體�！皟π钕蛲顿Y轉(zhuǎn)化意愿不足，已入市資金的投資理念較為保守；‘長錢’總體規(guī)模小，且缺乏入市積極性；投資者結(jié)構(gòu)的散戶特點和交易機制不完善，導致投資行為進一步短期化，是資本市場長期權(quán)益資金供給嚴重不足的主要原因�！彼�說。

　　在劉健鈞看來，為激發(fā)各路資金入市積極性，并引導其從事長期價值投資，最根本的辦法是做強專業(yè)機構(gòu)投資者主體：包括培育更多優(yōu)秀公募證券基金管理機構(gòu)，更好發(fā)揮作為專業(yè)機構(gòu)者主力軍的作用；培育一大批“機制靈活、激勵有效，風格各異、獨具一格”的多元私募資管機構(gòu)和私募基金管理機構(gòu)，滿足廣大投資者的多元投資需求；鼓勵發(fā)展投資顧問機構(gòu)，幫助投資者挑選出與其投資目標、投資期限、風險承受能力相匹配的投資產(chǎn)品。

　　“與此同時，要疏通各類儲蓄轉(zhuǎn)化投資的渠道，加快構(gòu)建現(xiàn)代養(yǎng)老金體系，為專業(yè)機構(gòu)投資者提供資金來源；積極穩(wěn)妥拓寬衍生品種類，為市場管理風險提供足夠的對沖工具，進而增強投資者入市和從事長期價值投資的信心。”劉健鈞說。