[截至目前，已有招商銀行、華夏銀行、北京銀行、寧波銀行、交通銀行等8家商業(yè)銀行公告擬設(shè)立資管子公司。]
隨著資管新規(guī)正式落地，銀行系資管的轉(zhuǎn)型步調(diào)加速。今年以來，招商銀行、華夏銀行、北京銀行、寧波銀行陸續(xù)發(fā)布公告，擬設(shè)立資管子公司，擬定注冊資本分別為50億元、50億元、50億元和10億元。5月31日，交通銀行(下稱“交行”)發(fā)布公告稱，擬出資不超過80億元在上海全資設(shè)立交銀資產(chǎn)管理有限公司，擬出資比例是至今最高的一家。截至目前，已有8家商業(yè)銀行公告擬設(shè)立資管子公司。
關(guān)于銀行系資管的產(chǎn)品定位、投研能力建設(shè)和人員安排，交行相關(guān)部門獨家對第一財經(jīng)記者回應(yīng)稱，交行將搭建以“固定收益為主體、權(quán)益和其他創(chuàng)新型資產(chǎn)為兩翼”的產(chǎn)品框架。主體為固定收益類資產(chǎn)，兼顧穩(wěn)定性和收益性，且可容納的市場規(guī)模龐大，加之銀行在固定收益類資產(chǎn)領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢，固定收益類產(chǎn)品可作為銀行系資管產(chǎn)品的重點發(fā)展方向。兩翼為權(quán)益和其他創(chuàng)新型資產(chǎn)，這一領(lǐng)域除了動用銀行內(nèi)部資源，又要發(fā)掘其他資管機構(gòu)的優(yōu)勢資源取長補短，進一步完善投研體系，提升主動投資能力。
多家股份行和城商行資管部研究人士對第一財經(jīng)記者表示，“銀行系資管可以理解為，原來的銀行資管部單獨獨立出來，成立銀行系資管子公司，原先的人馬可能將歸屬于資管子公司，另外還將再招兵買馬。銀行系資管子公司除了要加強自身的投研能力，尤其是信用債的行業(yè)研究，未來應(yīng)該還會與券商投顧合作，探索FOF、MOM模式�！�
業(yè)內(nèi)人士也對記者表示，銀行擁有客戶資源的優(yōu)勢，不過鑒于這一客群的風(fēng)險偏好偏低，因此銀行資管子公司的產(chǎn)品不太可能做到和公募基金等凈值波動那么大。
銀行資管箭在弦上
4月27日，《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》)正式發(fā)布，《意見》將過渡期從2019年6月30日延長至2020年底。
按照資管新規(guī)要求，未來所有具備公募基金托管資質(zhì)的27家商業(yè)銀行(包括五大行、郵儲銀行、12家股份行、8家城商行和廣州農(nóng)商行)，都必須申請子公司從事銀行理財業(yè)務(wù)，因此，設(shè)立子公司無疑將成為銀行資管未來的主流模式。
據(jù)記者統(tǒng)計，交行擬成立的交銀資管的擬定注冊資本在目前是最大的。截至去年末，該行理財產(chǎn)品余額突破1.6萬億元，較年初增長12.19%。
交行內(nèi)部人士對第一財經(jīng)記者表示，采取公司化制度開展資管業(yè)務(wù)，有利于整合并集中客戶、渠道、產(chǎn)品、投資、人員等優(yōu)勢，進一步提升資管業(yè)務(wù)的市場化經(jīng)營管理水平。未來，交銀資管將定位于集團財富管理產(chǎn)品供應(yīng)商，以客戶為中心，打造銷售渠道開放化、產(chǎn)品策略多元化、投研服務(wù)專業(yè)化、投資標(biāo)的全領(lǐng)域的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。而為了實現(xiàn)以上目標(biāo)，交銀集團會協(xié)調(diào)全集團資源推動資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展。至于具體的推進節(jié)奏和方式，交行也表示未來將根據(jù)監(jiān)管部門的相關(guān)要求，統(tǒng)籌安排設(shè)立資管公司的相關(guān)工作。
