世誠(chéng)投資：龍頭公司并未出現(xiàn)普遍性的估值壓力

　　中證網(wǎng)訊（記者 王輝）私募機(jī)構(gòu)世誠(chéng)投資9月7日發(fā)布9月A股策略報(bào)告。報(bào)告表示，在局部領(lǐng)域，特別是部分機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)取暖”且對(duì)未來盈利空間抱有較高預(yù)期的板塊，估值已處于或接近歷史高位。但另一方面，龍頭公司較高的估值溢價(jià)將長(zhǎng)期存在，目前整體并未出現(xiàn)普遍性的估值壓力。

　　在9月A股市場(chǎng)的大勢(shì)研判上，世誠(chéng)投資總經(jīng)理陳家琳表示，在順利度過中報(bào)季之后，主要股指短期并無明顯趨勢(shì)，不過波動(dòng)可能會(huì)較前期加大。從具體因素來看，剔除金融板塊的A股上市公司第二季度利潤(rùn)同比跌幅已大幅收窄至2%。二季度及上半年上市公司業(yè)績(jī)整體超預(yù)期，既有宏觀經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇、階段性稅費(fèi)減免、因疫情防控導(dǎo)致銷售費(fèi)用率被動(dòng)下降等客觀因素，但也離不開優(yōu)秀公司的積極主動(dòng)作為等因素。整體而言，上市公司盈利的超預(yù)期，為A股市場(chǎng)的后續(xù)表現(xiàn)提供了穩(wěn)固支撐。此外，宏觀流動(dòng)性層面整體保持寬裕，以及人民幣資產(chǎn)繼續(xù)會(huì)成為外資資產(chǎn)配置的主要選擇等積極因素，也將會(huì)為A股市場(chǎng)帶來積極影響。而在風(fēng)險(xiǎn)因素方面，陳家琳認(rèn)為，美股等海外市場(chǎng)在歷史高位的震蕩風(fēng)險(xiǎn)，A股一級(jí)市場(chǎng)融資出現(xiàn)階段性增長(zhǎng)等因素，也將對(duì)A股市場(chǎng)的運(yùn)行帶來一定波動(dòng)壓力。

　　在具體應(yīng)對(duì)上，陳家琳表示，將保持定力，抓住市場(chǎng)波動(dòng)帶來的機(jī)會(huì)做好逆向投資和布局。此外，世誠(chéng)投資也仍然看好龍頭公司在未來的超額收益，同時(shí)也會(huì)對(duì)個(gè)別不可持續(xù)的估值溢價(jià)保持警惕。在行業(yè)層面，陳家琳認(rèn)為，隨著前期高估值的科技和醫(yī)藥股的調(diào)整，相關(guān)賽道和個(gè)股正在迎來中長(zhǎng)線布局的機(jī)會(huì)。