“壓哨發(fā)行”頻現(xiàn) 基金公司的無奈之選

　　近期，正在發(fā)行或即將發(fā)行的基金中，不少新基金是“壓哨發(fā)行”。公募基金在拿到批文后原則上需要在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行，所以近期出現(xiàn)了一大批獲批已久、踩著時(shí)間點(diǎn)發(fā)行的基金產(chǎn)品。

　　雖然新基金發(fā)行遇冷，但基金機(jī)構(gòu)指出，綜合估值、情緒、調(diào)整幅度等因素判斷，A股春節(jié)以來的調(diào)整或已接近尾聲，市場可能重新回到從估值修復(fù)中尋找動(dòng)能的階段。

　　基金發(fā)行遇冷

　　在A股經(jīng)歷了春節(jié)以來的調(diào)整后，公募基金的賺錢效應(yīng)退卻，新基金發(fā)行也從年初的火爆逐漸冷卻下來。與去年和今年年初時(shí)百億基金、一日售罄頻現(xiàn)形成鮮明對比的是，近來新基金發(fā)行中出現(xiàn)了募集失敗、延長發(fā)行日期等情況。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月-4月，新成立的基金數(shù)量分別是122只、120只、184只、110只，發(fā)行份額分別為4901.40億份、2966.80億份、2819.95億份、1406.86億份。截至5月19日，5月新成立基金的數(shù)量為52只，發(fā)行份額為623.48億份。數(shù)據(jù)顯示，今年3月新基金發(fā)行的總份額已經(jīng)是近一年來相對較少的月份，4月、5月基金發(fā)行情況仍然偏冷。

　　雖然新基金發(fā)行難度增大，但基金公司仍選擇繼續(xù)“上新”。4月以來，基金公司新發(fā)基金的腳步并沒有急剎車，仍有不少基金公司相繼發(fā)行新基金。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，4月以來，截至5月19日，全市場共有227只新基金陸續(xù)開始發(fā)行。面對不太配合的市場行情，近期有不少基金公告延長募集期。

　　新基金踩點(diǎn)發(fā)行

　　在近期新發(fā)的基金中，有不少產(chǎn)品是基金公司在去年底或今年初市場熱度相對較高時(shí)申報(bào)并獲批的產(chǎn)品。手握基金批文，或是一些基金公司不得不在市場相對低迷時(shí)發(fā)行新基金的原因之一�！皦荷诎l(fā)行”成為很多基金公司的無奈選擇。

　　比如，興全合遠(yuǎn)兩年持有4月19日開始發(fā)行。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，該基金的申請材料接收日為2020年12月16日，2020年12月29日該基金獲批。銀河醫(yī)藥健康混合基金將自5月31日（含）至6月11日（含），向社會(huì)公開發(fā)售。該基金于2020年12月29日獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。泰康浩澤混合基金則更是“姍姍來遲”，公告顯示，該基金的募集已獲證監(jiān)會(huì)2020年8月6日證監(jiān)許可[2020]1697號文注冊，最終的發(fā)行時(shí)間則是今年的5月17日至6月4日。

　　“公募基金產(chǎn)品在拿到批文后原則上需要在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行，基金公司可以申請延遲發(fā)行，但不能多次延遲。出現(xiàn)延遲發(fā)行的情況，也容易引起市場的不好聯(lián)想。”有公募基金公司市場部門負(fù)責(zé)人表示。

　　“看到新基金好發(fā)，一窩蜂申報(bào)產(chǎn)品，等拿到批文，市場已經(jīng)變了。新基金不好發(fā)，但又不得不想辦法發(fā)掉�！鄙鲜龌�金公司人士指出，“壓哨發(fā)行”的情況反映了一些基金公司在產(chǎn)品申報(bào)節(jié)奏上進(jìn)退失據(jù)。

　　調(diào)整或已接近尾聲

　　盡管新基金發(fā)行遇冷，不過，機(jī)會(huì)可能就在市場冷卻之時(shí)。

　　景順長城基金發(fā)表的最新觀點(diǎn)指出，從綜合估值、情緒、調(diào)整幅度等維度判斷，本輪調(diào)整或已接近尾聲，市場可能重新回到從估值修復(fù)中尋找動(dòng)能的階段，但目前來看尚未形成合力，市場仍處于“磨底期”。從絕對位置來看，當(dāng)前市場已經(jīng)出現(xiàn)了部分成長板塊的局部熱點(diǎn)，如醫(yī)美、新能源汽車等。

　　景順長城基金指出，2020年及2021年一季度A股業(yè)績顯示，上市公司總體業(yè)績已經(jīng)明顯恢復(fù)，但疫情影響并未完全消散。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上，后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注市場的情緒面變化和政策的邊際變化，在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)中篩選可以逐步入場的相關(guān)標(biāo)的，特別是調(diào)整幅度已經(jīng)較大、基本面邏輯堅(jiān)固、景氣度保持高位的部分核心資產(chǎn)。對中長期投資者來說，當(dāng)前可能已經(jīng)來到布局的時(shí)點(diǎn)，可關(guān)注半導(dǎo)體、電氣設(shè)備和醫(yī)藥等主題性熱點(diǎn)與基本面并重的板塊。

　　招商基金也表示，考慮到國內(nèi)外流動(dòng)性尚未出現(xiàn)方向性拐點(diǎn)，且全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景良好，市場仍存在結(jié)構(gòu)性做多機(jī)會(huì)。需要密切關(guān)注國內(nèi)信用擴(kuò)張周期的拐點(diǎn)以及通脹上行的壓力。同時(shí)，還需密切關(guān)注通脹上行壓力超預(yù)期對美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策基調(diào)的影響。

　　在具體的投資方向上，金鷹基金表示，新能源、醫(yī)藥等前期機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的賽道型品種，可重點(diǎn)圍繞性價(jià)比擇股。近期可關(guān)注被通脹擔(dān)憂所錯(cuò)殺、下游需求不差的部分中游制造行業(yè)，尤其是行業(yè)龍頭，如出口相關(guān)的家電、汽車、紡服、機(jī)械等。在二季度PPI增速加速?zèng)_高背景下，低估值的順周期板塊存在短線機(jī)會(huì)。此外，受益于疫后經(jīng)濟(jì)修復(fù)、基本面在持續(xù)改善但估值并不貴的金融股也可持續(xù)關(guān)注。