贖回潮初露苗頭 基金公司預(yù)留流動(dòng)性

　　春節(jié)后A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，不少知名基金經(jīng)理產(chǎn)品凈值也出現(xiàn)較大的下跌，一些投資者開始動(dòng)了贖回基金的想法。中國證券報(bào)記者從基金公司了解到，面對(duì)投資者贖回情緒升溫，基金公司已經(jīng)著手準(zhǔn)備流動(dòng)性應(yīng)對(duì)贖回。

　　對(duì)于市場(chǎng)的調(diào)整，公募基金人士表示，大多數(shù)上市公司基本面不可能在春節(jié)前后出現(xiàn)明顯變化，超漲后的調(diào)整并不意味股市存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，短期靜待高估板塊風(fēng)險(xiǎn)釋放，中長(zhǎng)期并不悲觀。

　　申贖現(xiàn)分歧

　　2月24日，A股三大指數(shù)集體下跌，上證指數(shù)跌1.99%，深證成指跌2.44%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.37%。白酒等基金重倉板塊出現(xiàn)較大跌幅，一些知名基金經(jīng)理的產(chǎn)品凈值也隨之出現(xiàn)大幅下跌。

　　春節(jié)后，市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，部分基民贖回意愿再度升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月18日至2月24日，在302只可統(tǒng)計(jì)的股票型ETF中，份額減少的基金與份額增加的基金數(shù)量旗鼓相當(dāng)。其中，有116只基金份額減少，有118只基金份額增加，4只ETF份額減少超過1億份。2月24日當(dāng)天，在404只可統(tǒng)計(jì)的LOF基金中，133只LOF基金場(chǎng)內(nèi)流通份額減少。

　　事實(shí)上，因?yàn)檫^去兩年公募基金取得良好的賺錢效應(yīng)，一些投資者去年便開始逢高贖回，落袋為安。去年四季度，已經(jīng)有部分基金出現(xiàn)了較多贖回，比如去年上半年成立的一只爆款基金，去年四季度凈贖回60.14億份。

　　不過，也有投資者逢低布局。2月24日，103只股票型ETF場(chǎng)內(nèi)流通份額增加，93只股票型ETF場(chǎng)內(nèi)流通份額減少。其中，份額增加最多的國壽安保中證滬港深300ETF、天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF、華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF，當(dāng)天份額分別增加39.36億份、4.17億份、3.02億份。

　　準(zhǔn)備流動(dòng)性應(yīng)對(duì)

　　針對(duì)近期市場(chǎng)下跌、基金凈值下探的情況，中國證券報(bào)記者采訪了解到，從基金渠道方到基金公司和基金經(jīng)理都在做準(zhǔn)備。

　　在基金渠道一側(cè)，“落袋為安”成為理財(cái)經(jīng)理給投資者傳遞的重要信息。

　　一家銀行上海分行理財(cái)業(yè)務(wù)人士顧聰（化名）告訴記者，從春節(jié)前開始，就已經(jīng)開始勸投資者坐實(shí)收益。

　　“在市場(chǎng)相對(duì)較高的位置，投資者選擇贖回基金、拿到收益是不錯(cuò)的選擇，畢竟2020年全年很多投資者的基金收益都達(dá)到40%-50%的水平。不過，在春節(jié)前市場(chǎng)上漲之際，勸人贖回的效果并不是很好，而在春節(jié)后市場(chǎng)調(diào)整的情況下，選擇贖回的客戶逐漸變多了。”顧聰表示。

　　不過，顧聰承認(rèn)，自己勸人贖回也有“私心”。他說：“贖回基金的資金可以作為新子彈，進(jìn)行新基金的認(rèn)購�！�

　　顧聰?shù)那闆r，也得到了一家股份制銀行基金銷售人士的印證。在2月24日盤后，該人士明確提醒，已經(jīng)持有較長(zhǎng)時(shí)間基金并且業(yè)績(jī)還不錯(cuò)的客戶，可以根據(jù)自己的心理預(yù)期落袋為安。各大類資產(chǎn)的比例需控制好，基金配置占比不要太高。

