熱點(diǎn)板塊退潮 公募守牢“基本盤”

　　6月16日，A股震蕩回調(diào)，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)三個(gè)交易日收陰。市場(chǎng)反復(fù)震蕩，已有公募機(jī)構(gòu)提示風(fēng)險(xiǎn)。不過，中國(guó)證券報(bào)記者了解到，面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，多數(shù)公募的“基本盤”仍然比較穩(wěn)定，消費(fèi)、新能源、醫(yī)藥等賽道是基金重倉(cāng)的對(duì)象。

　　避險(xiǎn)情緒較強(qiáng)

　　6月16日早間，前期熱點(diǎn)板塊退潮，鴻蒙概念股延續(xù)頹勢(shì)，鋰電股全線走弱，半導(dǎo)體板塊逆勢(shì)走高。午后股指延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，汽車板塊走弱，鴻蒙概念股回暖，券商股逆勢(shì)拉升�？傮w而言，昨日市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒強(qiáng)烈，個(gè)股跌多漲少，賺錢效應(yīng)較差。

　　事實(shí)上，進(jìn)入6月以來，A股市場(chǎng)震蕩態(tài)勢(shì)較為明顯，熱點(diǎn)板塊相對(duì)散亂。

　　平安證券用“冰與火之歌”概括年中的市場(chǎng)觀點(diǎn)。平安證券認(rèn)為，下半年市場(chǎng)有望震蕩上行，需要布局成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。下半年政策和資金層面的持續(xù)利好有望帶來風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升。建議關(guān)注新能源汽車、半導(dǎo)體、化工新材料、生物醫(yī)藥等行業(yè)。

　　無需大規(guī)模調(diào)倉(cāng)

　　對(duì)于6月16日市場(chǎng)回調(diào)，一位基金經(jīng)理點(diǎn)評(píng)稱，長(zhǎng)期賺市場(chǎng)理性的錢，一定要擁抱成長(zhǎng)；短期賺市場(chǎng)非理性的錢，那就是把握市場(chǎng)被錯(cuò)殺的機(jī)會(huì)。

　　實(shí)際上，這位基金經(jīng)理的觀點(diǎn)代表了市場(chǎng)上大部分基金經(jīng)理的想法。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，雖然近期市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩回調(diào)，但是公募的“基本盤”并未出現(xiàn)變化�！案叨讼�費(fèi)、新能源和醫(yī)藥行業(yè)仍然是投資的基本方向，順周期等低估值板塊也是重要的配置方向。當(dāng)前沒有出現(xiàn)需要大幅調(diào)整倉(cāng)位規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)�！鄙虾Ｒ患一�金公司基金經(jīng)理表示。

　　在他看來，目前所需要做的僅僅是局部倉(cāng)位的調(diào)整，配置型倉(cāng)位基本保持不變，博弈型倉(cāng)位需要靈活而動(dòng)。配置型倉(cāng)位就是長(zhǎng)期賺市場(chǎng)理性的錢，具備成長(zhǎng)支撐的機(jī)會(huì)成為最核心配置，而市場(chǎng)短期下跌帶來的機(jī)會(huì)是博弈型倉(cāng)位需要抓取的。不過，據(jù)他介紹，近期基金產(chǎn)品的凈值變化中，配置型倉(cāng)位帶來一定程度的收益回吐；博弈型倉(cāng)位方面，整體賺錢難度也比較大。

　　北京一位基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者：“近期確實(shí)對(duì)倉(cāng)位進(jìn)行了一點(diǎn)調(diào)整。整體來說，主動(dòng)降低的倉(cāng)位在5%-10%左右，這部分倉(cāng)位用來做階段性的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。后續(xù)騰挪出的倉(cāng)位，仍要尋找一些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)機(jī)會(huì)�！痹摶�金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品規(guī)模屬于中等水平，此前股票倉(cāng)位較高，近期倉(cāng)位的變化屬于小步調(diào)整。

　　后市謹(jǐn)慎樂觀

　　近期已經(jīng)有部分基金機(jī)構(gòu)提示，投資者需要對(duì)下一階段的市場(chǎng)機(jī)會(huì)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　端午節(jié)假期的最后一天，2020年普通股票型基金業(yè)績(jī)冠軍陸彬，在寫給投資者的一封信中表示，過去幾年被市場(chǎng)忽視的行業(yè)和個(gè)股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，在過去幾個(gè)月表現(xiàn)突出，估值得到了顯著修復(fù)。展望下半年，陸彬表示會(huì)采取相對(duì)謹(jǐn)慎的策略。

　　華寶基金則指出，市場(chǎng)對(duì)牛市的憧憬預(yù)期較為強(qiáng)烈，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好經(jīng)歷了快速提升。但是從中期看，流動(dòng)性邊際收緊、美元階段性走強(qiáng)等風(fēng)險(xiǎn)都難以解除，所以最好以震蕩市的策略來應(yīng)對(duì)。一方面，當(dāng)市場(chǎng)過熱時(shí)降低高估值資產(chǎn)的配置；另一方面，尋找估值較低、景氣度仍在改善的品種。

　　經(jīng)歷過近幾日的下跌后，基金機(jī)構(gòu)又有怎樣的最新研判？

　　德邦基金專戶業(yè)務(wù)部執(zhí)行總經(jīng)理孫博巍認(rèn)為，市場(chǎng)調(diào)整屬于技術(shù)性調(diào)整，并無特別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。6月16日的下跌，主要由于高風(fēng)險(xiǎn)偏好資金傾向于提前兌現(xiàn)，而且當(dāng)前資金面偏緊，也壓制了風(fēng)險(xiǎn)偏好。金鷹基金指出，整體來看，市場(chǎng)回調(diào)主要反映對(duì)國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性的擔(dān)憂，風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，資金選擇落袋為安。展望后市，預(yù)計(jì)A股仍將保持高位震蕩，下行空間有限。國(guó)泰基金認(rèn)為，市場(chǎng)調(diào)整的主要原因在于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)逐漸縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模的擔(dān)憂，未來A股寬幅震蕩的格局沒有變化，出現(xiàn)單邊熊市的概率相對(duì)較低。

　　在板塊機(jī)會(huì)上，廣發(fā)基金建議關(guān)注景氣持續(xù)處于高位的次高端白酒、銷量和排產(chǎn)上調(diào)的新能源車、即將進(jìn)入裝機(jī)旺季的光伏，以及供需錯(cuò)配較為嚴(yán)重的煤炭等行業(yè)。富榮基金短期建議適度控制投資節(jié)奏，看好低估值銀行、部分周期龍頭，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)仍然是核心主線，看好高景氣周期的電新、電子等行業(yè)。浦銀安盛基金認(rèn)為，好的公司依然將穿越周期實(shí)現(xiàn)內(nèi)在價(jià)值的增長(zhǎng)，例如消費(fèi)、醫(yī)藥、科技、新能源行業(yè)；此外，階段性可以關(guān)注PPI增速見頂后原材料成本壓力明顯緩解的中游制造板塊，例如家電、汽車、電力設(shè)備等行業(yè)。