市場下跌中仍表現(xiàn)堅挺 量化對沖基金盡顯避險功能

　　作為市場上數(shù)量占比很小的產(chǎn)品類型，量化對沖基金近期表現(xiàn)可圈可點。2月3日，上證指數(shù)下跌7.72%，而Wind數(shù)據(jù)顯示，當日，全市場僅有的28只量化對沖基金約有七成獲得正收益（不同份額分開計算），凈值平均上漲0.33%，跌幅最大的產(chǎn)品僅虧損0.31%。

　　與之形成鮮明對比的是，當日偏股型基金、股票型基金平均凈值跌幅都超過6%，虧損最多的產(chǎn)品凈值跌幅達13%，債券型基金也平均虧損0.37%。

　　另外，從2月28日、3月9日這兩個近期的市場“大跌日”來看，量化對沖基金的跌幅也很小，平均凈值跌幅都控制在0.5%以內(nèi)。

　　從收益的角度來看，量化對沖基金比債券型基金回報更為可觀。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，債券型基金平均凈值漲幅為1.48%，而量化對沖基金達到2.27%。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，債券類基金雖然波動較小，但收益彈性有限，并且若所持有的個券違約，也會發(fā)生較為嚴重的回撤。因此，風險與收益介于權益類基金和債券型基金之間的量化對沖基金，對于回撤容忍度較低、有穩(wěn)定回報要求的投資者來說是一種理想的配置工具。

　　海富通基金認為，在震蕩市或下跌市行情中，量化對沖基金可以較好地回避市場系統(tǒng)性風險，在回撤和波動率較低的情況下，盡可能帶給投資者絕對正收益，因此這類產(chǎn)品的客戶投資體驗相對更好。

　　有基金公司表示，國內(nèi)公募量化對沖基金主要采用市場中性策略：一方面通過精選股票跑贏市場，另一方面則以股指期貨對沖市場的系統(tǒng)性風險，最終獲得獨立于市場的絕對收益。

　　以中郵絕對收益策略定開混合為例，截至3月9日，該基金持有股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值比例為40.31%，運用股指期貨進行對沖的空頭合約市值占基金資產(chǎn)凈值的比例為36.29%。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，隨著投資者資產(chǎn)配置理念的成熟，量化對沖基金或正迎來新的春天。去年12月，上交所、深交所“滬深300ETF期權”與中金所“滬深300股指期權”三大股票指數(shù)期權新品種同步上市，既豐富了量化對沖基金的投資標的，又有利于這類產(chǎn)品調(diào)整組合結(jié)構、優(yōu)化策略。

　　證監(jiān)會公開資料顯示，目前光大保德信基金、匯安基金、天治基金分別有量化對沖基金在審批流程中。另外，預計本周將有一只產(chǎn)品結(jié)束募集（計劃募集截止日3月18日），未來這類產(chǎn)品的隊伍有望持續(xù)擴容。