增“寧組合”減“茅指數(shù)” 公募重倉股大換防

　　10月27日，公募基金三季報已完成披露。值得關(guān)注的是，三季度公募基金第一大重倉股易主，連續(xù)8個季度穩(wěn)坐第一大重倉股的貴州茅臺，在三季度被寧德時代反超，三季度末公募基金共持有寧德時代1171.22億元。整體來看，三季度新能源板塊獲得公募基金大手筆增持，其中天齊鋰業(yè)、陽光電源、天賜材料、凱萊英等成為基金增持的對象；在大手筆減持的個股中，則包括五糧液、�？低�視、邁瑞醫(yī)療、貴州茅臺等。

　　第一大重倉股“易主”

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月30日，寧德時代、貴州茅臺、藥明康德、五糧液、�？低�視是基金持有市值最高的5家A股公司，分別被1225只、1217只、908只、692只和483只基金重倉，持有市值分別為1171.22億元、1092.18億元、750.31億元、632.73億元和532.73億元。統(tǒng)計口徑根據(jù)已公布2021年三季報的3973只積極投資偏股型基金計算，包括封閉式基金、開放式股票型和混合型基金，不含債券型、貨幣型、保本型和指數(shù)型基金。

　　值得注意的是，貴州茅臺在三季度被減持了172.29億元，這也是貴州茅臺繼2019年三季度以來，首次未成為公募基金第一大重倉股。雖然寧德時代位居公募基金第一大重倉股，但在三季度，也被公募基金整體減持了27.57億元。

　　與此同時，有11只個股新晉成為前30大重倉股，分別是陽光電源、天賜材料、凱萊英、恩捷股份、比亞迪、伊利股份、北方華創(chuàng)、圣邦股份、紫光國微、天齊鋰業(yè)和通威股份，超過半數(shù)屬于新能源行業(yè)。

　　整體來看，公募基金在三季度對前十大重倉股進行了大調(diào)整，新能源偏上游領(lǐng)域成為增持的主要方向。截至三季度末，天齊鋰業(yè)、陽光電源、天賜材料、凱萊英、東方財富、恩捷股份等公募基金大手筆增持。在三季度末被290只基金重倉持有了182億元的天齊鋰業(yè)，在二季度末僅被88只基金重倉持有，三季度被增持了130.54億元；陽光電源和天賜材料也均在三季度被增持超百億元。此外，從以上個股三季度表現(xiàn)來看，均有不錯的漲幅，其中天齊鋰業(yè)三季度漲幅達到63.79%。

　　此外，在三季度公募基金集中減持的名單中，五糧液、�？低�視、邁瑞醫(yī)療、貴州茅臺等各種“茅”悉數(shù)在列。在二季度末，五糧液被980只公募基金重倉持有了1053.42億元，三季度末被692只基金重倉持有，在三季度被減持了420.69億元。與此同時，被減持超百億的還有�？低�視、邁瑞醫(yī)療、貴州茅臺、億緯鋰能、長春高新、隆基股份、匯川技術(shù)、愛爾眼科8只個股。以上個股三季度表現(xiàn)較為一般，均有10%至30%的跌幅。

　　頂流基金經(jīng)理提升股票倉位

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，在可比數(shù)據(jù)下，股票型開放式基金三季度末的平均股票倉位為87.61%，而二季度末數(shù)據(jù)為87.09%；三季度末，混合型開放式基金的平均股票倉位為70.41%，而二季度末這一數(shù)據(jù)為68.94%。

　　部分頂流基金經(jīng)理的倉位較二季度有明顯提升。其中，“千億”基金經(jīng)理張坤以更加積極的態(tài)度迎接四季度，其管理的易方達藍籌精選在三季度略微提升了股票倉位，從二季度末的90.17%提升至91.71%，并進行了結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加了食品飲料、銀行等行業(yè)的配置，降低了醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的配置。張坤管理的易方達優(yōu)質(zhì)精選（原易方達中小盤）在三季度完成了基金合同的修改，并對持倉進行了較大的調(diào)整，增加了食品飲料、互聯(lián)網(wǎng)、銀行等行業(yè)配置，降低了醫(yī)藥、計算機、家電等行業(yè)配置，股票倉位從二季度末的70.36%提升至92.31%。

　　另一位頂流基金經(jīng)理劉彥春也積極加倉。以其管理規(guī)模最大的景順長城新興成長為例，二季度末股票倉位為88.02%，三季度末提升至92.36%。具體來看，劉彥春三季度增持了白酒股，瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液的持股數(shù)量與二季度末相比均有所增加。

　　同期提升股票倉位的頂流基金經(jīng)理還有謝治宇和傅鵬博。三季度末謝治宇管理的興全合宜的股票倉位為92.70%，二季度末為86.87%；興全合潤三季度末股票倉位為92.01%，相比二季度末的84.74%有較大提升。傅鵬博管理的睿遠成長價值混合三季度末股票倉位為93.05%，較二季度末的89.81%有所提升。

　　新能源仍是“香餑餑”

　　盡管新能源板塊整體估值水平并不低，但公募基金三季度仍進一步加倉該板塊。多位公募基金經(jīng)理表示，新能源的中期產(chǎn)業(yè)趨勢并未發(fā)生改變，成長確定性強且長期市值空間并未透支的個股具備配置價值。

　　在銀華心怡靈活配置混合基金經(jīng)理李曉星看來，新能源板塊依然是其目前最看好的科技制造業(yè)。他認為，市場有點高估了上游的盈利能力，而低估了中游的技術(shù)進步降本能力。相比于業(yè)績預(yù)期過高的電動車上游，他更加看好中游制造業(yè)。此外，新能源運營商、半導(dǎo)體的細分領(lǐng)域、安防產(chǎn)業(yè)鏈，也是李曉星四季度看好的領(lǐng)域。

　　廣發(fā)小盤成長混合基金經(jīng)理劉格菘在三季報中指出，隨著產(chǎn)業(yè)政策不斷調(diào)整，資源品價格快速上漲的局面可能已經(jīng)接近尾聲，但未來提高生產(chǎn)過程中綠色能源的比例已經(jīng)成為不可逆的趨勢，預(yù)計光伏、儲能、新能源汽車等高端制造業(yè)的需求可能會迎來較長一段時間的“黃金成長期”。

　　前海開源公用事業(yè)行業(yè)股票基金經(jīng)理崔宸龍表示，整個人類社會目前處于能源革命的重大轉(zhuǎn)折點上，光伏和鋰電池作為能源革命的生產(chǎn)端和應(yīng)用端的代表，具有巨大的成長空間。堅定看好圍繞人類社會能源革命這一核心主線的投資機遇。其中，新能源運營商開始其商業(yè)模式的改善，中長期增長的確定性較高，相對于制造端，其滲透率更低，經(jīng)營穩(wěn)定性強，發(fā)展空間大。