規(guī)模排名“硝煙四起” 基金公司頭部效應(yīng)顯著

　　在2020年這個(gè)公募基金“大年”，部分基金公司的基金管理規(guī)模一路高歌猛進(jìn)，然而幾家歡喜幾家愁。

　　在多只爆款基金的加持下，易方達(dá)基金、匯添富基金、廣發(fā)基金持續(xù)“霸榜”非貨幣基金管理規(guī)模前三，南方基金和鵬華基金躋身非貨規(guī)模前十，匯添富、廣發(fā)、華夏、富國(guó)、博時(shí)、嘉實(shí)等今年非貨規(guī)模增長(zhǎng)超90%。僅前十家頭部基金公司管理的基金規(guī)模就占據(jù)公募基金整體規(guī)模的36.96%。對(duì)比來看，今年有17家中小基金公司沒有新產(chǎn)品成立，不少中小基金公司的產(chǎn)品還面臨募集失敗和慘遭清盤的窘境。

　　權(quán)益類基金規(guī)模快速增長(zhǎng)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，市場(chǎng)上公募基金規(guī)模已達(dá)到18.43萬億元。從基金公司規(guī)模來看，頭部基金公司強(qiáng)者恒強(qiáng)，僅前十家頭部基金公司管理的基金規(guī)模就占據(jù)公募基金整體規(guī)模的36.96%。

　　2020年是基金發(fā)行的“大年”，也是權(quán)益類基金規(guī)�？焖僭鲩L(zhǎng)的“大年”。按非貨幣基金規(guī)模統(tǒng)計(jì)，基金公司排名前十的榜單與去年相比出現(xiàn)“洗牌”，易方達(dá)、匯添富、廣發(fā)、華夏、南方、富國(guó)、博時(shí)、嘉實(shí)、招商、鵬華十家基金公司入圍。其中，南方基金和鵬華基金為新晉非貨規(guī)模前十。此外，匯添富、廣發(fā)、華夏、富國(guó)、博時(shí)、嘉實(shí)今年非貨規(guī)模增長(zhǎng)均超過90%。

　　爆款基金頻出成為頭部基金公司規(guī)模驟增的重要砝碼。今年以來，共有40只新發(fā)基金首募規(guī)模超過百億。其中，僅匯添富一家就占據(jù)10只，還有6只來自于易方達(dá)，鵬華、南方和華夏基金則各有3只。憑借不凡的權(quán)益基金發(fā)行業(yè)績(jī)，匯添富一舉進(jìn)入基金公司規(guī)模前三。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，茅煒、王博管理的南方成長(zhǎng)先鋒A、胡昕煒管理的匯添富中盤價(jià)值精選A、王宗合管理的鵬華匠心精選A、饒曉鵬管理的華安聚優(yōu)精選，均在短短一天時(shí)間內(nèi)完成300億元募集目標(biāo)，不得不提前結(jié)束認(rèn)購。王宗合管理的鵬華匠心精選，首發(fā)當(dāng)天就有1371.04億元資金認(rèn)購，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過300億元規(guī)模上限，最終配售比僅為21.88%。

　　值得一提的是，一些銀行、保險(xiǎn)系大型基金公司今年的基金規(guī)模卻大幅縮水。上海證券一位基金分析師表示，2019年、2020年是權(quán)益類基金產(chǎn)品，特別是主動(dòng)管理權(quán)益類產(chǎn)品的發(fā)行大年，在主動(dòng)權(quán)益投資領(lǐng)域更為擅長(zhǎng)的基金公司收獲頗豐。銀行系背景的基金公司，大部分更擅長(zhǎng)固收類資產(chǎn)的投資，疊加今年債券市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，因此基金規(guī)模不約而同出現(xiàn)縮減。

　　市場(chǎng)兩極分化

　　在公募基金規(guī)模一路高歌猛進(jìn)，新發(fā)基金爆款頻出的基金發(fā)行大年，仍有不少基金公司沒有新成立的基金，也有不少基金面臨募集失敗或慘遭清盤的窘境。

　　分公司看，今年共有128家基金公司成立了新基金。按照中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的145家基金公司計(jì)算，有17家基金公司2020年以來沒有新成立的產(chǎn)品；此外，新成立數(shù)量在10只以上（含10只）的公司有44家，在有新基金成立的基金公司中，有84家今年以來新成立產(chǎn)品數(shù)量不足10只。

　　中國(guó)證券報(bào)記者梳理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至目前，今年以來募集失敗的基金多達(dá)22只。2019年，募集失敗的基金數(shù)量為20只。在梳理這些募集失敗的基金后發(fā)現(xiàn)，它們多為中小基金公司發(fā)行的基金，且以債券型和指數(shù)型基金居多。

　　除了新基金頻頻募集失敗外，今年以來，清盤基金數(shù)量達(dá)153只。2019年全年，清盤基金數(shù)量為130只，這些清盤基金同樣以債券型和指數(shù)型基金居多。

　　一位業(yè)內(nèi)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，今年公募基金的發(fā)行盛況歷史罕見，但除了爆款基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于去年外，募集失敗的產(chǎn)品數(shù)量也超過去年。在產(chǎn)品基數(shù)增大的情況下，說明市場(chǎng)兩極分化的情況更加嚴(yán)重。

　　一家小型基金公司人士坦言，究其原因，基金能否發(fā)行成功以及發(fā)行規(guī)模的大小在很多時(shí)候取決于渠道。但在頭部效應(yīng)和明星基金經(jīng)理效應(yīng)愈發(fā)明顯的今年，中小基金公司發(fā)行基金的難度倍增。“很多時(shí)候渠道給我們排的發(fā)行時(shí)間都是節(jié)假日前后，也是其他大中型基金公司不愿被安排的時(shí)間段。此外，對(duì)我們新發(fā)基金的發(fā)行時(shí)間、營(yíng)銷力度也不及其他大的基金公司�！鄙鲜鲂⌒突�金公司人士說。

　　上述上海證券基金分析師表示，基金公司頭部效應(yīng)越來越顯著。頭部基金公司不論在投研實(shí)力和營(yíng)銷渠道上均有優(yōu)勢(shì)，公司的整體運(yùn)作處在產(chǎn)品業(yè)績(jī)佳、知名度高易于銷售、對(duì)于代銷渠道議價(jià)能力強(qiáng)的良性循環(huán)中，該類頭部公司在行業(yè)中的地位較難被超越。另一方面，中小型基金公司在新產(chǎn)品發(fā)行市場(chǎng)處于劣勢(shì)，受限于管理規(guī)模，甚至很難進(jìn)入大型代銷機(jī)構(gòu)的“白名單”。