　　基金公司和基金經(jīng)理一方，也在應(yīng)對(duì)贖回壓力。已經(jīng)有基金公司要求基金經(jīng)理評(píng)估管理產(chǎn)品的贖回壓力，特別是一些有機(jī)構(gòu)資金贖回需求的基金產(chǎn)品，需要提前預(yù)留流動(dòng)性。對(duì)于散戶較多的產(chǎn)品，則需要細(xì)化分析投資者獲利情況，預(yù)防可能集中出現(xiàn)的贖回需求。

　　“上周開始，在調(diào)倉換股的同時(shí)，也做了流動(dòng)性的安排。不過，當(dāng)時(shí)預(yù)留的流動(dòng)性體量并不是很大。在持續(xù)調(diào)整特別是重倉股調(diào)整之后，接下來可能需要準(zhǔn)備較多的流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)贖回壓力�！币晃换�金經(jīng)理表示。

　　該基金經(jīng)理也稱，因?yàn)榛�金贖回后需要時(shí)間才能獲得確認(rèn)，所以在基金資產(chǎn)的處置上需要留出一定時(shí)間。他說：“股票還要尋找賣出窗口。如果很多基金經(jīng)理都跟我一樣，那么一些股票可能還有反抽機(jī)會(huì)，因?yàn)楝F(xiàn)在并不是大家恐慌性賣出的時(shí)候�！�

　　待風(fēng)險(xiǎn)釋放后布局

　　對(duì)于24日市場(chǎng)出現(xiàn)的調(diào)整，華寶基金分析指出，去年12月以來，部分績(jī)優(yōu)個(gè)股短期內(nèi)上漲過快，積累了回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。近期美債收益率迅速上行，隔夜美股大幅波動(dòng)，A股市場(chǎng)對(duì)近期流動(dòng)性壓力擔(dān)憂的情緒也在加重，港股計(jì)劃提高印花稅稅率的消息進(jìn)一步加劇了投資者的恐慌情緒，各種因素積累之下引發(fā)了24日A股的調(diào)整。

　　金鷹基金基金經(jīng)理?xiàng)顣员笠舱J(rèn)為，大多數(shù)上市公司基本面不可能在春節(jié)前后出現(xiàn)明顯變化，導(dǎo)致股市大幅波動(dòng)的更多是交易者的情緒。部分資金在春季躁動(dòng)后的獲利了結(jié)情緒集中體現(xiàn)在部分漲幅明顯的品種上，超漲后的調(diào)整并不意味股市存在中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。

　　“在基本面未出現(xiàn)明顯利空的情況下，近期市場(chǎng)的回調(diào)依然是較好的配置機(jī)會(huì)�！睏顣员蟊硎荆�市場(chǎng)擔(dān)憂的流動(dòng)性因素不構(gòu)成股市持續(xù)調(diào)整的核心邏輯，維持對(duì)上半年貨幣政策邊際收緊但不急轉(zhuǎn)彎的看法。全球經(jīng)濟(jì)改善趨勢(shì)明確，A股上市公司盈利改善仍將持續(xù)。受益于外需改善、制造業(yè)投資回暖，化工、工業(yè)金屬、保險(xiǎn)和可選消費(fèi)依然具備明顯的業(yè)績(jī)彈性，是其重點(diǎn)看好的方向。

　　華寶基金表示，拉長(zhǎng)周期看，當(dāng)下大概率處于一輪不同于以往的中長(zhǎng)期慢牛的中期階段，應(yīng)該立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，靜待風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后積極布局。具體投資方向上，建議資產(chǎn)配置從高估值的績(jī)優(yōu)個(gè)股向估值合理的順周期板塊以及景氣度向好的中盤股進(jìn)行一定程度的切換。

　　國聯(lián)安基金表示，在流動(dòng)性收緊的大趨勢(shì)下，今年全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值均面臨壓力。對(duì)于A股而言，隨著前期股市上漲和利率提升，A股性價(jià)比在下降。在不確定性加大的背景下，今年擇時(shí)的重要性變得更為突出。行業(yè)配置建議選擇景氣持續(xù)提升的方向，如銀行、前期疫情受損的消費(fèi)服務(wù)業(yè)，以及供給受限的中上游行業(yè)。