順應(yīng)發(fā)展需求 ETF分紅蔚然成風(fēng)

　　當(dāng)下，分紅成為了ETF應(yīng)對(duì)同質(zhì)化競爭的有力手段。數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，今年以來ETF以及ETF聯(lián)接基金累計(jì)分紅金額接近70億元，相比去年同期接近翻倍。

　　與此同時(shí)，無論是新成立還是存量的ETF以及ETF聯(lián)接基金，都積極加大分紅力度，“月月分紅”逐漸成為業(yè)內(nèi)常態(tài)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ETF加大分紅力度響應(yīng)了投資者轉(zhuǎn)向追求穩(wěn)定現(xiàn)金流的需求，未來此類產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)?；虺掷m(xù)攀升，以滿足投資者需求的新變化和多樣性。

　　規(guī)模同比接近翻倍

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，今年以來ETF以及ETF聯(lián)接基金分紅金額累計(jì)高達(dá)67.70億元。2023年、2022年同期，ETF以及ETF聯(lián)接基金的分紅總額分別為34.23億元、23.66億元。

　　僅7月以來，就有國泰上證國有企業(yè)紅利ETF及其聯(lián)接基金、匯添富中證港股通高股息投資ETF、南方標(biāo)普中國A股大盤紅利低波50ETF及其聯(lián)接基金、富國恒生港股通高股息低波動(dòng)ETF發(fā)起式聯(lián)接、萬家中證紅利ETF、廣發(fā)中證紅利ETF、華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯(lián)接、博時(shí)中債0-3年國開行債券ETF聯(lián)接、摩根中證A50ETF等宣布分紅。

　　值得注意的是，國泰上證國有企業(yè)紅利ETF及其聯(lián)接基金、匯添富中證港股通高股息投資ETF、萬家中證紅利ETF、廣發(fā)中證紅利ETF、摩根中證A50ETF均于2024年年內(nèi)成立。其中，萬家中證紅利ETF、國泰上證國有企業(yè)紅利ETF分別成立于今年3月6日、4月30日，目前均完成了3次分紅，位居ETF年內(nèi)分紅次數(shù)前列。

　　ETF聯(lián)接基金方面，華泰柏瑞中證紅利低波ETF聯(lián)接今年以來已經(jīng)進(jìn)行了7次分紅，實(shí)現(xiàn)了從1月至7月的“月月分紅”，年內(nèi)分紅次數(shù)在所有指數(shù)型基金（包括被動(dòng)指數(shù)型基金、指數(shù)增強(qiáng)型基金）中位居第一，累計(jì)分紅金額近4000萬元。此外，博時(shí)中債0-3年國開行債券ETF聯(lián)接、南方標(biāo)普中國A股大盤紅利低波50ETF聯(lián)接也在年內(nèi)完成了3次分紅，分紅規(guī)模分別為178.54萬元、8633.18萬元。

　　基金合同聚焦分紅頻率

　　ETF慷慨分紅離不開背后收益分配機(jī)制的保障。7月以來，多只新成立的ETF就在基金合同中對(duì)于分紅頻率提出了更高的要求。

　　例如，國泰中證港股通高股息投資ETF成立于7月23日。根據(jù)基金合同，基金管理人可每月對(duì)基金相對(duì)業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤進(jìn)行評(píng)價(jià)，收益評(píng)價(jià)日核定的基金凈值增長率超過業(yè)績比較基準(zhǔn)同期增長率，或者基金可供分配利潤金額大于零時(shí)，即可進(jìn)行收益分配。在符合基金分紅條件的前提下，該基金可每月進(jìn)行收益分配。

　　7月2日成立的華夏中證紅利低波動(dòng)ETF發(fā)起式聯(lián)接同樣積極謀劃分紅?；鸷贤@示，在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下，該基金每年收益分配次數(shù)最多為12次，每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的20%。

　　與此同時(shí)，存量ETF產(chǎn)品也在積極轉(zhuǎn)型，加大分紅力度。比如在今年6月底，華安基金宣布召開持有人大會(huì)，審議對(duì)2006年4月成立的華安上證180ETF調(diào)整收益分配原則，由原來的“在符合基金分紅條件的前提下，基金收益每年至少分配1次，最多分配4次”，修改為“在符合有關(guān)基金收益分配條件的前提下，基金收益每年最多分配12次”。

　　幫助投資者落袋為安

　　作為被動(dòng)指數(shù)基金，ETF之所以能夠?qū)崿F(xiàn)分紅，超額收益主要來自跟蹤指數(shù)的成分股分紅。并且，ETF的收益分配原則往往不須以彌補(bǔ)浮動(dòng)虧損為前提，當(dāng)ETF凈值跑贏基準(zhǔn)指數(shù)，同時(shí)滿足其他基金合同條款之后，即可進(jìn)行分紅。

　　雖然ETF分紅看似是把資金“從左口袋放入右口袋”，但廣發(fā)基金認(rèn)為，這對(duì)于持有人來說具有積極的意義。一方面，基金分紅能夠提前鎖定部分收益，直接回饋給投資者，幫助投資者“落袋為安”；另一方面，持續(xù)的分紅也能滿足投資者獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流的需求，有利于提升投資者獲得感。

　　站在基金管理人的角度，廣發(fā)基金表示，分紅有助于減少冗余資金，提高資金使用效率，對(duì)于ETF產(chǎn)品而言，有利于更加貼近標(biāo)的指數(shù)的收益表現(xiàn)。通過分紅適當(dāng)降低基金規(guī)模之后，基金操作也會(huì)更加靈活，從而進(jìn)一步提升投資體驗(yàn)。

　　相比意義不大的臨時(shí)性分紅，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金公司向投資者傳遞穩(wěn)定分紅的預(yù)期，反過來也會(huì)要求基金管理人更加努力做大超額收益，在日常的投資管理中追求更加精細(xì)化的運(yùn)營。分紅只是超額收益的部分來源，基金管理人還可以通過投研輸出等其他更加積極的方式來獲取超額收益。

　　“隨著投資者平均年齡增加，社會(huì)老齡化程度加深，部分投資者逐漸從追求絕對(duì)的高回報(bào)，慢慢轉(zhuǎn)向關(guān)注永續(xù)經(jīng)營，并且樂于獲得較為平穩(wěn)的現(xiàn)金流反饋，來補(bǔ)充養(yǎng)老日常所需。”在業(yè)內(nèi)人士看來，ETF加大分紅力度其實(shí)是響應(yīng)了這類市場(chǎng)需求。未來隨著這類需求的不斷提升，類似產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模或?qū)⒖焖偕仙?，以滿足投資者需求的新變化和多樣性。