設(shè)立資管子公司對銀行的挑戰(zhàn)不小。資產(chǎn)管理公司的管理能力涵蓋業(yè)務(wù)開展的每一個環(huán)節(jié)，從客戶服務(wù)能力、產(chǎn)品設(shè)計能力、投資研究能力、投資布局能力、投后管理能力等方方面面。上述人士表示，預(yù)計未來幾年我國資管行業(yè)將呈現(xiàn)規(guī)模相對平穩(wěn)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、金融機構(gòu)重新洗牌的格局。
其實，早在今年3月，交銀資管的設(shè)想就已經(jīng)有跡可循。剛接棒不久的交行董事長彭純在今年3月29日的業(yè)績發(fā)布會上表示，“資管新規(guī)的征求意見稿是鼓勵商業(yè)銀行設(shè)立資管子公司的，我們正在論證，也有方案。”
彭純認為，資管新規(guī)對下一步銀行資管行業(yè)的健康有序、合規(guī)發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。
就投資策略而言，銀行最具優(yōu)勢的領(lǐng)域仍然是固定收益，其中又以利率債、信用債(其中包括不少融資平臺債)為主，記者也了解到，不少銀行資管部門都在加大信用債領(lǐng)域的投研能力，主攻行業(yè)研究，在信用違約事件頻發(fā)的背景下，行研的需求和難度也與日俱增。
其他領(lǐng)域來看，在現(xiàn)有模式下，部分銀行也在探索投顧和代銷的模式。投顧模式主要是針對那些不愿意代銷其他機構(gòu)的產(chǎn)品，希望自己團隊來做產(chǎn)品的銀行。
等待細則出臺
早在2015年，光大、浦發(fā)、中信3家股份行就已通過設(shè)立資管子公司的董事會決議，但此后遲遲未能獲批落定。今年3月開始，招商銀行、華夏銀行、北京銀行、寧波銀行陸續(xù)發(fā)布公告，擬設(shè)立資管子公司，擬定注冊資本分別為50億元、50億元、50億元和10億元。此外還有興業(yè)銀行、民生銀行等數(shù)家銀行都正在籌備或設(shè)計方案。
眼下，多數(shù)銀行對于成立資管子公司的態(tài)度積極，認為在牌照更為齊全的情況下，其業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)限也越大。早在資管新規(guī)征求意見稿發(fā)布前，多家銀行就已對資管子公司展開研究。
“如果有能力的銀行能夠正式成立資管子公司，投資的便利度就更大，原來不得不依靠的通道、嵌套也就沒有存在的必要�！蹦暇┿y行資管部總經(jīng)理戴娟此前在接受第一財經(jīng)記者專訪時表示，
不過，眾多銀行目前仍在觀察監(jiān)管的導(dǎo)向和相關(guān)細則的出臺。例如，去年銀監(jiān)會就《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法(征求意見稿)》公開征求意見�！掇k法》明確，同一投資人及其關(guān)聯(lián)方、一致行動人作為主要股東入股商業(yè)銀行的數(shù)量不得超過2家，或控制商業(yè)銀行的數(shù)量不得超過1家。對此，某城商行資管部人士對記者表示，有銀行此前已控股或參股了消費金融公司或基金公司，未來如果還要成立資管子公司，這就要看監(jiān)管細則如何界定和調(diào)整。
同時，就海外經(jīng)驗來看，銀行成立資管子公司的后續(xù)成本也不小。
“建立資管團隊需要投入大量的財力、投研能力，某頂尖美資銀行資管業(yè)務(wù)的成本收益比高達70%，沒有高投入就很難有持續(xù)的高回報；而另一家美資銀行鑒于成本收益比，此前就把資管部賣了，只做分銷渠道。因此，對于國內(nèi)城商行等中小銀行而言，不一定要做資管業(yè)務(wù)，可以更多發(fā)展財富管理，提高投顧能力和分銷能力�！丙溈襄a全球資深董事合伙人、大中華區(qū)金融機構(gòu)咨詢負責(zé)人曲向軍對記者表示。
銀行系資管是全球的主流趨勢。2017年全球資管公司排名中，銀行系資管占據(jù)半壁江山，包括瑞銀、摩根資管、道富、Amundi、瑞信等，銀行的客戶、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢都將賦能其資管業(yè)務(wù)，對中國銀行業(yè)而言，轉(zhuǎn)型也是機遇所在。
