跨境ETF表現(xiàn)分化 投資者需警惕溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

　　前期備受資金追捧的跨境ETF近期表現(xiàn)開始分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，標(biāo)普油氣、德國市場、日本市場等主題的跨境ETF近5日漲幅居前，溢價(jià)率也一直保持在較高位置。與此同時(shí)，標(biāo)普消費(fèi)、納斯達(dá)克、東南亞科技等主題的跨境ETF卻出現(xiàn)調(diào)整。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，投資者挑選ETF時(shí)，需關(guān)注產(chǎn)品規(guī)模、流動性、跟蹤誤差、費(fèi)率以及折溢價(jià)等因素，尤其在產(chǎn)品溢價(jià)率較高時(shí)，要格外關(guān)注價(jià)格回歸可能帶來的短期虧損風(fēng)險(xiǎn)。高溢價(jià)不具有可持續(xù)性，切勿盲目跟風(fēng)。

　　標(biāo)普油氣ETF走強(qiáng)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，標(biāo)普油氣ETF（513350）近5日的漲幅位列全市場跨境ETF首位，達(dá)14.52%；另一只標(biāo)普油氣ETF（159518）近5日的漲幅位列第二，達(dá)13.89%。

　　除了標(biāo)普油氣主題的跨境ETF外，對標(biāo)日本、德國、沙特等地區(qū)市場的ETF亦有不錯(cuò)漲幅。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，日經(jīng)ETF（159866）、德國ETF（159561）、沙特ETF（520830）、法國CAC40ETF（513080）等產(chǎn)品近5日的漲幅均超過了7%。

　　然而，并非所有的跨境ETF均在近5日收獲理想漲幅。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，標(biāo)普消費(fèi)ETF（159529）近5日的跌幅超過了7%，東南亞科技ETF（513730）的跌幅超過了4%。

　　值得一提的是，前期備受市場熱議的納斯達(dá)克主題ETF也在近5日表現(xiàn)平平，納斯達(dá)克ETF（159632）、納斯達(dá)克100ETF（513110）、納指100ETF（513390）等ETF均未獲得漲幅。

　　溢價(jià)水平維持高位

　　盡管市場近期對跨境ETF的追捧逐步回歸理性，但從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，不少品種的溢價(jià)水平仍然維持在較高位置。

　　1月17日，嘉實(shí)基金和富國基金旗下的標(biāo)普油氣ETF的溢價(jià)率均超過了15%。富國基金于1月17日當(dāng)天發(fā)布公告稱，標(biāo)普油氣ETF（513350）二級市場交易價(jià)格高于基金份額參考凈值（IOPV）。截至1月17日11時(shí)30分，基金在二級市場的收盤價(jià)為1.238元，相對于基金份額參考凈值（IOPV）溢價(jià)幅度達(dá)到15.15%，投資者如果盲目投資高溢價(jià)率的基金份額，可能遭受較大損失。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月13日到1月17日之間，富國基金已經(jīng)針對該ETF發(fā)布了十條公告，提示投資者關(guān)注溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，在1月17日，沙特ETF（520830）、標(biāo)普500ETF（159612）、日經(jīng)ETF（159866）等多只ETF的溢價(jià)率均超10%，多只納斯達(dá)克主題ETF溢價(jià)率超過7%。

　　并非所有跨境ETF均受到資金的爆炒，多只港股主題ETF普遍在近期出現(xiàn)折價(jià)。以1月17日的數(shù)據(jù)為例，恒生科技HKETF（513890）、恒生港股通ETF（159318）、恒生醫(yī)療ETF基金（159303）等產(chǎn)品的折價(jià)率均超過1%。

　　謹(jǐn)慎參與高溢價(jià)投資

　　從資金面來看，市場對跨境ETF的交易需求仍然旺盛，不少跨境ETF近日獲融資客加倉。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，累計(jì)共有42只跨境ETF近5日融資余額獲得增長，在兩融跨境ETF中占比超過40%。其中，納指ETF（159941）、恒生ETF（513660）、納指ETF（513100）、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）的融資凈買額居前。其中納指ETF（159941）的融資凈買額超過2億元。

　　“基金二級市場的交易價(jià)格，除了有基金份額凈值變化的風(fēng)險(xiǎn)外，還會受到市場供求關(guān)系、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等其他因素的影響?！比A夏基金表示。

　　華安基金提示，ETF出現(xiàn)溢價(jià)，會引發(fā)投資者進(jìn)行套利操作?！熬唧w來說，就是先用現(xiàn)金低價(jià)買入指數(shù)對應(yīng)的一籃子股票以申購ETF份額，然后在二級市場高價(jià)賣出ETF份額，從而賺取價(jià)差。在套利機(jī)制作用下，二級市場ETF的賣盤往往會大量增加，導(dǎo)致供大于求，從而給實(shí)時(shí)成交價(jià)帶來下行壓力?！?/p>

　　“一般來說，小規(guī)模的ETF容易被短線資金爆炒，出現(xiàn)高溢價(jià)。比如1月9日，溢價(jià)超過10%的ETF單只規(guī)模均在6億元以下，其中5只ETF日換手率超過7倍?！比A安基金分析，跨境ETF更容易出現(xiàn)高溢價(jià)，一方面，相比境內(nèi)ETF，跨境ETF因?yàn)橛蓄~度限制，份額相對稀缺；另一方面，跨境ETF普遍為“T+0”交易，方便資金高頻買賣。因此，在市場回暖或關(guān)注度上升時(shí)，很多短線資金會涌入跨境ETF。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，從長期來看，場內(nèi)基金二級市場交易的價(jià)格會向基金單位凈值回歸。高溢價(jià)的標(biāo)的在市場轉(zhuǎn)向或不及預(yù)期時(shí)，可能會產(chǎn)生較大的波動。此外，部分限購產(chǎn)品在基金公司放開申購后，套利資金的涌入也會使溢價(jià)率回落。因此，投資者需謹(jǐn)慎參與高溢價(jià)投資。