近期，一度沉寂的短期理財(cái)基金市場(chǎng)再現(xiàn)波瀾：2月28日和3月3日分別有兩只新產(chǎn)品面世，填補(bǔ)了近一年的發(fā)行空白。不過(guò)，分析人士仍對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)吸引力感到擔(dān)憂，認(rèn)為在產(chǎn)品定位未得到科學(xué)優(yōu)化前，短期理財(cái)基金的“小陽(yáng)春”仍難以出現(xiàn)。
四天兩連發(fā)
2017年2月28日，嘉實(shí)基金發(fā)布《嘉實(shí)定期寶6個(gè)月理財(cái)債券型證券投資基金托管協(xié)議》的公告，交由中國(guó)銀行股份有限公司擔(dān)任基金托管人，負(fù)責(zé)募集發(fā)行；2017年3月3日，中銀基金發(fā)布《中銀理財(cái)90天債券型證券投資基金托管協(xié)議》，交由招商銀行股份有限公司擔(dān)任基金托管人，擬募集發(fā)行中銀理財(cái)90天債券型證券投資基金。
這兩只新發(fā)基金均屬于短期理財(cái)基金。2011年，銀監(jiān)會(huì)正式叫停30天以內(nèi)的銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，龐大的短期理財(cái)需求由于沒(méi)有產(chǎn)品對(duì)接，使得短期理財(cái)基金的發(fā)行曾經(jīng)“紅極一時(shí)”。
除了新發(fā)行的基金，存量的短期理財(cái)基金也從去年底開(kāi)始動(dòng)作頻繁。兩個(gè)多月前，博時(shí)基金發(fā)布公告，宣布旗下短期理財(cái)債基博時(shí)月月盈將開(kāi)放申購(gòu)。除此以外，包括招商、建信、華安和匯添富在內(nèi)，多家基金公司或通過(guò)軟文投放，或通過(guò)直接在網(wǎng)站首頁(yè)置頂宣傳，對(duì)旗下不同期限的短期理財(cái)債基進(jìn)行持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)。
而在此之前，由于資金面維持寬松環(huán)境，且與貨幣基金相比，其流動(dòng)性和收益率并未體現(xiàn)出明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，短期理財(cái)債基一度陷入較為尷尬的境地。
Wind數(shù)據(jù)顯示，從2012年到2016年的5年間，共計(jì)發(fā)行了96只產(chǎn)品，從2012年到2016年每年發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量分別為47只、33只、8只、0只和2只�？梢�(jiàn)，從2014年開(kāi)始，短期理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量開(kāi)始驟降，2015年無(wú)發(fā)行記錄，2016年僅發(fā)行兩只產(chǎn)品，而近期發(fā)行的兩只產(chǎn)品在數(shù)量上已經(jīng)與去年總量持平。有評(píng)論認(rèn)為，沉寂已久的短期理財(cái)基金似乎要“重出江湖”。
“小陽(yáng)春”仍未到
據(jù)了解，貨幣基金由于具有隨買(mǎi)隨取、日日復(fù)利等特點(diǎn)，被業(yè)界視為活期存款的替代品；而短期理財(cái)基金擇時(shí)隨買(mǎi)定取，期限靈活，被業(yè)界稱作定期存款的替代品。不過(guò)，從這兩種產(chǎn)品的賺錢(qián)效應(yīng)來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士指出，就目前來(lái)看，短期理財(cái)基金的“小陽(yáng)春”仍未到來(lái)。
近期市場(chǎng)上連續(xù)發(fā)行兩只短期理財(cái)基金產(chǎn)品，市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，這主要是市場(chǎng)因素導(dǎo)致。好買(mǎi)基金研究員雷昕認(rèn)為，目前來(lái)看，債市的大牛市已經(jīng)過(guò)去，基金公司發(fā)行此類(lèi)產(chǎn)品更多是出于配置的考慮�！霸谀壳暗呢泿怒h(huán)境下，短久期的產(chǎn)品對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)客戶來(lái)說(shuō)還是具有一定的吸引力，而短期理財(cái)基金就是這類(lèi)產(chǎn)品�！