公募堅守中報主線 優(yōu)化配置結構

　　上周A股維持區(qū)間震蕩態(tài)勢，Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金上周凈流入66.65億元，結束了此前連續(xù)四周的凈流出。公募基金普遍認為，當前經(jīng)濟持續(xù)復蘇，中報業(yè)績是后續(xù)行情的重要驅動因素。短期內，可根據(jù)中報情況優(yōu)化配置結構，與新基建和科技創(chuàng)新周期相關的成長板塊，依然是長線配置的重要參考部分。

　　中報是重要驅動因素

　　“指數(shù)維持區(qū)間震蕩的同時，上周前期強勢板塊有所回調，低估值板塊則出現(xiàn)補漲，預計后市仍將以區(qū)間震蕩與結構性行情為主�！鼻昂Ｂ�(lián)合基金表示，從7月金融與經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟依然在持續(xù)復蘇，消費物價總體上保持平穩(wěn)。隨著經(jīng)濟轉型升級持續(xù)推進，經(jīng)濟發(fā)展質量有望持續(xù)提升，對外依存度有望下降。

　　招商基金指出，近期來看，受到外部因素的擾動影響，A股市場的整體賺錢效應有所弱化。短期內，預計市場仍將處于區(qū)間震蕩格局，部分前期漲幅較高的板塊有一定獲利回吐壓力。但國內流動性并未明顯收緊，金融、地產等權重股估值仍在低位，股指大幅調整的空間相對有限。

　　基金經(jīng)理認為，中報業(yè)績是影響接下來市場行情的重要因素。以科技板塊為例，創(chuàng)金合信科技成長股票基金經(jīng)理周志敏對記者表示，科技板塊在7月初漲勢靠前，之后因外部環(huán)境影響，走勢有所減弱。短期來看，隨著中報陸續(xù)披露，業(yè)績仍是科技股行情的主要驅動因素。從目前政策來看，以5G、數(shù)據(jù)中心、基礎軟件為代表的新基建確定性較強，節(jié)奏和幅度都有可能超預期，相關公司業(yè)績相對確定。根據(jù)建設進度和業(yè)績結算周期推算，相關產業(yè)鏈的公司業(yè)績下半年有望扭轉頹勢并進入釋放階段，行情有望從左側轉入右側。

　　存優(yōu)去劣優(yōu)化配置

　　前海聯(lián)合基金表示，截至上周五收盤，滬深兩市動態(tài)市盈率為21.03倍，整體處于歷史中樞附近，仍有提升空間。短期內，可根據(jù)中報情況優(yōu)化配置結構，增配受益經(jīng)濟復蘇的銀行股、受益直接融資趨勢提升的券商股、受益美元弱周期并存在價格彈性的周期股。

　　招商基金則認為，當前市場已開始出現(xiàn)板塊間的高低位切換，后市可繼續(xù)關注安全邊際相對較高的地產后周期消費板塊、低估值的金融和建筑板塊等；對于醫(yī)藥和科技板塊，則繼續(xù)存優(yōu)去劣。

　　周志敏表示，從產業(yè)周期的角度來看，隨著5G、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、信創(chuàng)等行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，科技行業(yè)會迎來新一輪成長周期，業(yè)內相關公司的業(yè)績有望從預期走向落地，而目前上述板塊都還處于產業(yè)周期的初期階段�；�于此，接下來繼續(xù)看好5G設備商、傳輸網(wǎng)、云計算、信創(chuàng)產業(yè)和新能源車的政策驅動機會，以及物聯(lián)網(wǎng)板塊的個股機會（包括車聯(lián)網(wǎng)、產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新型硬件等）。其中，半導體行業(yè)作為上述新興產業(yè)的底層支撐，未來有望持續(xù)發(fā)展，多點開花。

　　前海聯(lián)合基金指出，在長期配置思路上，建議關注以下板塊：一是受益新基建、科技創(chuàng)新周期帶來的優(yōu)質龍頭公司，如5G應用、云計算、網(wǎng)絡安全、自主可控、半導體設備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等板塊；二是產業(yè)長期發(fā)展空間較大的內需行業(yè)核心資產龍頭，如消費、醫(yī)藥等板塊；三是高端制造行業(yè)龍頭，如新能源、高端裝備板塊；四是估值具備安全邊際、受益穩(wěn)增長政策的周期行業(yè)龍頭，如建材、機械等板塊。