上周公募基金倉位微升

　　上周A股震蕩下行，滬指失守3200點。滬深300下跌0.86%，上證指數(shù)下跌0.54%，深證成指下跌1.37%，中小板指下跌2.34%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.30%。截至上周五，上證A股動態(tài)市盈率、市凈率分別為15.52倍、1.53倍，市盈率有所下降，市凈率與上周持平。

　　以簡單平均方法計算，上周全部參與監(jiān)測的股票型基金（不含指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉位為64.18%，相比上期上升0.14個百分點。其中，股票型基金倉位為86.59%，下降0.47個百分點；混合型基金倉位為61.44%，上升0.2個百分點。從細分類型看，混合型基金中，靈活配置型基金倉位上升0.3個百分點，至59.68%；平衡混合型基金上升0.79個百分點，至49.86%；偏股混合型基金倉位上升0.26個百分點，至81.24%，偏債混合型基金倉位上升0.91個百分點，至23.87%。

　　以凈值規(guī)模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為72.17%，相比上期上升0.64個百分點。其中，股票型基金倉位為86.07%，下降0.66個百分點；混合型基金倉位為70.1%，上升0.73個百分點。從細分類型看，混合型基金中，靈活配置型基金倉位上升0.51個百分點，至61.98%；平衡混合型基金下降1.04個百分點，至59.89%；偏股混合型基金倉位下降0.15個百分點，至82.73%，偏債混合型基金倉位上升0.78個百分點，至19.95%。

　　從監(jiān)測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比16.8%，倉位在七成到九成的占比44.2%，倉位在五成到七成的占比10.4%，倉位在五成以下的占比28.6%。上周加倉超過2個百分點的基金占比26.7%，22.3%的基金加倉幅度在2個百分點以內(nèi)，27.5%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內(nèi)，減倉超過2個百分點的基金占比23.4%。

　　上周央行進行1600億元逆回購和500億元國庫現(xiàn)金定存操作，其中公開市場有8277億元資金到期，資金整體凈回籠6177億元。資金面先松后緊，隔夜回購加權利率回落到2%附近。上周股市回調(diào)，疊加資金面寬松，避險情緒有所上行，債市情緒略回暖，現(xiàn)券期貨有所上漲。全周來看，國債期貨10年期主力合約上漲0.87%，創(chuàng)三個月最大周漲幅。短期來看，債券市場走勢逐步回歸資金面和基本面邏輯。月末最后一周，預計資金總體仍維持穩(wěn)定，跨月壓力有限。中長期來看，隨著債市的調(diào)整，債市配置的性價比得以提升。

　　上周上證指數(shù)累計下跌0.54%；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指累計跌逾1%，均連跌兩周。申萬一級行業(yè)國防軍工、休閑服務、有色金屬漲幅居前，其中國防軍工行業(yè)周漲幅近8%；電子、銀行、通信跌幅居前。市場避險情緒上升，疊加科創(chuàng)板減持計劃影響，前期強勢板塊遭賣出。上周兩市日成交額仍維持在萬億元以上，已連續(xù)17個交易日成交突破萬億元。北向資金上周累計流出247.51億元，科技、白酒遭賣出較多。短期來看，市場放量下跌或影響交易情緒，高估值板塊或存在回調(diào)壓力。長期來看，市場仍大概率修復上行。

　　基金配置方面，具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握當前A股點位較低且長期修復向上的投資機會，運用均衡風格配置來獲取權益資產(chǎn)的增長收益，擇取配置低估值績優(yōu)股的基金并長期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場近期或仍維持震蕩，建議投資者選取優(yōu)質(zhì)債券產(chǎn)品，首選配置短久期高等級信用債產(chǎn)品。