崩钻空f(shuō)。不過(guò)他坦言，因?yàn)楝F(xiàn)在大額存單的收益較高，市場(chǎng)依舊還是貨幣基金的“小陽(yáng)春”。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止到2017年3月6日，短期理財(cái)基金中，7日年化收益率最高的為嘉實(shí)理財(cái)寶7天B、南方理財(cái)14天B、嘉實(shí)理財(cái)寶7天A，分別為4.98%、4.72%、4.69%；萬(wàn)份基金單位收益前三為南方理財(cái)14天B、南方理財(cái)14天A、中銀理財(cái)7天B，分別為2.10元、2.02元、1.91元。除短期理財(cái)基金以外，貨幣市場(chǎng)基金共計(jì)582只，7日年化收益率最高的為嘉合貨幣B、嘉合貨幣A、九泰日添金B(yǎng)，分別為5.68%、5.43%、5.11%；萬(wàn)份基金單位收益前三為嘉合貨幣B、嘉合貨幣A、國(guó)投瑞銀貨幣B，分別為2.71元、2.65元、2.33元。由此可見(jiàn)，從目前來(lái)看，貨幣基金比短期理財(cái)基金的賺錢(qián)效應(yīng)更高。
不過(guò)，值得注意的是，在所有Wind統(tǒng)計(jì)的97只短期理財(cái)基金中，7日年化收益率在4%以上的有28只，占總數(shù)的29%，而貨幣市場(chǎng)基金中，7日年化收益率在4%以上的僅為15%。深圳某基金公司固收部人士透露：“現(xiàn)在委外資金的收益要求并不高，只是4%到5%之間，原則上超過(guò)4%就差不多了。如果基金公司新發(fā)產(chǎn)品的收益率能夠穩(wěn)定在4%以上，短期理財(cái)基金的春天就指日可待了。”他說(shuō)。
產(chǎn)品定位模糊亟需修正
實(shí)際上，短期理財(cái)基金一度陷入尷尬境地，部分基金已經(jīng)清盤(pán)。市場(chǎng)人士指出，短期理財(cái)基金目前存在的問(wèn)題主要集中在產(chǎn)品定位與產(chǎn)品特征的錯(cuò)位上。
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心劉亦千表示，從現(xiàn)有形式來(lái)看，短期理財(cái)基金可選的定位或?yàn)椤皟?chǔ)蓄替代”，或?yàn)椤艾F(xiàn)金替代”。他指出，具有“儲(chǔ)蓄替代”定位的產(chǎn)品主要解決的是“如何實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定可預(yù)期且較貨幣市場(chǎng)基金具備競(jìng)爭(zhēng)力的收益”這一難題，而具有“現(xiàn)金替代”定位的產(chǎn)品則需應(yīng)對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)，且無(wú)力解決流動(dòng)性這一問(wèn)題。“這使得短期理財(cái)基金陷入兩難境地，制約了短期理財(cái)基金的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，一些短期理財(cái)基金的衰退成了常態(tài)，不少基金已經(jīng)清盤(pán)�！彼f(shuō)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，目前短期理財(cái)基金的規(guī)模參差不齊。截至3月7日，在所有97只短期理財(cái)基金中，仍有21只基金規(guī)模在5000萬(wàn)元以下，面臨清盤(pán)壓力。值得注意的是，自2011年11月首只公募基金清盤(pán)以來(lái)，市場(chǎng)上共有56只基金選擇清盤(pán)。其中，2015年清盤(pán)33只，2016年清盤(pán)18只。而在2014年、2015年的清盤(pán)基金中，多數(shù)是短期理財(cái)基金。
從解決的方案來(lái)看，劉亦千介紹說(shuō)，預(yù)期至少有兩個(gè)方向可選：第一，定位“類(lèi)儲(chǔ)蓄替代”，為投資者提供風(fēng)險(xiǎn)有限且可控但收益更高的理財(cái)產(chǎn)品。解決的辦法之一是放開(kāi)短期理財(cái)基金的投資范圍，使之提供有競(jìng)爭(zhēng)力的收益水平；第二，定位“定制理財(cái)”，針對(duì)細(xì)分市場(chǎng)，設(shè)計(jì)為給大額資金的定制流動(dòng)性管理方案。
