多因素掣肘 年內(nèi)17只基金發(fā)行折戟

　　即便在今年爆款基金屢見不鮮的背景下，也不是每一只基金都能順利“誕生”。

　　今年以來(lái)，新成立的基金數(shù)量已經(jīng)超過(guò)1000只，合計(jì)募資規(guī)模突破2萬(wàn)億元。在新基金市場(chǎng)空前火爆的情形之下，仍有17只新基金未能達(dá)到成立條件，不得已宣布發(fā)行失敗。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新、市場(chǎng)行情匹配度不佳以及基金發(fā)行渠道的銷售能力有限等因素，都會(huì)導(dǎo)致基金發(fā)行失敗。未來(lái)發(fā)行失敗或成為市場(chǎng)“新常態(tài)”。

　　多因素致發(fā)行失敗

　　日前，寶盈基金發(fā)布公告稱，旗下產(chǎn)品寶盈盈瑞純債因未能滿足基金備案條件，基金合同不能生效。

　　據(jù)了解，該基金2019年12月4日拿到“準(zhǔn)予注冊(cè)募集”批文，預(yù)設(shè)發(fā)行期限是今年的6月1日至8月31日。根據(jù)法規(guī)，新基金發(fā)行有兩個(gè)期限：一是拿到批文之后必須在六個(gè)月內(nèi)開始募集；二是基金發(fā)行的募集期最長(zhǎng)為三個(gè)月。

　　盡管做出大量努力，令人惋惜的是，該基金依舊以發(fā)行失敗而告終。

　　事實(shí)上，上述基金發(fā)行失敗并非孤例。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，今年以來(lái)已經(jīng)有15家基金公司旗下的17只新基金發(fā)行失敗，逼近去年全年20只的水平。

　　資深基金研究專家王群航認(rèn)為，基礎(chǔ)市場(chǎng)行情的走勢(shì)特征、同類型基金的當(dāng)期績(jī)效表現(xiàn)、基金細(xì)分類型的選擇定位、公司專業(yè)化投資管理能力的特點(diǎn)、新基金發(fā)行市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)等，都可能是造成基金發(fā)行失敗的原因。

　　債基發(fā)行不樂(lè)觀

　　從今年以來(lái)發(fā)行失敗的基金類型看，債券型基金達(dá)到11只，其中的中長(zhǎng)期純債型基金9只，債券指數(shù)型基金2只。權(quán)益類基金有6只，其中的混合型基金有5只，被動(dòng)指數(shù)型基金有1只。

　　從數(shù)量上看，債基儼然成為發(fā)行失敗的“重災(zāi)區(qū)”。

　　上海一位公募電商渠道負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)證券報(bào)記者，與混合型基金主要持有人是散戶不同，債券型基金的持有人多數(shù)是銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者，債券基金發(fā)行失敗的主要原因可能還是機(jī)構(gòu)資金爽約所致。

　　“發(fā)行失敗的債券基金中，定開債基金數(shù)量最多，這類債券基金大多是機(jī)構(gòu)定制的債券基金。所謂機(jī)構(gòu)定制，就是專門為機(jī)構(gòu)資金發(fā)行的基金，這些基金即便是成立了，背后機(jī)構(gòu)資金的占比也會(huì)達(dá)到九成以上。一旦定制這些基金的機(jī)構(gòu)在基金發(fā)行時(shí)資金不能如約到位，就很容易導(dǎo)致發(fā)行失敗�！鄙鲜鋈耸勘硎尽�

　　基金發(fā)行講究“天時(shí)地利人和”。近期，債券資產(chǎn)價(jià)格普遍呈現(xiàn)跌勢(shì)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，如果發(fā)行渠道的銷售能力有限，沒(méi)有很好的市場(chǎng)號(hào)召力，一旦遇上發(fā)行檔期和行情不匹配的情況，債基發(fā)行遇冷也在情理之中。

　　一位渠道人士稱：“股市上行的行情下，債基自然不受散戶待見。從基金公司角度來(lái)說(shuō)，如果基金與行情不匹配或渠道不給力，確實(shí)容易發(fā)行失敗�！�

　　不過(guò)，隨著新基金發(fā)行失敗的日趨“常態(tài)化”，業(yè)內(nèi)人士也表示，公司層面對(duì)基金募集失敗的容忍度也在提升。上述渠道人士說(shuō)：“主要是看領(lǐng)導(dǎo)層的想法，一般都是擔(dān)心品牌受影響，可能會(huì)拿錢砸也要賣。但從市場(chǎng)角度看，賣不動(dòng)是不爭(zhēng)的事實(shí)，而且隨著募集失敗的案例越來(lái)越多，不少公司的容忍度也在提高。”

　　王群航則直言，未來(lái)基金發(fā)行失敗或成為公募基金領(lǐng)域另一個(gè)“新常態(tài)”。