組合風(fēng)格再平衡 基金投顧調(diào)倉路徑浮現(xiàn)

　　9月中旬以來，A股市場持續(xù)波動(dòng)，多家基金公司投顧組合開啟調(diào)倉。其中，部分組合對(duì)基金持倉進(jìn)行了較大調(diào)整，一些投顧組合通過提前降低股票型基金倉位，避開了近期的大幅波動(dòng)。

　　調(diào)倉換基

　　近期，交銀施羅德基金旗下知名投顧組合“交銀全明星”的調(diào)倉動(dòng)作備受關(guān)注。截至10月11日，該組合對(duì)股票型基金的配置大幅降低，從16%降至4.5%，對(duì)偏股混合型基金配置比例上升。組合持倉基金共12只，包括1只股票型基金、10只混合型基金以及1只貨幣型基金。

　　值得關(guān)注的是，此前“交銀全明星”持倉均為交銀施羅德內(nèi)部基金的配置，而此次調(diào)倉通過定量模型篩選，增加了不少外部基金，包括大成景陽領(lǐng)先、建信健康民生C、淳厚信睿核心精選C、長城優(yōu)化升級(jí)C以及一只量化基金——招商量化精選C。在今年以來的震蕩行情中，這只量化基金仍然獲得了正收益。據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，該量化基金今年以來上漲2.81%，近6個(gè)月上漲13.65%，大幅跑贏同類基金。

　　不過，由于“交銀全明星”將樓慧源管理的交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票C調(diào)出組合，一定程度上錯(cuò)過了醫(yī)藥反彈行情。10月13日和14日，交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票C大幅反彈。

　　與“交銀全明星”在醫(yī)藥基金配置上的“撤退”相比，富國基金旗下“富國滿天星”則更為積極，選擇在9月增加了對(duì)醫(yī)藥板塊的配置。富國基金表示，在整體均衡配置的基礎(chǔ)上，小幅增配消費(fèi)、醫(yī)藥等估值安全邊際較高、盈利穩(wěn)步恢復(fù)的板塊，當(dāng)前醫(yī)藥板塊已具備左側(cè)配置價(jià)值，行業(yè)基本面將出現(xiàn)邊際改善。

　　配置趨于均衡

　　10月中旬以來，已有不少組合進(jìn)行調(diào)倉換基，力求配置更加均衡。

　　例如，10月18日，中歐基金旗下“中歐超級(jí)股票全明星基金”在調(diào)倉報(bào)告中表示，近期權(quán)益市場經(jīng)歷調(diào)整后，目前大部分指標(biāo)已具備較高性價(jià)比，本次調(diào)倉進(jìn)一步加大了組合對(duì)于具有長期穩(wěn)定超額收益的均衡類基金配置比例，對(duì)部分基金持倉做了優(yōu)化。結(jié)構(gòu)上，重新加大對(duì)于近期跌幅較大、估值消化充分的科技制造板塊的配置比例。

　　10月20日，“萬家隨心人生”發(fā)布調(diào)倉動(dòng)態(tài)，由于組合成分基金中海積極增利的基金經(jīng)理左劍近期卸任并離職，接任基金經(jīng)理投資風(fēng)格與前任差異較大，未來投資方向可能與原計(jì)劃發(fā)生偏離，因此，該組合調(diào)入新產(chǎn)品“易方達(dá)積極成長”，保持在軍工等成長方向的配置比例。

　　在市場風(fēng)格大幅轉(zhuǎn)換前，多家投顧機(jī)構(gòu)已相繼降低了股票型基金的配置比例。例如，“華夏常青藤教育金組合”“華夏80后智領(lǐng)未來組合”在9月26日發(fā)布的調(diào)倉動(dòng)態(tài)顯示，“華夏常青藤教育金組合”將股票型基金配置比例由48%下降至37%，固收類由52%上漲至63%�！叭A夏80后智領(lǐng)未來組合”將股票型基金配置比例由84%下降至73%，固收類由16%上升至27%。數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，該組合近3年、近1年、近6個(gè)月以及近3個(gè)月的收益均跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)。

　　華夏基金表示，在前期流動(dòng)性環(huán)境偏寬松的階段，超配權(quán)益類資產(chǎn)已獲得一定的超額收益，目前將前期漲幅較大的品種進(jìn)行再平衡，維持倉位在中樞附近。