剛剛過(guò)去的一周，美股的持續(xù)下跌引發(fā)全球市場(chǎng)的恐慌，A股也未能幸免。上周，上證蹤指下跌9.6%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.46%，前期強(qiáng)勢(shì)的非銀、地產(chǎn)、建筑等板塊領(lǐng)跌。本周一，市場(chǎng)情緒稍有平復(fù)，中小創(chuàng)個(gè)股的活躍度也再度提升。
多位基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股所處的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融條件與美國(guó)有所不同。從價(jià)值投資的角度看，前期市場(chǎng)的非理性下跌往往使得一些真正有長(zhǎng)期投資價(jià)值的個(gè)股被錯(cuò)殺，從而給投資者創(chuàng)造絕佳的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。
A股基本面無(wú)恙
華安基金認(rèn)為，A股所處的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融條件與美國(guó)有所不同。首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于由“高增長(zhǎng)”向“高質(zhì)量發(fā)展”轉(zhuǎn)型的過(guò)程，平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)增速意味著貨幣政策相對(duì)中性溫和。其次，A股的估值處于歷史平均水平附近，在全球權(quán)益市場(chǎng)中排名居中偏下。去年以來(lái)的白馬價(jià)值行業(yè)雖然使得市場(chǎng)估值有所提升，但離系統(tǒng)性的估值泡沫相去甚遠(yuǎn)。
農(nóng)銀匯理基金策略分析師韓穎分析指出，美股此輪下跌的主因之一是因?yàn)榉寝r(nóng)數(shù)據(jù)的超預(yù)期強(qiáng)勁，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐的預(yù)期。但就中期而言，韓穎認(rèn)為由情緒導(dǎo)致的下跌無(wú)法改變市場(chǎng)的趨勢(shì)，因?yàn)榛久娌](méi)有受到影響。因此，美股不會(huì)出現(xiàn)崩盤(pán)式下跌，其盈利預(yù)期向好，利率未到影響拐點(diǎn)，且美元中期弱勢(shì)未改，新興市場(chǎng)環(huán)境不差。
“A股上周下跌，很大程度上是受外圍市場(chǎng)的暴跌拖累。其實(shí)，A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期運(yùn)行基礎(chǔ)并沒(méi)有改變：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效顯著，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股估值水平處于全球股市最低水平之一，白馬股經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整之后已具備較好的配置價(jià)值�！� 前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。
被“錯(cuò)殺”價(jià)值股機(jī)會(huì)凸顯
盡管此輪春季躁動(dòng)行情因?yàn)楸幻拦杀┑侠鄱Y(jié)束，但在市場(chǎng)人士眼中，短期市場(chǎng)進(jìn)入回調(diào)休整期，依然看好A股的基本面，后續(xù)市場(chǎng)的反彈可期，那些在之前的大跌中被“錯(cuò)殺”的個(gè)股機(jī)會(huì)值得把握。
楊德龍認(rèn)為，經(jīng)歷了前一周的急跌，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已基本釋放，春節(jié)前大盤(pán)指數(shù)有望逐步企穩(wěn)回升。他表示，周一市場(chǎng)除銀行、地產(chǎn)等板塊繼續(xù)回調(diào)外，大部分板塊出現(xiàn)上揚(yáng)，特別是新能源汽車(chē)、白酒、家電、電子等板塊表現(xiàn)突出，后續(xù)值得重點(diǎn)關(guān)注。建議投資者抓住優(yōu)質(zhì)個(gè)股，布局節(jié)后紅包行情。
滬上某基金經(jīng)理對(duì)記者表示，在基本面沒(méi)有發(fā)生變化的情況下，短期由于市場(chǎng)經(jīng)歷了一波非理性下跌，A股后市有望反彈。那些真正有長(zhǎng)期投資價(jià)值的個(gè)股被錯(cuò)殺后，更是給投資者提供了不錯(cuò)的“上車(chē)”機(jī)會(huì)。“特別是一些估值相對(duì)較低、業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高的真成長(zhǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)顯著下跌，值得投資者關(guān)注。”該基金經(jīng)理說(shuō)。
韓穎建議投資者等待節(jié)后部分政策利好因素對(duì)個(gè)股的催化效應(yīng)，并把握高景氣度行業(yè)的配置方向，加大對(duì)個(gè)股基本面的挖掘和跟蹤，尋求處于爆發(fā)前期的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的�！拔覀冎攸c(diǎn)關(guān)注那些受益于新興制造業(yè)政策導(dǎo)向、基本面向好、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)空間大的部分新興產(chǎn)業(yè)。比如，創(chuàng)新藥、5G、半導(dǎo)體、新能源等板塊�！表n穎表示。
