組合風格再平衡 基金投顧調倉路徑浮現

　　9月中旬以來，A股市場持續(xù)波動，多家基金公司投顧組合開啟調倉。其中，部分組合對基金持倉進行了較大調整，一些投顧組合通過提前降低股票型基金倉位，避開了近期的大幅波動。

　　調倉換基

　　近期，交銀施羅德基金旗下知名投顧組合“交銀全明星”的調倉動作備受關注。截至10月11日，該組合對股票型基金的配置大幅降低，從16%降至4.5%，對偏股混合型基金配置比例上升。組合持倉基金共12只，包括1只股票型基金、10只混合型基金以及1只貨幣型基金。

　　值得關注的是，此前“交銀全明星”持倉均為交銀施羅德內部基金的配置，而此次調倉通過定量模型篩選，增加了不少外部基金，包括大成景陽領先、建信健康民生C、淳厚信睿核心精選C、長城優(yōu)化升級C以及一只量化基金——招商量化精選C。在今年以來的震蕩行情中，這只量化基金仍然獲得了正收益。據天天基金網數據顯示，截至10月23日，該量化基金今年以來上漲2.81%，近6個月上漲13.65%，大幅跑贏同類基金。

　　不過，由于“交銀全明星”將樓慧源管理的交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票C調出組合，一定程度上錯過了醫(yī)藥反彈行情。10月13日和14日，交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票C大幅反彈。

　　與“交銀全明星”在醫(yī)藥基金配置上的“撤退”相比，富國基金旗下“富國滿天星”則更為積極，選擇在9月增加了對醫(yī)藥板塊的配置。富國基金表示，在整體均衡配置的基礎上，小幅增配消費、醫(yī)藥等估值安全邊際較高、盈利穩(wěn)步恢復的板塊，當前醫(yī)藥板塊已具備左側配置價值，行業(yè)基本面將出現邊際改善。

　　配置趨于均衡

　　10月中旬以來，已有不少組合進行調倉換基，力求配置更加均衡。

　　例如，10月18日，中歐基金旗下“中歐超級股票全明星基金”在調倉報告中表示，近期權益市場經歷調整后，目前大部分指標已具備較高性價比，本次調倉進一步加大了組合對于具有長期穩(wěn)定超額收益的均衡類基金配置比例，對部分基金持倉做了優(yōu)化。結構上，重新加大對于近期跌幅較大、估值消化充分的科技制造板塊的配置比例。

　　10月20日，“萬家隨心人生”發(fā)布調倉動態(tài)，由于組合成分基金中海積極增利的基金經理左劍近期卸任并離職，接任基金經理投資風格與前任差異較大，未來投資方向可能與原計劃發(fā)生偏離，因此，該組合調入新產品“易方達積極成長”，保持在軍工等成長方向的配置比例。

　　在市場風格大幅轉換前，多家投顧機構已相繼降低了股票型基金的配置比例。例如，“華夏常青藤教育金組合”“華夏80后智領未來組合”在9月26日發(fā)布的調倉動態(tài)顯示，“華夏常青藤教育金組合”將股票型基金配置比例由48%下降至37%，固收類由52%上漲至63%。“華夏80后智領未來組合”將股票型基金配置比例由84%下降至73%，固收類由16%上升至27%。數據顯示，截至10月23日，該組合近3年、近1年、近6個月以及近3個月的收益均跑贏業(yè)績比較基準。

　　華夏基金表示，在前期流動性環(huán)境偏寬松的階段，超配權益類資產已獲得一定的超額收益，目前將前期漲幅較大的品種進行再平衡，維持倉位在中樞附近。